Fabricantes de automóveis da China estão mudando seu modelo, que anteriormente era focado na exportação, passando para a produção localizada no exterior. De acordo com a Moody's Ratings, este passo fortalecerá a competitividade de longo prazo das empresas, mas nos próximos um ou dois anos, os riscos financeiros e regulatórios aumentarão.
Esta análise foi publicada em um relatório em Hong Kong em 15 de outubro de 2026, segundo informações da Moody's Ratings. A agência associa essa transição ao aumento da concorrência no mercado interno chinês e ao aumento das tarifas de exportação. A produção no exterior permitirá melhorar o acesso aos mercados internacionais e reduzir a exposição das empresas a barreiras tarifárias. Além disso, a expansão da capacidade de produção no exterior ajudará a localizar as cadeias de suprimentos e criará oportunidades de crescimento para fabricantes chineses de autopeças.
Os mercados estrangeiros estão se tornando um fator chave de crescimento para o setor. Em 2025, as vendas de carros chineses no exterior atingiram um recorde de sete milhões de unidades. A Moody's espera que as exportações continuem a crescer firmemente nos próximos um ou dois anos, o que ajudará a compensar o enfraquecimento das vendas internas em meio à eliminação gradual dos subsídios governamentais. O aumento das tarifas e os requisitos de conteúdo local também aceleram o movimento em direção à produção estrangeira.
Os fabricantes estão aplicando diferentes estratégias de localização dependendo de sua escala, recursos e prioridades. A BYD está construindo fábricas do zero. Essa abordagem exige investimentos significativos de tempo e capital para atingir a capacidade total de produção, mas garante maior controle e minimiza os riscos de integração. Enquanto isso, a Chery e a Great Wall Motor estão adquirindo fábricas já existentes. Isso limita os custos e acelera a entrada no mercado, mas cria riscos relacionados à modernização de instalações antigas, fusão de mão de obra e reestruturação das cadeias de suprimentos.
A Geely, que possui classificação Baa3 com Perspectiva Estável, e a Leapmotor utilizam modelos de parceria com empresas locais. Esses acordos reduzem os custos de capital e os riscos operacionais, mas limitam o controle, a proteção de tecnologia e a participação nos lucros. O sucesso de cada uma dessas estratégias, na opinião da Moody's, dependerá da estabilidade financeira, posicionamento da marca e qualidade da execução.
A agência prevê um aumento da pressão financeira sobre os fabricantes de automóveis durante o período de expansão. Os significativos investimentos iniciais aumentarão o endividamento e enfraquecerão o fluxo de caixa livre, especialmente enquanto os novos locais estiverem em construção. Os custos de lançamento, a baixa utilização das fábricas e os crescentes custos de conformidade exercerão pressão sobre a lucratividade durante os primeiros um ou dois anos.
A conformidade regulatória representa outro sério desafio. Os fabricantes de automóveis chineses precisarão cumprir as leis trabalhistas locais, os padrões ambientais e os requisitos de desenvolvimento sustentável. Eles também terão que cumprir as regras de proteção de dados para veículos inteligentes e passar por verificações de investimento estrangeiro em setores de tecnologia avançada. Para lidar com esses riscos, a Moody's aconselha as empresas a implementar sistemas globais de conformidade robustos, aplicar práticas de gestão adaptadas localmente e reforçar a supervisão das cadeias de suprimentos.