O banco de investimento Goldman Sachs acredita que o ecossistema de inteligência artificial (IA) na Índia pode adicionar entre US$ 50 e US$ 100 bilhões à capitalização de mercado do país nos próximos dois a cinco anos. Este crescimento é impulsionado pela esperada onda de ofertas públicas iniciais (IPOs).
A Goldman Sachs estima que, nesse período, 25% a 50% das quase 70 empresas privadas de IA em estágio intermediário ou avançado serão listadas na bolsa. Com uma avaliação média ponderada cerca de quatro vezes superior ao valor atual estimado, essas empresas expandirão a representação do segmento de IA indiana nos mercados públicos.
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Em um memorando conjunto de 19 de outubro, Timothy Mou, co-chefe da divisão de pesquisa macroeconômica da Ásia e estrategista chefe de ações para a região Ásia-Pacífico no Goldman Sachs, observou que as listagens podem expandir o universo de IA na Índia, levando ao mercado público segmentos subrepresentados da cadeia de valor da IA.
De acordo com o relatório da Goldman Sachs, o financiamento de startups de IA na Índia por capital privado (PE) triplicou desde 2024. Além disso, a participação da IA no volume total de distribuição de fundos de PE aumentou quatro vezes, atingindo cerca de um quinto de todo o capital privado destinado à Índia. De acordo com o Índice de IA da Universidade de Stanford para 2026, a Índia agora está entre os seis líderes mundiais em atração de financiamento privado para IA e entre os quatro líderes em número de novas empresas de IA, refutando a ideia de que a Índia está em uma posição periférica no desenvolvimento global de IA.
A Goldman Sachs identificou 84 empresas privadas como 'Contendores Privados de IA' (Private AI Contenders) com um valor total atual de US$ 55 bilhões. Essas empresas representam quase 40% de todo o capital privado atraído para a IA na Índia desde 2025 e abrangem toda a cadeia de valor — desde fornecedores de infraestrutura e desenvolvedores de IA principal até empresas que implementam IA em vários setores.
O maior segmento em termos de valor são os 'habilitadores de IA de nível superior' (upstream AI enablers). Essas empresas lidam com geração de energia, equipamentos energéticos, transmissão, cadeias de suprimentos de semicondutores, projeto de chips, computação quântica, data centers, serviços em nuvem e gerenciamento de dados. A Goldman Sachs avalia o valor atual deste segmento em US$ 35 bilhões, tornando-o a maior fonte potencial de futuras listagens relacionadas à IA.
'Adotantes de IA de nível inferior' (downstream AI adopters) constituem o grupo mais numeroso, com 42 empresas — cerca de metade do grupo identificado —, com um valor de avaliação agregado de US$ 18 bilhões. Essas empresas aplicam IA em áreas como visão computacional, IA conversacional, robótica e computação de borda, bem como em saúde, serviços financeiros, software corporativo, defesa, cibersegurança e comércio.
O segmento de nível médio, que inclui principais desenvolvedores de IA envolvidos em pesquisas fundamentais, treinamento de modelos e operações de IA, permanece relativamente pequeno. Ele compreende apenas sete empresas com um valor de avaliação agregado de US$ 2 bilhões.
A Goldman Sachs prevê que os habilitadores de IA de nível superior podem representar 66% das potenciais listagens, seguidos pelos adotantes de IA de nível inferior com 31%, e os principais motores de IA de nível médio com 3%.
Embora o aumento previsto seja modesto em comparação com o universo de tecnologias habilitadoras de IA de US$ 670 bilhões, definido pelo banco em análise anterior, o significado mais amplo reside na expansão do ecossistema de IA indiano no mercado público. A Goldman Sachs observa que os IPOs potenciais podem apresentar empresas anteriormente subrepresentadas, incluindo operadores de data centers, fornecedores de serviços corporativos de IA, serviços em nuvem e de gerenciamento de dados, bem como empresas de IA para saúde e especialistas em visão computacional.
Essas empresas estão concentradas em centros tecnológicos e comerciais estabelecidos, liderados por Bengaluru, Delhi-NCR, Mumbai e Hyderabad, enquanto Ahmedabad, Pune e Chennai começam a emergir como centros de atividade adicionais.