Cult.fit подала документы в Себи для проведения IPO с целью привлечения до 950 крор рупий

Компания SiliconFlow, платформа для поставки токенов искусственного интеллекта, получила поддержку от Huawei, Alibaba и Meituan. Несмотря на отрицательную валовую маржу и растущие убытки, компания подала документы на первичное публичное размещение акций (IPO) в Гонконге.

Детали IPO и роста компании

Beijing SiliconFlow Technology Co., Ltd., которая позиционирует себя как открытая и независимая платформа для поставки токенов ИИ, подала заявку на IPO в Гонконге в рамках Главы 18C — специального канала листинга для технологических компаний, еще не генерирующих выручку. Основанная в августе 2023 года, компания увеличила свою оценку с 280 миллионов юаней до 7,74 миллиарда юаней всего за два с половиной года.

Инвестиции в SiliconFlow привлекли такие организации, как Huawei, Alibaba, 360, SenseTime, фонды, аффилированные с Meituan, и Zhipu AI, согласно отчету Baobian.

Функционал и бизнес-модели

SiliconFlow выступает посредником между конечными пользователями и облачными провайдерами, связывая вычислительные мощности, модели ИИ и разработчиков. Компания использует две основные бизнес-модели. В модели публичного облака она арендует вычислительные мощности у поставщиков, включая Huawei Ascend, обрабатывает их и перепродает клиентам, при этом валовые убытки в этой модели составляют 119%. В модели развертывания на собственных мощностях клиентов (on-premise) стабильная валовая маржа держится на уровне 82,5–92,4%.

Стратегия компании заключается в привлечении клиентов через недорогое публичное облако с последующим переходом их на более маржинальные решения для локального развертывания по мере роста потребностей.

Финансовые показатели и операционная деятельность

Пользовательская база компании продемонстрировала взрывной рост, увеличившись с 127 тысяч до 9,197 миллиона в период 2024–2025 годов, что составляет семидесятикратный прирост. Выручка также значительно возросла, достигнув 55,3 миллиона юаней по сравнению с 7,3 миллионами юаней. Однако валовая маржа резко упала с 83,3% до отрицательных 24%, а скорректированные чистые убытки выросли с 12,2 миллиона юаней до 187 миллионов юаней.

Компания тратит средства на двух направлениях: аренда вычислительных ресурсов (59,6 миллиона юаней в 2025 году) и маркетинг, причем 64,7% расходов на маркетинг направляется на бесплатные ваучеры токенов.

Роль Huawei в экосистеме

Huawei играет двойную роль: она является вторым по величине клиентом SiliconFlow и пятым по величине поставщиком. Huawei приобретает услуги по адаптации чипов моделей ИИ на сумму 7,1 миллиона юаней и поставляет вычислительные ресурсы стоимостью 12,6 миллиона юаней. Быстрое обращение компании к IPO, несмотря на отрицательную маржу, отражает рыночный спрос на чистое инвестирование в инфраструктуру ИИ, хотя остаются вопросы относительно пути к прибыльности.

Инвесторы внимательно следят за тем, когда на фондовом рынке появится новая возможность для заработка. Хотя темпы рынка IPO замедлились в последние месяцы, ситуация меняется с наступлением июля. Многие крупные корпорации завершили подготовку к выходу на IPO, что вновь активизировало первичный рынок.

Причины ожидаемого бума IPO

По данным регулятора SEBI и отчета Anand Rathi Research, июль обещает стать периодом значительных возможностей для инвесторов. Эксперты рынка полагают, что рост стабильности на внутреннем рынке и укрепление доверия розничных инвесторов стимулировали энтузиазм компаний, что побудило крупных корпораций готовиться к листингу.

Крупные игроки на рынке

Среди наиболее заметных участников этого списка выделяются три компании. SBI Funds Management готовится выпустить мега-IPO, нацеленный на привлечение около 12–13 тысяч крор рупий. В секторе здравоохранения крупный игрок Manipal Health Enterprises планирует собрать около 11 тысяч крор рупий. Кроме того, гигант быстрой коммерции Zepto прогнозируется с IPO стоимостью около 8 тысяч крор рупий. Эти три компании вместе намерены привлечь внушительную сумму в размере примерно 32 тысяч крор рупий, а более дюжина других компаний в очереди увеличивает общий целевой показатель до более чем 45 тысяч крор рупий.

Сильная воронка SEBI

Перспективные прогнозы для первичного рынка остаются очень сильными. Компании активно борются за привлечение капитала, и регулятор поддерживает этот процесс. Согласно официальным данным по состоянию на 19 июня, 173 компании получили одобрение SEBI для проведения IPO, и они потенциально могут привлечь около 2,7 лакха крор рупий. Помимо них, еще 64 компании ожидают своей очереди, что указывает на то, что эта волна не ослабнет в ближайшее время.

