O recente aparecimento de Leonardo Maria Del Vecchio em um podcast apresentado por um rapper popular foi mais um episódio no contínuo drama corporativo da empresa franco-italiana EssilorLuxottica SA. Este jovem, filho de 31 anos do fundador da EssilorLuxottica SA, Leonardo Del Vecchio, e um dos oito herdeiros da fortuna, compartilhou no podcast Pulp Podcast problemas pessoais, incluindo a luta contra o vício em drogas e uma vida sexual muito ativa.
A EssilorLuxottica é proprietária da Ray-Ban e parceira da Meta Platforms Inc. no desenvolvimento de óculos inteligentes baseados em inteligência artificial. O drama corporativo na empresa levou a uma queda de quase cinco vezes em seu valor de mercado em um ano. O jovem Del Vecchio tornou-se, na prática, um ativista acionista na empresa familiar, criticando a gestão e buscando se tornar seu investidor mais influente.
Ele esperava que a participação no podcast mostrasse seu lado humano, diferente de seu nome e riqueza. No entanto, em vez disso, ele intensificou as preocupações sobre sua sanidade e bem-estar. Este espetáculo incomum prejudicou sua campanha, apesar das declarações de seus representantes em contrário.
A EssilorLuxottica era originalmente uma lenda do capitalismo italiano. Seu fundador, Leonardo, foi colocado em um orfanato por sua mãe viúva devido a dificuldades financeiras. Ele posteriormente construiu o maior grupo mundial de fabricação de óculos, efetivamente moldando a indústria óptica moderna.
Nos anos antes de sua morte em 2022, aos 87 anos, ele estabeleceu uma estrutura na holding familiar Delfin. Essa estrutura deveria pagar dividendos substanciais aos seus herdeiros, mas ao mesmo tempo impedir sua venda. A Delfin detém aproximadamente um terço da participação na EssilorLuxottica, bem como participações significativas em bancos e seguradoras italianas.
A propriedade da holding está dividida entre oito herdeiros: seis filhos de três mães, a viúva Leonardo Nicoletta Zampillo e seu filho Rocco Basilico de outro casamento. Quaisquer decisões importantes relativas à propriedade ou estratégia exigem consenso unânime. Foi difícil para o patriarca alcançar tal consenso, pois desejava que a EssilorLuxottica continuasse a funcionar sem alterações sob a liderança de seu conselheiro mais próximo, Francesco Milleri, que também preside a Delfin.
A situação mudou este ano, quando a tensão entre os beneficiários finalmente explodiu. Alguns deles estão insatisfeitos com a impossibilidade de fazer mudanças que lhes permitam monetizar seus ativos ou obter mais influência na gestão. Leonardo Maria propôs comprar as participações de dois de seus irmãos na Delfin para se tornar o acionista dominante. Seu plano de 10 bilhões de euros (11,2 bilhões de dólares) foi aprovado por votação familiar em abril, mas o financiamento foi complicado pela queda das ações da EssilorLuxottica.
Após isso, a Delfin decidiu não apoiar essa transação. Além disso, o meio-irmão de Leonardo Maria, Basilico, apresentou uma proposta concorrente: separar a principal participação na fabricação de óculos de outros ativos financeiros e de seguros da Delfin, o que permitiria vender estes últimos para angariar fundos para os membros da família ou para reorganizar a Delfin.
Diante de tudo isso, é difícil entender como a entrevista desta semana ajudou Leonardo Maria. Ele saiu em agosto dos cargos de diretor geral de estratégia do grupo e presidente da Ray-Ban, iniciando críticas abertas a Milleri e outros altos executivos da EssilorLuxottica. Ele intensificou suas queixas no podcast, afirmando que o afastamento da gestão diária fortaleceu sua capacidade de contestar o regime atual da empresa. Ele enfatizou: «Eu sou acionista. Eu dei um passo à frente, deixe isso ficar extremamente claro, eu não dei um passo atrás». Ele declarou que a EssilorLuxottica «tem o nome Del Vecchio, e eu não posso colocar meu rosto por ele quando os salários estão congelados e as ações caem 50%».
Junto com comentários sobre como seu pai «nos deu tudo, exceto amor», e sobre como «eu preenchi as lacunas que senti com drogas», ele revelou ter uma dívida de 1 bilhão de euros e estar vendendo um de seus dois iates. Os representantes da EssilorLuxottica recusaram-se a comentar esta coluna. Os representantes de Leonardo Maria afirmaram que a entrevista foi destinada a mostrar «o lado dele que geralmente não é visível no contexto financeiro e corporativo em que ele é normalmente retratado. Não acreditamos que isso tenha afetado sua confiança como acionista. Sua posição, decisões de investimento e ações nessa função devem ser avaliadas por seus próprios méritos e essência».
No entanto, seu surto pode ter fortalecido Milleri, cujo contrato expira em abril. Talvez outros acionistas da Delfin decidam que são necessárias mãos estáveis, e não mais turbulências. No mês passado, o conselho de administração expressou «total confiança» em Milleri como CEO e presidente da EssilorLuxottica. Se ele permanecer, deve usar o novo mandato para superar o impasse da Delfin.
Uma opção sensata seria reduzir as participações na Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, UniCredit SpA e Assicurazioni Generali SpA, e usar os fundos arrecadados para recomprar membros da família que desejam sair da Delfin. Isso não difere muito da proposta de Basilico. Uma das dificuldades é que a Delfin pode não querer agir como vendedora forçada de ativos financeiros que são estrategicamente importantes para a Itália e que não são fáceis de liquidar. Isso é especialmente relevante em um momento em que o país tenta reformar seu setor financeiro. Mas se houver uma reestruturação, isso pode abrir portas para a holding mudar sua estrutura e permitir que alguns membros do clã obtenham lucros. De acordo com o Corriere della Sera, a Delfin já está estudando um plano de compra de parte das participações de dois herdeiros usando financiamento bancário.
Independentemente do resultado final, é necessário um período de estabilidade para tentar encontrar uma solução, especialmente para a joia em declínio da coroa, a EssilorLuxottica. Leonardo Maria disse que lhe aconselharam a não aparecer no podcast. Ele pode se arrepender de ter ignorado esse sábio conselho.
