Согласно информации Центрального банка, золотовалютные резервы Узбекистана на 1 июля уменьшились еще на 6,8 миллиарда долларов, достигнув уровня 63,8 миллиарда долларов с прежних 70,6 миллиарда долларов. Этот показатель является самым низким с ноября 2025 года, когда резервы составляли 61,2 миллиарда долларов.
Динамика валютных и золотых резервов
В мае наблюдалось сокращение валютных резервов на 1,1 миллиарда долларов, снизившись с 8,6 миллиарда до 7,4 миллиарда долларов. Стоимость золота, входящего в структуру резервов, уменьшилась на 5,7 миллиарда долларов, составив 55,8 миллиарда долларов. Тем не менее, физический запас золота увеличился на 280 тысяч тройских унций, что эквивалентно 8,7 тонны, доведя общий объем до 13,88 миллиона тройских унций, что является рекордным показателем в истории статистики и соответствует приблизительно 432 тоннам.
Причины изменения стоимости золота
По расчетам Центрального банка, снижение цены на золото с 4516,85 до 4016,7 доллара за тройскую унцию, что составляет падение на 11,1%, привело к уменьшению стоимости резервов на 6,9 миллиарда долларов. Для сравнения, в декабре переоценка золота способствовала увеличению стоимости резервов на 2,9 миллиарда долларов, а в январе — на 8,6 миллиардов долларов. В феврале прирост составил 1,4 миллиарда долларов, тогда как в марте снижение цен сократило резервы на 8,3 миллиарда долларов. В апреле рост котировок добавил около 1 миллиарда долларов, а в мае снова произошло снижение на 1,5 миллиарда долларов.
Внешние факторы и политика
Снижение цен на золото было спровоцировано ростом котировок нефти и ожиданиями более жесткой монетарной политики со стороны Федеральной резервной системы США. После того как президент Дональд Трамп заявил, что промежуточное мирное соглашение с Ираном «больше не действует», цена на нефть выросла более чем на 6%. Это обстоятельство вновь усилило опасения относительно ускорения инфляции и повысило прогнозы роста процентных ставок в США. Несмотря на то что золото традиционно рассматривается как защитный актив в периоды геополитической нестабильности и инфляции, повышение ставок обычно негативно влияет на его стоимость, поскольку металл не генерирует процентный доход и становится менее привлекательным по сравнению с другими доходными инструментами. Согласно данным CME FedWatch, вероятность повышения ставки ФРС в сентябре возросла до 68% по сравнению с 62% накануне.
Управление активами и резервы
Ранее Центральный банк указывал, что значительная доля золота в структуре резервов обусловлена консервативным подходом к управлению активами. Однако регулятор начал процесс постепенной диверсификации своего портфеля, принимая во внимание риски, связанные с волатильностью цен на драгоценные металлы. Международные резервы играют критически важную роль в обеспечении макроэкономической стабильности, позволяя смягчать колебания обменного курса национальной валюты, покрывать внешние долги, обеспечивать финансирование импорта в кризисные моменты и защищать экономику от внешних потрясений, будь то падение цен на сырье или турбулентность на финансовых рынках.
