O especialista em finanças corporativas Jason Hamilton acredita que a África do Sul precisa fortalecer a disciplina fiscal, a infraestrutura confiável e a política estável para atrair investimentos privados e criar empregos. Ele apresentou esses argumentos pouco antes da apresentação pelo Ministério das Finanças de Enoch Godongwana do Plano de Política Orçamentária de Médio Prazo (MTBPS).
Hamilton, que leciona cursos de finanças corporativas e de desenvolvimento na Stellenbosch Business School, enfatiza que, antes que as empresas decidam expandir ou contratar pessoal, elas precisam de grande confiança em relação aos gastos públicos, à implementação de projetos de infraestrutura e às reformas econômicas.
Na opinião de Hamilton, quando Godongwana apresentar o MTBPS na quarta-feira, os negócios procurarão uma base mais clara para tomar decisões de investimento. Isso se aplica tanto às pequenas empresas que consideram contratar novos funcionários quanto às grandes empresas que avaliam planos de expansão em grande escala. As decisões de investimento dependem de muitos fatores, incluindo o estado das finanças públicas, a confiabilidade da infraestrutura, a consistência da política e a confiança no cumprimento dos compromissos assumidos, o que afeta o financiamento disponível e o retorno exigido.
O especialista insiste que deve-se dar mais atenção à lacuna entre a declaração da política e o momento em que os negócios podem começar a agir de acordo com ela. Em fevereiro, o Tesouro Nacional previu a estabilização da dívida pública bruta em 78,9% do PIB em 2025/26, com posterior redução para 77,3% em 2026/27, e também indicou um aceleramento na introdução da âncora fiscal proposta no MTBPS. No entanto, Hamilton acredita que a declaração deve explicar como essa trajetória será mantida diante de mudanças nas condições econômicas.
A previsão econômica tornou-se mais complexa. Em fevereiro, o Tesouro previa um crescimento de 1,6% em 2026, enquanto o Banco de Reserva da África do Sul previra 1,2% em setembro e aumentou sua taxa de juros para 7,25% em resposta à pressão inflacionária renovada causada por choques globais de oferta. A taxa oficial de desemprego atingiu 33,6% no segundo trimestre. Hamilton observa que um crescimento nesse nível deixa poucas oportunidades para resolver o problema do emprego na África do Sul.
Apesar disso, surgiram sinais positivos das agências de classificação de risco. Em maio, a S&P manteve a perspectiva positiva e confirmou a classificação da África do Sul como BB em moeda estrangeira, enquanto a Moody's mudou sua perspectiva para positiva e confirmou a classificação Ba2. No entanto, Hamilton alerta que qualquer melhoria futura depende da implementação real, e uma perspectiva positiva ainda não significa um aumento de classificação.
Embora uma posição fiscal mais forte possa aumentar a confiança, Hamilton afirma que as empresas ainda podem recuar devido à falta de fornecimento de água ou atrasos na conexão elétrica. Ele acredita que a disciplina fiscal e a reforma prática devem avançar em paralelo, sendo que o MTBPS deve fornecer maior clareza sobre a escolha do governo. É necessário que as suposições de receita sejam realistas, que os novos compromissos sejam devidamente financiados e que os riscos relacionados a empresas estatais sejam claramente divulgados. Além disso, Hamilton aponta a necessidade de aumentar a eficiência dos gastos ao proteger os gastos prioritários.
Os investimentos em infraestrutura são um elemento central desses esforços. O apoio do Banco Mundial às reformas em energia, transporte e abastecimento de água destaca a ligação entre infraestrutura funcional, investimentos privados e emprego. Para os investidores, os projetos se tornam viáveis quando há as permissões necessárias, as aquisições são confiáveis, os compromissos contratuais são claros e as condições de reembolso são sólidas. Hamilton aconselha o governo a dar mais atenção ao preparo dos projetos e ao potencial das instituições estatais, ao mesmo tempo em que mede o progresso por meio de compromissos de implementação claros. O serviço também deve ser financiado juntamente com os novos investimentos em infraestrutura.
A participação do setor privado pode ajudar, desde que os riscos e os compromissos governamentais sejam transparentes e distribuídos adequadamente. Hamilton acredita que a simplificação das licenças, a previsibilidade dos procedimentos administrativos e o pagamento pontual de faturas válidas poderiam ter um impacto significativo, especialmente para pequenas e médias empresas (PMEs). Ele afirma que o governo deve melhorar a gestão de despesas e a administração tributária antes de presumir que empresas e domicílios cumpridores poderão continuar a suportar encargos adicionais.
Por sua vez, os negócios devem tomar decisões de investimento com base no bom senso comercial, em vez de esperar pela resolução completa de cada problema econômico. Hamilton também apela por um acesso mais amplo a financiamento adequado, citando o trabalho do Corporação Financeira Internacional no apoio ao crédito a PMEs, comércio e financiamento da cadeia de suprimentos, bem como treinamento e apoio empresarial. Ele acredita que os negócios devem ser ajudados a desenvolver informações financeiras e capacidades gerenciais necessárias para o uso eficaz dos fundos. Alguns investimentos podem aumentar a eficiência sob diferentes condições, enquanto outros dependem da conclusão de reformas específicas. Sempre que possível, Hamilton recomenda investir capital em fases e estabelecer critérios claros antes de quaisquer ações adicionais.
O ambiente externo também influencia as decisões de investimento. No Relatório Global de Riscos de 2026 do Fórum Econômico Mundial, a rivalidade geoeconômica foi nomeada como o principal risco de curto prazo, de acordo com uma pesquisa com líderes e especialistas. Hamilton aconselha as empresas a analisarem sua exposição a riscos comerciais, concentração de fornecedores e rotas alternativas de mercado. O planejamento de cenários é útil, pois define como a empresa reagirá a mudanças nas condições e quem tem autoridade para agir.
Hamilton conclui que o MTBPS oferece ao governo a oportunidade de proporcionar maior clareza sobre a direção da economia e as decisões necessárias para apoiar os investimentos. O governo deve implementar reformas e melhorar o uso dos recursos públicos, enquanto os negócios devem gerenciar riscos, desenvolver pessoal e investir onde podem criar valor sustentável. Ele observa que o teste nos próximos meses será se esses compromissos facilitarão a expansão e a contratação de mais pessoas pelas empresas.