FMI prevê crescimento de 4,5% em países da África Subsaariana diante de riscos crescentes

A economia sul-africana enfrenta um cenário misto devido ao aumento dos preços da energia, perturbações climáticas e maior procura por metais industriais em meio à turbulência global.

O economista Simon Lacum da Coface alerta que as tensões geopolíticas, a redução do fornecimento de energia e as alterações climáticas estão a pressionar as empresas. No entanto, o aumento da procura por metais, ligado à transição energética, pode abrir oportunidades para parte do setor mineiro.

Lacum observou que os mercados globais de matérias-primas entraram num período de volatilidade renovada, registando um aumento geral nos preços da energia, produtos agrícolas e metais industriais.

Estas mudanças têm um impacto direto na África do Sul, afetando a inflação, as receitas de exportação, os custos operacionais das empresas e as perspetivas de crescimento económico.

Pressão inflacionária devido ao custo da energia e dos alimentos

Apesar do anúncio do Ministro das Finanças, Enoch Godongwana, sobre a redução dos preços dos combustíveis no âmbito da Política Orçamental de Médio Prazo na quarta-feira, a forte dependência da África do Sul da importação de petróleo bruto e produtos petrolíferos torna o país vulnerável ao aumento dos preços internacionais da energia.

Lacum explicou que a escalada da situação no Médio Oriente e as preocupações com interrupções no fornecimento contribuíram para o aumento dos preços do petróleo, enquanto os mercados energéticos mundiais mais rígidos sustentavam custos elevados de combustível.

O aumento constante dos preços da energia geralmente leva a um aumento dos custos de transporte e logística, o que intensifica a pressão inflacionária em toda a economia. Contas de combustível mais elevadas também podem reduzir o poder de compra dos agregados familiares, e as empresas, já confrontadas com dificuldades operacionais, sentem uma pressão adicional sobre os seus custos.

Segundo Lacum, os preços das matérias-primas afetam muitos aspetos — desde a inflação e o custo dos alimentos às receitas de exportação, aos custos operacionais das empresas e às perspetivas de crescimento.

Os mercados agrícolas estão a passar por uma incerteza semelhante. A diminuição das colheitas mundiais e os problemas climáticos levaram ao aumento dos preços do trigo, milho e açúcar devido ao aperto nas condições de fornecimento.

Esta previsão é particularmente relevante para a África do Sul e para a região sul-africana em geral, onde as previsões indicam uma probabilidade crescente de perturbações climáticas relacionadas com El Niño na próxima época agrícola.

A análise adverte: «A redução das precipitações e o aumento da temperatura podem afetar a produção agrícola, a pecuária e a disponibilidade de água».

Se os volumes de produção agrícola enfraquecerem simultaneamente em várias regiões produtoras chave, as consequências podem ir além das comunidades agrícolas. O aumento dos preços dos alimentos afetará diretamente os consumidores e pode exacerbar a pressão inflacionária.

A inflação alimentar tem um significado especial em economias em desenvolvimento, como a África do Sul, onde os alimentos representam uma parte significativa do orçamento familiar. O aumento sustentado dos preços dos bens alimentares básicos pode diminuir o rendimento disponível e afetar negativamente os gastos do consumidor.

Pontos positivos para o setor mineiro

Nem todas as tendências são negativas. Os preços mais altos dos metais industriais, em particular o cobre, que atingiu recentemente níveis recorde, podem apoiar o setor mineiro sul-africano.

De acordo com Lacum, a procura ligada à eletrificação, à infraestrutura de energias renováveis, aos centros de dados e a projetos mais amplos de transição energética é a base dos preços de vários metais industriais.

Sendo um dos principais produtores mundiais de vários minerais estratégicos, a África do Sul está bem posicionada para beneficiar da crescente procura mundial por metais necessários para a transição para sistemas energéticos de baixo carbono.

O setor mineiro continua a ser uma fonte crucial de receitas de exportação, emprego e investimento. Consequentemente, o fortalecimento dos preços das matérias-primas pode sustentar as atividades em setores específicos, embora o benefício dependa dos minerais produzidos e das condições de mercado predominantes.

As empresas enfrentam riscos mais complexos

Lacum sublinhou que o atual rali das matérias-primas demonstrou o quão interligados estão os riscos económicos. As tensões geopolíticas afetam os mercados de energia, as perturbações climáticas afetam a agricultura, e as tendências de longo prazo, como a eletrificação e o desenvolvimento da infraestrutura digital, sustentam a procura por metais industriais.

Todos estes fatores estão a transformar os mercados de matérias-primas e a influenciar as condições económicas muito para além dos países onde ocorrem as disrupções.

Para as empresas sul-africanas, as flutuações nos preços das matérias-primas continuarão a afetar a inflação, as cadeias de abastecimento, os custos operacionais e as decisões de investimento nos setores agrícola, mineiro, manufatureiro e de transportes.

Lacum concluiu: «Embora os preços mais altos possam criar oportunidades para exportadores e produtores de matérias-primas, eles também introduzem incerteza adicional num ambiente operacional já complexo».

Ele acrescentou que as empresas que monitorizam ativamente o desenvolvimento dos mercados de matérias-primas e os riscos climáticos estarão melhor preparadas para navegar no cenário económico em mudança.

De acordo com a previsão para 2026, apresentada nas Reuniões Anuais do FMI e do Banco Mundial em Bangkok, a economia mundial depende fortemente de algumas nações líderes para sustentar as taxas de crescimento. Essas duas instituições estimam que o crescimento global atingirá 3,1% em 2026 e 3,4% em 2027. No entanto, apenas 32 economias são responsáveis por 95% dessa expansão global.

