As quatro maiores empresas de mineração do Irã, que forneceram 44% da produção nacional de minério de ferro em 1402, demonstram duas abordagens distintas de gestão dentro da cadeia de valor interna da indústria siderúrgica: complexas redes de propriedade cruzada geridas por fundos institucionais e controle direto centralizado sobre ativos realizado por conglomerados privados.
A análise da estrutura de propriedade dos produtores de minério de ferro e das subsequentes empresas siderúrgicas no Irã revela dois modelos concorrentes de distribuição de capital e atividade operacional.
Ativos em Rede Multicamadas (Modelo Institucional)
Grandes investidores institucionais, entre os quais se destacam Vamaden (Mines & Metals Development Investment Co.) e Vamid (Omid Investment Group), atuam como acionistas principais em empresas de alto nível, como Gol-Gohar, Chadormalu, Gohar Zamin e Sabanour. Essa presença institucional estende-se à produção siderúrgica, onde detém 33,4% das ações da Khorasan Steel e 20,0% das ações da Arfa Iron & Steel.
O caráter colaborativo dessa rede é ilustrado por joint ventures baseadas em projetos, como a Tajalli Mining & Metals Development, onde a Vamaden possui 51%, a Chadormalu possui 17% e a Gol-Gohar possui 17%. Além disso, os dois maiores concorrentes na área de mineração no Irã atuam como parceiros de capital conjunto para unificar recursos e distribuir riscos de desenvolvimento.
Controle Direto Concentrado (Modelo de Conglomerado Privado)
Em contraste, a Mahan Industries & Mines Development Holding, que é uma subsidiária totalmente pertencente ao Tourism Financial Group, contorna as complexas redes de capital social em favor da propriedade centralizada de ativos e gestão operacional direta. Esta estrutura de holding detém uma participação majoritária de 59,5% na mina Gol-Gohar nº 5, juntamente com o estatal IMIDRO (40,5%).
Dessa forma, a Mahan Holding funciona como um mecanismo de produção integrado que direciona a matéria-prima diretamente para suas instalações siderúrgicas em Baft e Bonab.
Enquanto os gigantes institucionais utilizam redes financeiras conjuntas para distribuir riscos em todo o setor nacional de mineração, os grupos privados garantem a posse própria dos ativos, desde a mina até a fábrica, assegurando a autonomia da matéria-prima e a sustentabilidade das operações.