Principal conselheiro econômico afirma que aumento das taxas pode não controlar a inflação causada por problemas de fornecimento

O principal conselheiro econômico em Anantha Nageswaran declarou na sexta-feira que as ferramentas de política monetária, como a alteração das taxas de juros, podem se tornar menos eficazes no combate à inflação em um mundo cada vez mais vulnerável a interrupções nas cadeias de suprimentos.

Ele observou que as medidas fiscais e outras ações governamentais se tornarão mais significativas, pois o aumento das taxas de juros não resolverá os problemas causados pela oferta e pode até ter um efeito contrário. Discursando no 9º diálogo anual sobre sistemas alimentares, ele enfatizou que, dadas as constantes questões de oferta, os países terão que aplicar diversas flexibilidades dentro do sistema de metas de inflação.

Nageswaran acrescentou que, como muito poucos países atingiram sua meta de inflação desde 2022, esse sistema permanecerá como base, mas os países serão forçados a exercer liberdade criativa em sua aplicação.

O aumento dos preços, especialmente nos combustíveis em todo o mundo, foi consequência das interrupções nas cadeias de suprimentos após a guerra entre Rússia e Ucrânia, que continua desde fevereiro de 2022, bem como da crise no Oriente Médio. Nessa situação, grandes bancos centrais em todo o mundo, incluindo o Federal Reserve dos EUA, aumentaram as taxas de juros na tentativa de conter a inflação.

Por exemplo, o Banco da Índia aumentou pela primeira vez em quase quatro anos a taxa repo em 25 pontos-base para 5,50% no mês passado, para reduzir a inflação, que ultrapassou o limite superior permitido pelo banco central de 6% em outubro. Este é o primeiro caso em dois anos em que a inflação ao consumidor excedeu o limite superior permitido pelo RBI de 6%. O banco central é obrigado a manter a inflação na faixa de 2-6%; em outubro de 2024, a inflação ao consumidor foi de 6,25%.

Citando alguns relatórios, Nageswaran sugeriu que, durante os próximos 25 a 30 anos, ou até mais, o mundo será determinado por choques de oferta. Ele afirmou que, à medida que os países usam as cadeias de suprimentos como arma e acionam rotas fluviais naturais e outros gargalos, a capacidade de resolver esses problemas com um simples aumento ou diminuição das taxas de juros deixará de ser viável.

Nesse cenário, Nageswaran apelou para que a agricultura fosse restaurada como o principal motor do crescimento econômico. Além disso, ele apontou que o surgimento da inteligência artificial e as restrições à imigração em diferentes países podem desacelerar a criação de empregos no setor de serviços.

Pessoas que esperavam uma redução na inflação podem se deparar com decepção. Em outubro, a taxa de inflação no varejo do país ultrapassou o limite superior estabelecido pelo Banco da Índia (RBI) de 6%. Esses dados intensificaram as preocupações sobre um aumento na taxa de juros na reunião do Comitê de Política Monetária (MPC) em dezembro. De acordo com especialistas econômicos, o RBI pode aumentar as taxas de juros em 25 pontos-base, ou seja, em 0,25%, enquanto alguns especialistas preveem outro aumento em fevereiro de 2027.

Em outubro, a inflação no varejo foi de 6,09%, marcando o nono mês consecutivo de crescimento do índice de inflação básico. A principal causa do aumento da inflação foi a aceleração dos preços dos alimentos, o que afeta diretamente o orçamento familiar dos cidadãos comuns. Economistas acreditam que esses indicadores sinalizam que há espaço suficiente para a continuação da política monetária restritiva por parte do banco central.

De acordo com as previsões, na reunião de dezembro, o RBI pode aumentar a taxa de recompra em 25 pontos-base. Vale notar que em outubro, o RBI aumentou pela primeira vez em cerca de três anos a taxa de recompra para 5,5%. Simultaneamente, o banco central mudou sua postura política de 'neutra' para 'aperto calibrado', sinalizando a possibilidade de futuros aumentos nas taxas de juros para controlar a inflação.