Este desequilíbrio acentuado ocorre em meio a perspectivas moderadas das economias desenvolvidas: os EUA mantêm um ritmo de 2,3%, enquanto a Zona do Euro oscila entre 1,1% e 1,2%. O principal peso econômico recai sobre os mercados emergentes da Ásia.

O FMI destaca particularmente a Índia como a maior economia de rápido crescimento do mundo, cujas projeções de crescimento foram significativamente elevadas para 7% em ambos os anos, superando em muito os indicadores de outros países. Se a economia indiana desacelerasse ou estagnasse subitamente, a economia mundial enfrentaria sérias consequências, visto que a Índia representa cerca de 15% a 17% do crescimento global total. Sem sua contribuição, o crescimento mundial projetado de 3,1% provavelmente cairia para 2,5%, o que o FMI historicamente considera uma recessão global.

Com o modesto ritmo de crescimento dos EUA em 2,3% e quase estagnação da Europa em 1,1%, não haverá motores ocidentais capazes de compensar a desaceleração. O mundo corre o risco de entrar em uma era de baixo crescimento estrutural. Isso ocorre porque a vasta infraestrutura digital e o mercado de consumo da Índia são fontes chave de receita para empresas globais de tecnologia, manufatura e serviços. A redução da demanda vinda da Índia levará a uma queda acentuada nos lucros das corporações multinacionais, o que provocará cortes globais de pessoal e reduções orçamentárias.

Assim, a Índia atua como um estabilizador econômico global, fornecendo energia econômica suficiente para o funcionamento do sistema global, o que mascara a desaceleração e o enfraquecimento das potências econômicas tradicionais ocidentais. Dentro de uma mudança global significativa, a Índia ultrapassa a China em desaceleração, enquanto a Europa enfrenta uma crise econômica.

Este impulso explosivo contrasta drasticamente com a China, seu antigo concorrente regional, cujo período de crescimento acelerado está visivelmente diminuindo. O FMI reduziu a previsão de crescimento da China para 4,5% em 2026. Enquanto Pequim luta contra transformações econômicas estruturais e a redução do potencial de exportação, Nova Delhi assumiu a posição de polo econômico principal do crescimento mundial, impulsionada pelo forte setor de serviços e pela demanda interna sustentável.

Como a Ásia carrega a maior parte do crescimento mundial, a Europa experimenta uma estagnação econômica mais profunda, que vai além de protestos e agitações civis. Alguns culpam a recessão técnica, outros apontam para a imigração. No entanto, os analistas consideram os fatores estruturais como o problema fundamental. A Zona do Euro, presa em um ritmo de crescimento de 1,1% a 1,2%, está pagando por uma rápida desindustrialização e política energética equivocada. Críticos chamam cada vez mais isso de dano autoimposto: no esforço para impor rigorosas multas de carbono, os reguladores europeus enfraqueceram sua própria base industrial. A transição forçada para a infraestrutura verde tornou a Europa dependente de painéis solares e turbinas eólicas baratos importados da China.

Além disso, grandes subsídios a veículos elétricos permitiram que fabricantes chineses apoiados pelo estado inundassem o mercado, minando as indústrias automotivas e de manufatura históricas da Europa. O resultado é um continente preso entre altos custos internos de energia e uma cadeia de suprimentos terceirizada, enquanto o modelo europeu enfrenta crescente pressão devido aos seus próprios quadros políticos errôneos.

As diferenças são igualmente evidentes nos países da África Subsaariana, onde os gigantes regionais Nigéria e África do Sul demonstram trajetórias distintas. A Nigéria ocupa posições altas nas projeções continentais de crescimento devido à sua população significativa e crescente. No entanto, apesar da escala demográfica, Abuja não conseguiu substituir definitivamente a África do Sul como o foco econômico e industrial dominante do continente, o que é amplamente atribuído aos déficits orçamentários internos e ao atraso na infraestrutura.

Contudo, a posição da própria África do Sul permanece extremamente precária. O país enfrenta sérias dificuldades econômicas, pois Washington está considerando a revogação do acesso ao Acordo de Crescimento e Oportunidades da África (Agoa). Como maior beneficiário deste acordo comercial, a perda de acesso livre de impostos aos mercados dos EUA ameaça bilhões em receitas de exportação e coloca em risco dezenas de milhares de empregos locais. Em resposta, Pretória tenta urgentemente redirecionar sua arquitetura comercial para a China. No entanto, essa estratégia enfrenta um obstáculo matemático severo: a África do Sul já possui um déficit comercial significativo com a China, sendo que as importações chinesas representam mais de um terço dos bens industriais do país, enquanto as exportações sul-africanas permanecem predominantemente limitadas a minerais não processados.

Em geral, as previsões de outubro para 2026 mostram que a Índia permanecerá o principal motor de crescimento das grandes economias até 2027, e a Nigéria fornecerá uma âncora relativamente sólida para a grande economia africana. O ajuste positivo nas projeções da Índia reflete a demanda interna sustentável, a atividade ativa do setor de serviços, a demografia favorável, o grande mercado interno e as reformas estruturais. O FMI destacou as qualidades notáveis da Índia, que demonstrou crescimento apesar dos preços elevados de energia, que afetam muitos importadores. Também foi observado que a Índia é uma exceção entre as grandes economias que não necessita de consolidação fiscal adicional além dos planos atuais para estabilizar a relação dívida.