De acordo com o prospecto de oferta pública inicial (IPO), a Anthropic aposta fortemente que a inteligência artificial transformará a economia mundial de forma mais profunda do que a industrialização, a eletricidade e a internet.
No entanto, alcançar esse objetivo exigirá custos colossais. Em 2025, a Anthropic registrou um prejuízo líquido de 42 bilhões de dólares americanos e planeja gastar 518 bilhões de dólares em serviços de nuvem, capacidade computacional e necessidades de infraestrutura nos próximos anos, conforme indicado no prospecto.
Documentos publicados pela primeira vez pela Reuters descrevem detalhadamente o rápido crescimento da empresa no último ano, acompanhado pelo aumento dos prejuízos. A receita cresceu 12 vezes em 2025, atingindo quase 4,6 bilhões de dólares, mesmo com os prejuízos operacionais excedendo 8 bilhões de dólares, excluindo baixas de vários passivos relacionados principalmente à captação anterior de fundos.
A oferta pública inicial, que pode avaliar a Anthropic em mais de 2 trilhões de dólares, permitirá capitalizar o rápido crescimento do laboratório de IA, que tem apenas cinco anos, e a estabelecerá como referência para a avaliação das principais empresas de IA em Wall Street, incluindo a concorrente OpenAI.
Esses planos surgem em meio ao fato de que a Anthropic enfrenta dados de suas próprias pesquisas que indicam que modelos de IA cada vez mais autônomos podem se comportar de maneira imprevisível e potencialmente perigosa, incluindo sabotagem de código, assistência a fraudes e manipulação de informações em testes controlados.
Estes relatórios entraram na esfera pública, levantando preocupações sobre como as empresas poderão controlar sistemas cada vez mais poderosos à medida que são implementados comercialmente. O CEO da Anthropic, Dario Amodei, pediu à comunidade global de IA para desacelerar o ritmo de lançamento de novos recursos para resolver esses problemas. No entanto, a Anthropic lançou seu novo modelo Opus 5.5 na semana passada para contrariar o impulso da OpenAI após o lançamento do GPT-6 Astra, antes de seu IPO esperado.
Competição em IA
O laboratório de IA gastou 7,33 bilhões de dólares em computação e infraestrutura no ano passado, o que representa um triplicamento em comparação com 2024 e corresponde a mais da metade dos custos operacionais totais de 12,65 bilhões de dólares. A oferta pública inicial da Anthropic, segundo a Reuters, provavelmente será adiada para depois do meio das eleições americanas de novembro. A venda atrairá investidores públicos para uma corrida que até agora foi financiada por fundos de capital de risco, fundos soberanos de riqueza e grandes empresas de tecnologia. A Anthropic recusou-se a comentar sobre essa questão.
A avaliação alvo da Anthropic no mercado público é projetada para ser mais de duas vezes maior do que sua própria avaliação de 965 bilhões de dólares feita em maio. O prejuízo líquido de quase 42 bilhões de dólares incluía uma conta contábil de cerca de 34 bilhões de dólares, que refletia o aumento do valor presumido do financiamento, que eventualmente pode se transformar em ações da Anthropic, em vez de dinheiro gasto pela empresa em operações comerciais.
A Anthropic relatou que quase um quarto de sua receita no ano passado veio de dois clientes, e na seção de fatores de risco alertou que muitos de seus maiores clientes não têm contratos de longo prazo e podem reduzir ou interromper os gastos.
De acordo com o prospecto, em 31 de dezembro, a Anthropic possuía caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo totalizando 20,28 bilhões de dólares. A estreia da Anthropic virá após o recente IPO barulhento da SpaceX, que avaliou a empresa de Elon Musk em 1,77 trilhão de dólares. As ações da SpaceX subiram 19% para 160 dólares no IPO de 12 de junho, mas atualmente negociam em cerca de 147 dólares — ainda acima do preço do IPO de 135 dólares.
Essa dinâmica pode levantar dúvidas entre os investidores que avaliam avaliações ainda altas para empresas de alto crescimento. As ações nos setores de IA e semicondutores caíram recentemente, e a venda da Anthropic testará ainda mais se o entusiasmo pelo comércio de IA pode resistir a um escrutínio mais atento, dada suas ambições de crescimento.
No entanto, o listagem pode cimentar um dos anos mais fortes para IPOs nos EUA desde 2021, apesar das taxas de juros elevadas, da incerteza econômica e das preocupações com a avaliação. O principal rival da Anthropic continua sendo a OpenAI, pois ambas as empresas competem ferozmente por clientes corporativos, talentos e influência em Washington. A OpenAI solicitou confidencialmente um IPO em junho e, segundo a mídia, espera-se que o desenvolvedor do ChatGPT seja listado na bolsa no início de 2027.
A Anthropic foi fundada por pesquisadores que deixaram seu concorrente após desentendimentos sobre governança e segurança de IA. A empresa lançou seu primeiro grande modelo de linguagem em março de 2023, competindo diretamente com a OpenAI. Ela também compete com o xAI da SpaceX, Google do Alphabet e Meta na criação de infraestrutura de IA.
Os analistas esperam que a primeira empresa a sair à tona estabeleça padrões de avaliação para a indústria de IA e atraia investidores que esperavam há anos uma maneira clara de apostar nesta tecnologia.
Bilhões de Dólares
Amazon e Google foram alguns dos primeiros parceiros estratégicos da Anthropic. Ambas as empresas investiram bilhões nela, fornecendo simultaneamente a infraestrutura de nuvem necessária para treinar e implantar os modelos Claude. A Anthropic e Amodei entraram em conflito com a Casa Branca sobre o uso de suas ferramentas, o que levou à inclusão da empresa na lista negra do Pentágono. Um juiz dos EUA bloqueou essa designação em agosto, mas um tribunal federal de apelação em Washington apoiou a designação separada da Anthropic como risco da cadeia de suprimentos do Pentágono, informou a CNBC.
