O desenvolvimento do financiamento islâmico abre novas oportunidades para os bancos do Uzbequistão, mas também gera uma série de questões. Uma das principais é a metodologia de aplicação dos requisitos de monitoramento financeiro aos produtos islâmicos, que são baseados em um modelo econômico diferente dos instrumentos bancários tradicionais.
De acordo com dados do Conselho de Serviços Financeiros Islâmicos (IFSB), o volume de ativos da indústria global de financiamento islâmico atingiu aproximadamente US$ 4,4 trilhões em 2025. O crescimento foi observado em todos os segmentos principais, incluindo o bancário islâmico, mercados de capitais e takaful, com os segmentos não bancários recebendo um impulso particularmente forte. O IFSB também observa o fortalecimento do financiamento islâmico em mercados desenvolvidos e a expansão do setor para novas regiões, particularmente na África e na Ásia Central.
O mercado de financiamento islâmico no Uzbequistão ainda está em fase de formação, mas o desenvolvimento da base regulatória estabelece as bases para seu crescimento gradual. Um passo importante foi a adoção da Lei da República do Uzbequistão nº ZRU-1126 de 28 de março de 2026, destinada à implementação do banco islâmico. Pela primeira vez, esta regulamentação estabelece uma base legal abrangente para operações de banco islâmico e prevê um modelo duplo de desenvolvimento do mercado: bancos islâmicos especializados e serviços financeiros islâmicos prestados por bancos existentes através de 'janelas islâmicas'.
Os bancos envolvidos em banca islâmica são obrigados a implementar um sistema de gestão separado para operações islâmicas, incluindo auditoria interna e controle. O modelo institucional prevê a criação de um Conselho de Financiamento Islâmico junto ao Banco Central e conselhos correspondentes dentro dos bancos para garantir que as operações estejam em conformidade com os padrões de financiamento islâmico estabelecidos. Assim, a nova regulamentação cria as condições para que o financiamento islâmico saia do segmento de nicho e se torne uma oferta mais ampla de instrumentos como murabaha, ijarah, musharaka, mudarabah e wakalah, através do sistema bancário existente do Uzbequistão.
Um estímulo futuro para o setor pode ser garantido pela criação do Centro Financeiro Internacional de Tashkent (TIFC), que prevê um regime jurídico especial e se concentra no desenvolvimento de instrumentos financeiros modernos, incluindo o financiamento islâmico. A criação dessa infraestrutura, juntamente com a nova legislação sobre banco islâmico, cria condições para atrair novos participantes do mercado, expandir a gama de produtos e atrair investidores internacionais para o setor de financiamento islâmico do Uzbequistão.
Neste contexto, a principal questão para as instituições financeiras não é se os requisitos de monitoramento financeiro (AML/CFT/CPF) devem ser aplicados aos produtos islâmicos, mas sim como aplicá-los corretamente, considerando a estrutura de transações mais complexa.
