O CEO da iOCO, Rhys Summerton, declarou na quarta-feira que a empresa não distribuirá dividendos enquanto ele permanecer à frente do grupo de TI. Em vez disso, ele planeja direcionar uma parte significativa dos esperados 650 milhões de randes no próximo ano para aquisições e futuros programas de recompra de ações, que podem reduzir o número de ações para um quinto.
Em entrevista ao TechCentral, Summerton enfatizou: «Não pagaremos dividendos enquanto eu estiver na iOCO, mas faremos recompras de ações». Essas declarações vieram um dia depois de a iOCO anunciar um aumento de 39% no lucro anual e uma redução de 44% no fluxo de caixa operacional.
Aquisições e Estratégia de Recompra
As aquisições são prioridade para a iOCO. A empresa realizou sua primeira aquisição em oito anos — o negócio de redes corporativas MySky — e também acordou a compra da especialista em ERP Astraia Technology, que, de acordo com os relatórios financeiros anuais, deve ser concluída em um mês. Summerton informou que está se preparando para a terceira aquisição. Os alvos são empresas lideradas por fundadores, com base de clientes concentrada, que terão acesso a cerca de 3000 clientes da iOCO.
No entanto, a iOCO, anteriormente conhecida como EOH Holdings, recusou «alguns negócios bastante grandes». A liderança preferiu manter uma participação maior na iOCO, considerando-a um negócio de maior qualidade do que alguns ativos ou empresas propostos.
Quando negócios adequados não estão disponíveis pelo preço desejado, os fundos são direcionados para a recompra. O número total de ações é de cerca de 620 milhões, e Summerton observou que o objetivo é reduzir esse número para cerca de 500 milhões de ações. Ao preço atual de 3,83 randes por ação, uma redução de 0,5% por dia, a recompra de 120 milhões de ações custará aproximadamente 460 milhões de randes, o que representará a maior parte da receita esperada pela empresa no próximo ano. Anteriormente, no ano fiscal de 2026, a iOCO gastou 69 milhões de randes na recompra de 16,8 milhões de ações, o que representou uma média de cerca de 4,11 randes por ação, superando o preço de mercado atual.
Parábola sobre a Lealdade dos Acionistas
Ao ser questionado sobre a recusa em pagar dividendos, Summerton apresentou uma analogia. Ele comparou a situação a um pastor com 100 fiéis, 80 dos quais o apoiam, e 20 que lhe lançam «pedras». Se o pastor se livrar desses 20, restarão 80 fiéis leais, e é assim que funcionam os programas de recompra de ações. Na opinião dele, os acionistas que desejam sair da empresa venderão suas participações a um preço muito atraente, pois não aprovam a gestão.
Os dividendos, por outro lado, fazem o oposto. Em sua convicção, os acionistas recebem dividendos e depois vendem suas ações, e eles desaparecem. Isso não contribui para a formação de lealdade entre a base de acionistas.
Ele também justificou que os números favorecem a recompra, pois o rendimento do fluxo de caixa livre da iOCO é de cerca de 25%. Com um preço de 3,83 randes, a avaliação da iOCO é de aproximadamente 2,4 bilhões de randes, portanto, os esperados 650 milhões de randes representam cerca de 27% do valor de mercado. Apenas o fluxo de caixa principal de 450 milhões de randes representa cerca de 19%.
Summerton alertou que este período pode terminar: «Eventualmente, seus 80 fiéis começarão a amá-lo de verdade, e o preço das ações aumentará ainda mais. Então eles não quererão vender».
A soma de 650 milhões de randes é composta por 450 milhões de randes de fluxo de caixa principal e 200 milhões de randes de receitas provenientes da gestão de capital de giro. É «mais de um rand por ação», acrescentou ele, observando que desde 2023 a iOCO amortizou «quase 1 bilhão de randes de dívida». As obrigações de juros no final do ano fiscal de 2026 foram de 607 milhões de randes, em comparação com 952 milhões dois anos antes.