Apesar do aumento nos preços dos alimentos, a situação da inflação alimentar também piorou. De acordo com o Índice de Preços ao Consumidor de Alimentos (CFPI), a inflação alimentar foi de 7,74% em setembro e saltou para 8,94% em outubro. O aumento dos preços dos produtos diários aumentou a preocupação pública. Além disso, a pressão inflacionária é sentida em muitos setores da economia: 19 dos 43 subgrupos do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) registraram um aumento de preços de 4% ou mais.

O RBI inicialmente previa que a inflação no varejo no terceiro trimestre do ano fiscal atual (outubro-dezembro) seria de 6%, e no quarto trimestre (janeiro-março de 2027) seria de 5,4%. No entanto, atingir 6,09% em outubro pressionou as previsões do banco central. O presidente do RBI, Sanjay Malhotra, também indicou que é improvável que haja cortes nas taxas de juros no futuro próximo; em vez disso, as taxas podem permanecer estáveis ou até crescer.

Os preços do petróleo bruto caíram de US$ 110 por barril para cerca de US$ 93 por barril, devido às expectativas de paz no Oriente Médio. No entanto, não se espera uma queda imediata na inflação. Especialistas acreditam que o efeito da queda dos preços do petróleo só será visível com o tempo, pois o impacto do aumento anterior dos preços ainda está refletido nos dados de inflação. Os especialistas preveem que a inflação será de 6,1% no terceiro trimestre do ano fiscal atual.

Alguns economistas sugerem que o ciclo de aumento das taxas de juros pelo RBI pode continuar após dezembro. Madhvi Arora, economista-chefe da MK Global, manteve a previsão de um aumento geral de 75 pontos-base nas taxas de juros. Segundo ela, um aumento de 25 pontos-base pode ocorrer em dezembro de 2026 e outro de 25 pontos-base em fevereiro de 2027.

Embora a queda nos preços do petróleo bruto e o influxo de investimentos de carteira estrangeiros (FPI) tenham trazido algum alívio ao mercado indiano e à rupia, a pressão inflacionária pode persistir. Especialistas também observam que, se a principal causa da inflação estiver relacionada a problemas de oferta, o RBI deve avaliar o impacto de futuros aumentos nas taxas sobre o crescimento econômico antes de tomar uma decisão.

Se o RBI aumentar a taxa de recompra em 0,25% em dezembro, o custo do empréstimo para os bancos pode aumentar, o que afetará as taxas de juros de hipotecas, empréstimos automotivos e outros financiamentos. No entanto, o efeito real dependerá de como os bancos ajustarão suas taxas. Atualmente, os cidadãos comuns enfrentam um duplo problema: por um lado, os alimentos estão ficando mais caros, e por outro, existe o risco de aumento dos pagamentos mensais de empréstimos devido ao possível aumento das taxas. Agora, toda a atenção está voltada para a reunião do MPC do RBI em dezembro.

A economia mundial moderna enfrenta uma série de problemas sérios, incluindo o aumento da inflação, do nível de pobreza e da desigualdade social, o que pode criar a impressão de impotência diante do sistema existente. No entanto, a economista Clara Mattei acredita que a situação não é desesperadora e afirma que o capitalismo não é algo predeterminado, natural ou cientificamente fundamentado.

Em seu livro 'Fuga do Capitalismo', publicado na série 'Alpina Non-Fiction' e traduzido para o russo por Maria Smirnova, a autora critica as visões aceitas sobre conceitos econômicos fundamentais. Atenção especial é dada a termos como inflação e desemprego.

Além disso, Clara Mattei questiona a possibilidade de coexistência dos princípios democráticos e da liberdade com o modelo econômico atual. O livro apresenta um trecho dedicado à análise das fontes de lucro e crescimento econômico dentro do sistema capitalista.