As ações indianas sofreram quedas significativas durante os primeiros nove meses deste ano, à medida que investidores globais concentraram capital em transações relacionadas à inteligência artificial. No entanto, o abandono dessa estratégia transformou os ativos do país asiático em líderes do mercado mundial.
O índice MSCI Índia recuperou 11% de sua mínima de seis meses, atingida em outubro, adicionando mais de US$ 400 bilhões em valor e quase compensando as perdas do ano. A vantagem da Índia foi a relativa ausência de participação na tendência de IA. Fundos globais também passaram a avaliar o mercado de ações indiano, avaliado em US$ 5,4 trilhões, com mais otimismo, em meio à queda dos preços do petróleo e ao aumento do crescimento dos lucros.
Tan Altundag, gestor de investimentos em mercados emergentes na Pictet Asset Management em Hong Kong, observou que eles se tornaram mais positivos em relação à Índia e aumentaram sua participação nas últimas semanas. Ele afirmou que há uma melhoria no equilíbrio entre dificuldades macroeconômicas, fluxos de portfólio e avaliações, e que a diversificação da tendência de IA cada vez mais volátil provavelmente beneficiará a Índia.
A recuperação das ações indianas no último mês demonstra uma tendência mais ampla entre fundos globais — o afastamento das apostas tecnológicas superlotadas em direção a mercados sustentados por forte crescimento de lucros. Essa mudança pode sinalizar um potencial ponto de virada para os mercados emergentes em geral, testando a capacidade da maior economia em crescimento do mundo de recuperar seu status como principal alternativa aos gigantes tecnológicos americanos após meses de atraso em relação aos pares globais.
O retorno dos investidores estrangeiros foi a base para o crescimento das ações indianas, e esse processo pode continuar, pois os fundos globais permanecem em grande parte subinvestidos. De acordo com dados da Bloomberg, em novembro, compradores estrangeiros adquiriram um volume líquido de ações indianas de US$ 8,5 bilhões, o maior fluxo mensal em seis anos. Isso permitiu reduzir o dreno total do ano para cerca de US$ 22 bilhões.
Dados do Bank of America mostram que fundos ativos de longo prazo em todo o mundo permanecem subinvestidos em ações indianas em US$ 74 bilhões em relação ao benchmark, o nível de posicionamento mais baixo desde o início da coleta de dados pelo banco em 2015. Além disso, dados do Bank of America indicam que os lucros das empresas do índice Nifty 50 podem crescer cerca de 18% em termos anuais no trimestre de setembro, acelerando em comparação com o crescimento de 13% nos três meses anteriores.
Entre aqueles que estão aumentando seus ativos está a empresa americana Calamos Investments. Nick Niciolek, diretor de investimento co-chefe da empresa, relatou que a estratégia de gestão de mercados emergentes elevou sua participação na Índia de 1% há cerca de um ano para mais de 10% nos últimos três a quatro meses. Ele explicou isso dizendo que «estamos adicionando à Índia porque vemos uma reviravolta nos lucros. Estamos observando uma melhoria nos fundamentos e vemos avaliações realmente atraentes».
Outro investidor estrangeiro que está se tornando mais positivo é a Kabouter Management LLC. Nihil Rastogi, gestor de portfólio nesta gestora de Chicago, declarou que, como investidores de longo prazo, mantêm uma visão construtiva das perspectivas da Índia. Ele enfatizou que, apesar das dificuldades dos últimos dois anos, esses obstáculos não mudam o quadro de longo prazo, e algumas mudanças globais trabalham a favor da Índia, tornando as avaliações que pareciam exageradas há dois anos mais atraentes, especialmente em certos segmentos do mercado.
De acordo com dados da Bloomberg, o índice MSCI Índia negocia com um preço/lucro de cerca de 20 vezes o lucro projetado para o próximo ano, o que é inferior à sua média de cinco anos. A recente queda nos preços do petróleo também ajuda as ações indianas, que importam quase 90% de suas necessidades energéticas. O referencial global Brent caiu mais de 18% desde o pico atingido em 30 de outubro, à medida que os investidores presumem que a vitória do Partido Democrata no Congresso dos EUA nas eleições intermediárias de novembro aumentou a probabilidade de fim do conflito no Oriente Médio.
Lauren Hislop, gestora de investimentos na britânica Mattioli Woods, disse que se sente confortável em manter posições na Índia enquanto o preço do Brent permanecer em US$ 100 por barril ou abaixo.
Apesar do recente aumento das ações indianas, o mercado ainda está aquém de 2026. O índice MSCI Índia ainda caiu 2,2% este ano, enquanto o benchmark regional do provedor de índice cresceu cerca de 12%. De acordo com a Bloomberg, o indicador indiano está em trajetória de subavaliação consecutiva de dois anos em comparação com o equivalente regional pela primeira vez desde 2020.
A Fidelity Investment Management tem uma visão geral positiva sobre a Índia, mas não está apressada para retornar. Nick Price, gestor de portfólio de mercados emergentes na Fidelity em Hong Kong, relatou que eles reduziram ligeiramente o subinvestimento na Índia nas últimas semanas, vendendo algumas ações relacionadas à IA. Ele esclareceu que não há pressa, e a participação na Índia permanece baixa, mas pode crescer lenta e cuidadosamente, especialmente através de ações financeiras. Simon Sidmalm, gestor de fundo na Tundra Fonder AB em Estocolmo, observou que com o abandono das transações de IA, o interesse pela Índia ressurgiu, e eles continuam a manter ações que veem como tendo potencial de crescimento sob a perspectiva fundamental a longo prazo.