Problemas Estruturais e Venda de Equipamentos
A Diretora Financeira, Ashona Kuubllal, explicou que parte do problema com o capital de giro é estrutural. Como uma empresa de serviços, «80% de nossos custos são registrados mensalmente através da folha de pagamento», enquanto os clientes pagam mais tarde, e os clientes corporativos na África do Sul exigem prazos de pagamento mais longos. Ela destacou a necessidade de encontrar um equilíbrio entre oferecer tais prazos de pagamento e proteger a receita.
A maior parte do fluxo de saída nos relatórios está relacionada ao fato de a iOCO estar pagando credores: o relatório de fluxo de caixa mostra uma redução de contas comerciais e outras obrigações em 216 milhões de randes no ano fiscal de 2026, após uma redução de 220 milhões de randes no ano anterior. As contas a receber aumentaram apenas em 30 milhões de randes. Anteriormente, o grupo «pagava muito tarde aos fornecedores e perdia status de parceria e confiança no mercado», disse ela, acrescentando que foi tomada uma decisão gerencial de pagar aos credores em tempo.
Entretanto, os resultados anuais mostraram um aumento de 50% nas vendas de equipamentos, enquanto a receita de serviços, que é a base do negócio, caiu 6,6%. Surge a questão: a iOCO está se tornando uma revendedora?
«Sim e não», respondeu Kuubllal. «Sim, porque surgiu uma oportunidade, e nós a aproveitamos». Ela descreveu o equipamento como trabalho de criação de infraestrutura do início ao fim, incluindo capacidade de computação, no qual a iOCO ajuda os clientes a modernizar seus sistemas. O setor de serviços diminuiu parcialmente porque a iOCO reduziu a escala de «body shopping», ou seja, o fornecimento de pessoal contratado aos clientes, em mercados internacionais, bem como devido à queda nas receitas de serviços gerenciados e do setor público. O trabalho no setor público caiu de 12% para 9% da receita.
Novos Contratos
Summerton informou que, no ano fiscal de 2026, a iOCO ganhou 2,1 bilhões de randes em novos contratos em vários acordos com uma base de receita de 5,7 bilhões de randes. Ele esclareceu que «o equipamento constitui uma parcela maior no contrato em estágio inicial do que no estágio posterior, e os serviços vêm depois».
Um dos segmentos com pior desempenho foi o segmento internacional. O indicador de lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) na iOCO International caiu um terço, para 57 milhões de randes, e os relatórios financeiros anuais não forneceram razões. Kuubllal explicou isso em entrevista ao TechCentral por dois fatores. Um rand mais forte reduziu o lucro em cerca de 7 milhões de randes. Além disso, no ano fiscal de 2025, as vendas de software próprio da iOCO para organizações governamentais no Oriente Médio adicionaram cerca de 24 milhões de randes ao lucro. Como a iOCO possui esse software, as vendas têm baixo custo de produção, portanto, a maior parte da receita vai para o lucro. No entanto, no ano fiscal de 2026, os conflitos militares no Oriente Médio atrasaram os gastos governamentais, disse ela. Esses dois fatores, em conjunto, explicam a queda do EBITDA ajustado da unidade em mais de 27 milhões de randes. Kuubllal acrescentou que «vemos crescimento neste ano? Sim, vemos», e que a iOCO continua a procurar dobrar o segmento internacional.
Enquanto isso, Summerton não recebeu salário no ano fiscal de 2026 novamente, e os relatórios não refletem despesas com remuneração baseada em ações para ele. Quando questionado sobre a existência de um incentivo de longo prazo em ações, ele respondeu: «Não, essencialmente, não». O TechCentral relatou em fevereiro que ele e o ex-co-CEO Dennis Winter trabalhavam sem salários fixos, vinculando sua remuneração ao preço das ações da iOCO.
«É óbvio que sou acionista da empresa com 10% de participação, e temos uma estrutura não tradicional na iOCO», disse ele. «Nós recebemos apenas ganho de capital». Quando perguntado se ele algum dia aceitará um salário, ele respondeu: «Veremos em um momento oportuno, qual será nossa estrutura, mas no momento estou satisfeito por ganhar menos do que todos os outros na empresa».