A OpenAI está empenhada em assegurar compromissos de investidores antes da entrada da concorrente Anthropic no mercado de ações, prevista para meados de novembro. Uma nova rodada de financiamento poderia atribuir à proprietária do ChatGPT um valor superior a US$ 1,4 trilhão (aproximadamente R$ 7,63 trilhões), conforme apuraram fontes conhecedoras do assunto pela Reuters.
Espera-se que essa captação mova cerca de US$ 30 bilhões (o equivalente a R$ 163,5 bilhões). Investidores envolvidos na negociação de participações incluem o SoftBank Group, o fundo soberano de Abu Dhabi MGX e outros apoiadores atuais da OpenAI.
Segundo as fontes da agência, a empresa deseja finalizar essa operação rapidamente, em parte para se adiantar à Anthropic. Ambas as desenvolvedoras de inteligência artificial competem por um conjunto similar de recursos de investidores enquanto almejam avaliações na casa dos trilhões.
A OpenAI realizou encontros com fundos de investimento de longo prazo e fundos soberanos na semana anterior, enquanto a Anthropic promovia seus próprios eventos com investidores. A rodada da dona do ChatGPT deve progredir em um ritmo mais veloz do que o usual para uma transação dessa magnitude.
Apesar do avanço, a redução no crescimento mensal da receita da Anthropic gerou dúvidas entre os investidores sobre sua avaliação. A OpenAI pretende concluir a captação antes que os relatórios financeiros da rival forneçam mais detalhes e estimulem comparações diretas entre os negócios.
Esses dados também podem levar os investidores a exigir de Sarah Friar, diretora financeira da OpenAI, informações mais detalhadas sobre o crescimento da receita e as projeções da companhia. As duas corporações utilizam métodos distintos para registrar receitas; a OpenAI contabiliza valores líquidos, deduzindo previamente a parte dos parceiros. A companhia já acusou a Anthropic de superestimar sua receita ao registrar o valor bruto de contratos vendidos através de provedores de nuvem terceirizados, embora a Anthropic tenha afirmado à Reuters que segue práticas contábeis estabelecidas.
Edward Best, copresidente de mercados de capitais do escritório de advocacia Willkie Farr & Gallagher, que não participa da operação, comentou hipoteticamente com a Reuters que se trata de uma «corrida entre duas empresas em termos de abertura de capital». A OpenAI havia sido avaliada em US$ 852 bilhões (cerca de R$ 4,64 trilhões) em março, após uma rodada de financiamento recorde de US$ 122 bilhões (cerca de R$ 664,9 bilhões), que contou com um compromisso de investimento da Amazon de até US$ 50 bilhões (cerca de R$ 272,5 bilhões).
Além de buscar antecipar a concorrente, a OpenAI necessita de capital para honrar seus compromissos de infraestrutura e fortalecer seu balanço financeiro. Essa necessidade se torna mais relevante caso uma deterioração nas condições do mercado de IPOs atrase a abertura de capital da empresa, prevista para 2027.
Embora exista uma forte procura pelas ações de ambas as empresas, os investidores precisam analisar e alocar recursos entre duas operações complexas e concorrentes em um período curto, de poucas semanas ou dias. Algumas fontes ouvidas pela Reuters sugerem que a iniciativa da OpenAI visa captar fundos que poderiam ser direcionados em maior proporção à oferta pública da Anthropic.
Contudo, o panorama atual é marcado por maior prudência. A volatilidade das ações de tecnologia, o aumento dos rendimentos dos títulos de dívida e as apreensões relativas à segurança da IA estão impactando o interesse dos investidores. Os custos da infraestrutura necessários para sustentar o avanço da IA, incluindo o endividamento para financiar data centers, também estão sob análise.
A própria avaliação da Anthropic está sendo questionada. Alguns investidores atuais e potenciais defenderam um valor próximo de US$ 1,5 trilhão (cerca de R$ 8,18 trilhões) para a estreia na bolsa, o que é inferior aos US$ 2 trilhões (cerca de R$ 10,9 trilhões) desejados, após os resultados do terceiro trimestre terem ficado abaixo das expectativas.
Essa instabilidade afetou outras companhias que planejavam abrir capital. Empresas e instituições financeiras têm postergado ofertas para evitar competir pela atenção dos investidores com a Anthropic em um mercado volátil e pressionado pela queda de ações ligadas à IA. Entre as preocupações está a CoreWeave, provedora de serviços de nuvem, cujas ações e dívidas caíram na semana passada, enquanto investidores examinavam os quase US$ 50 bilhões (cerca de R$ 272,5 bilhões) em empréstimos destinados à sua expansão.
Empresas como AirTrunk REIT, apoiada pela Blackstone, Firmus, amparada pela Nvidia, e SB Energy, com apoio do SoftBank, suspenderam ou retiraram seus planos de abertura de capital. A empresa de serviços nucleares Holtec também cancelou uma oferta nos Estados Unidos no mês passado, citando uma combinação de fatores desfavoráveis, principalmente a incerteza sobre a demanda por data centers. Em menos de duas semanas, as empresas do índice Philadelphia Semiconductor, utilizado como referência para a demanda por semicondutores relacionados à IA, perderam US$ 1,6 trilhão (cerca de R$ 8,72 trilhões) em valor de mercado.