De acordo com um novo relatório da Motilal Oswal, a previsão de longo prazo para ouro e prata é avaliada como positiva, e a queda nos preços pode representar uma oportunidade de compra. O documento também apresenta níveis-alvo para os mercados mundiais e domésticos de ouro.
Em 2026, os preços do ouro e da prata demonstraram uma volatilidade significativa. Após um período de crescimento recorde, ambos os metais preciosos sofreram uma redução substancial, mas agora surgem sinais de recuperação. Nessa situação, os investidores questionam o possível retorno do brilho do ouro ou uma queda adicional nos preços.
O novo relatório de Metais Preciosos da Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) indica que as flutuações de preços podem continuar no futuro próximo, mas a perspectiva de longo prazo para ouro e prata permanece favorável. O título do relatório diz: «Rally do Ouro: Atrasado, Não Desviado» (Gold’s Rally: Deferred, Not Derailed).
Segundo o relatório, em janeiro de 2026, o preço do ouro no mercado internacional atingiu um nível recorde de cerca de US$ 5.600 por onça. Isso foi seguido por uma queda acentuada, e o preço do ouro caiu abaixo de US$ 4.000 por onça. No entanto, houve uma subsequente recuperação dos preços. A prata também passou por oscilações semelhantes; após ultrapassar a marca de US$ 100 por onça, enfrentou uma redução séria.
Os preços do ouro e da prata no mercado indiano também foram influenciados pelas mudanças na taxa de câmbio do dólar e da rupia. A MOFSL observa que, em 2026, a dinâmica do ouro e da prata foi mais volátil em comparação com o ano anterior, impulsionada por fatores como as taxas de juros dos EUA, inflação, rendimento de títulos e eventos geopolíticos.
A tradição de comprar ouro na Índia durante Diwali e Dhanteras existe há muito tempo. De acordo com o relatório, nos últimos dez anos, os preços do ouro no mercado interno aumentaram significativamente durante o Diwali. Em 2016, o preço do ouro durante o Diwali era de cerca de 30.000 rúpias, enquanto em 2026 atingiu aproximadamente 1,5 lakh de rúpias.
Dados históricos do relatório mostram que, 30 dias antes do Diwali, o ouro tradicionalmente apresentava o melhor retorno em comparação com os 30 dias seguintes. Por exemplo, em 2025, um mês antes do Diwali, o preço do ouro aumentou em cerca de 20%, e o preço da prata em quase 38%. No entanto, o relatório também destaca que a compra de ouro durante os feriados depende não apenas dos preços internacionais, mas também do prêmio no mercado interno, importação e volume real de compras.
Apesar dos altos preços do ouro, o interesse dos investidores permanece. De acordo com o relatório da MOFSL, em agosto e setembro de 2026, o volume de ativos do ETF global de ouro aumentou em cerca de 187 toneladas. O volume total de ativos do ETF global de ouro atingiu um recorde de 4.256 toneladas. No terceiro trimestre, houve um investimento recorde de US$ 31 bilhões no ETF global de ouro.
Na Índia, em setembro de 2026, os investimentos no ETF de ouro aumentaram em 71% em comparação com o mês anterior, atingindo 4.450 crore de rúpias. No mesmo período, foram investidos 1.970 crore de rúpias no ETF de prata. Além disso, em meio aos altos preços e às medidas de controle de importação de ouro, as importações de ouro para a Índia também diminuíram: em agosto, foram importados ouro no valor de US$ 2,3 bilhões, e em setembro esse valor caiu para US$ 1,8 bilhão.
Segundo Navneet Damani, chefe de pesquisa de commodities da MOFSL, o ouro permanece um ativo de proteção em meio à incerteza econômica e geopolítica global. No entanto, no futuro próximo, os preços serão influenciados pela política da Reserva Federal dos EUA, inflação, taxa de câmbio do dólar e rendimento de títulos. O relatório menciona que a Reserva Federal dos EUA aumentou as taxas de juros em 25 pontos-base em setembro, elevando as taxas de juros americanas para a faixa de 3,75% a 4%. Taxas de juros elevadas e um dólar forte podem pressionar os preços do ouro.
Por outro lado, a inflação persistente, as preocupações com a dívida pública, a tensão geopolítica e as compras de ouro pelos bancos centrais podem sustentar os preços a longo prazo.
Os analistas de commodities da MOFSL, Manav Modi e Navneet Damani, definiram níveis potenciais para o ouro. É considerado favorável para compra quando o preço do ouro no mercado internacional está na faixa de US$ 3.800–US$ 3.900 por onça. O alvo de curto prazo para o ouro é estabelecido em US$ 4.200 por onça, e o alvo de médio prazo é de US$ 4.500–US$ 4.700 por onça. O relatório afirma que os investidores podem aumentar gradualmente suas compras com a queda dos preços do ouro. No entanto, essas previsões do corretor podem mudar dependendo das condições de mercado.
Para o mercado doméstico, a MOFSL forneceu estimativas assumindo uma taxa de câmbio rupia/dólar de 96. De acordo com o relatório, o nível de 1.35.000 rúpias por 10 gramas é uma zona favorável para compra. O alvo de curto prazo para o ouro é estabelecido em 1.48.000 rúpias, e o alvo de médio prazo é de 1.60.000–1.68.000 rúpias por 10 gramas. Observa-se que os investidores devem se concentrar na compra gradual durante a queda dos preços, em vez de correr atrás do aumento.