Возвращение активности после спада

Начало 2026 года не было слишком оптимистичным для рынка IPO. Глобальная напряженность, кризис Иранской войны и осторожность иностранных портфельных инвесторов (FPIs) привели к приостановке новых листингов. До апреля в стране появилось всего 18 IPO, а май оказался полностью без рыночных выходов. Однако именно розничные инвесторы способствовали изменению этой ситуации, направляя рынок в новое русло.

Укрепление доверия инвесторов

По мнению аналитиков, на фоне этих изменений инвесторы предпочитают выбирать компании с надежной базой, а не слабые предприятия. Ликвидность растет в тех компаниях, которые демонстрируют потенциал для будущего роста. Несмотря на застой в работе иностранных фондов, доверие к индийскому рынку восстанавливается благодаря капиталу внутренних инвесторов.

Продолжение роста рынка IPO

Эксперты, связанные с инвестиционно-банковским сектором, отмечают, что этот процесс листингов ускорится в ближайшие недели благодаря снижению глобальной неопределенности и прочной основе индийской экономики. Эта новая волна в июле является четким признаком того, что первичный рынок вернулся к прежним темпам. Крупные размещения и растущий интерес инвесторов сыграют решающую роль в определении направления всего фондового рынка в предстоящие месяцы.

Компания Square Yards, которая является интегрированной платформой в сфере недвижимости и ипотечного кредитования, объявила об успешном закрытии раунда привлечения капитала в размере 95 миллионов долларов (что эквивалентно 900 крор индийских рупий). Кроме того, компания намерена привлечь еще 50–60 миллионов долларов в течение следующего квартала в рамках подготовки к первичному публичному размещению акций (IPO).

Планирование будущего финансирования

По данным отраслевых источников, Square Yards стремится получить оценку в 1,6 миллиарда долларов для своего следующего запланированного раунда финансирования на сумму 50–60 миллионов долларов.

Портфель и операционная деятельность

Портфель Square Yards включает ряд взаимодополняющих потребительских брендов в цепочке создания стоимости недвижимости. Среди них — Urban Money, агрегатор финтех-кредитов; Azuro, сервис управления арендой и недвижимостью; а также Interior Company, дочерняя компания Square Yards, занимающаяся дизайном интерьеров и модульной меблировкой. Urban Money обеспечил выдачу кредитов на сумму 87 831 крор индийских рупий в финансовом году 26 и работает через сеть агентов и партнерств с более чем 150 банками и небанковскими финансовыми компаниями (NBFCs).

Кроме того, Square Yards использует технологические B2B-платформы, включая систему анализа данных для оценки недвижимости и поиска правоустанавливающих документов, а также PropVR — инструмент на базе искусственного интеллекта для создания иммерсивных 3D, виртуальных и дополненных реальностей объектов недвижимости.

Детали привлечения средств

Привлеченный фонд в 95 миллионов долларов состоит из комбинации долгового и акционерного капитала, а его якорем выступила EAAA Alternatives. В сделке также приняли участие глобальный менеджер корпоративного кредита Muzinich & Co. В своем заявлении во вторник Square Yards отметила, что после этого вливания капитала, которое было завершено при значительно более высокой акционерной оценке, чем в предыдущем раунде, компания укрепила свои позиции в мировой экосистеме proptech.

Финансовые показатели компании

Ранее, в финансовом году 26, компания сообщила о выручке в размере 2 086 крор индийских рупий, что представляет собой рост на 48 процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (Ebitda) увеличилась в 3,7 раза, достигнув 176 крор индийских рупий. В целом, компания продемонстрировала среднегодовой темп роста (CAGR) выручки примерно в 53 процента за пять лет.

География и планы развития

Square Yards заявила, что благодаря своей операционной деятельности, охватывающей Индию, Объединенные Арабские Эмираты, Австралию и Канаду, последнее вливание капитала поможет укрепить баланс компании, одновременно позволяя ей стимулировать дальнейшее расширение и укреплять технологическую инфраструктуру в преддверии активной подготовки к IPO.

Комментарии руководителей

Танудж Шори, основатель и генеральный директор (CEO) Square Yards, подчеркнул, что значительное привлечение капитала от таких уважаемых институциональных партнеров является глубоким подтверждением устойчивости бизнес-модели и неустанного стремления компании к революционизации рынка недвижимости. Он отметил, что за последние годы была построена высокорентабельная, масштабируемая и полностью интегрированная платформа. По его словам, этот капитал предоставит стратегическую мощь для ускорения экспансии на рынке, углубления технологических преимуществ и продолжения предоставления исключительной ценности клиентам и заинтересованным сторонам в процессе подготовки к предстоящему IPO.

Амит Агарвал, CEO EAAA Alternatives, заявил, что их инвестиционная гипотеза основывалась на поддержке прибыльного лидера рынка, который работает с существенным операционным рычагом на высокофрагментированном рынке, обеспечивая длительный период для будущего роста.

Дополнительно, Orion Capital Partners выступила в качестве ведущего организатора сделки на сумму 95 миллионов долларов.