Ludovic Subrahmany, economista-chefe da Allianz, alertou que os custos mensais associados ao conflito regional representam um déficit equivalente a um ponto percentual do PIB para as economias dos países do Golfo Pérsico. Ele pediu que a região atraísse mercados internacionais para financiar o crescimento.
No entanto, Subrahmany iniciou sua apresentação na cúpula em Dubai com uma avaliação positiva da reação da região à crise. Ele observou que, mesmo sete meses após o conflito, a região demonstrou resiliência, enfatizando que não é a altura dos edifícios, mas sim a resistência das pessoas que importa.
Exigências dos investidores internacionais
Ao falar na cúpula Rise no Dubai World Trade Centre, o economista-chefe da empresa gestora de ativos de 800 bilhões de euros declarou que os investidores internacionais esperam ver três coisas antes de investir capital adicional: um plano claro, projetos que possam ser financiados por bancos e um parceiro para investimento.
Ele acrescentou que a região oferece essas condições através do programa Visão 2030. Além disso, Subrahmany apresentou um sombrio aviso sobre o estado do comércio mundial, observando que o comércio global está em recessão neste ano, excluindo a inteligência artificial. Ao excluir exportações, bens e serviços relacionados à IA, o indicador cai quatro por cento.
Este indicador, segundo ele, demonstra a alta dependência da economia mundial de um único setor, indicando que os gastos de capital em centros de dados e na economia da IA continuam sendo o principal motor de crescimento no mundo e nos EUA.
No entanto, Subrahmany acredita que o boom da IA ainda não terminou, pois 80 trimestres do ciclo de gastos de capital em IA já foram percorridos, e historicamente tais ciclos para avanços tecnológicos duram 24 trimestres.
Estado da economia dos EUA
Subrahmany caracterizou a economia dos EUA como operando sob estado de emergência militar. Ele informou que o setor público dos EUA opera com um déficit de 7%, enquanto o setor corporativo se sai bem, mas a situação no setor público não é ideal.
Em relação às taxas de juros, Subrahmany prevê que o Federal Reserve será forçado a reduzir as taxas. Ele acredita que o Fed terá que reduzir as taxas mais duas ou três vezes em 2027 para evitar a zona de recessão, estabelecendo uma nova taxa neutra em cerca de 3%.
Ele também apontou para o crescente risco de crédito fora do setor de IA, expressando preocupação com o surgimento de 'anjos caídos' e nomeando a Oracle como uma empresa sob risco. A probabilidade de a Oracle se tornar um 'anjo caído' é considerada muito alta.
Como a estratégia tradicional de hedge de títulos e ações deixou de funcionar, Subrahmany chamou a atenção para a infraestrutura e o crédito privado, afirmando que a infraestrutura é resiliente durante todo o ciclo, tanto em termos de dívida quanto de ações.
Em relação ao ouro, ele reconheceu uma mudança em seu ponto de vista de longa data, observando que o ouro desempenha um papel nas carteiras, pois a China o utiliza para internacionalizar o yuan.
Em relação aos imóveis, ele viu oportunidades na recente correção na região, notando que a queda foi de pelo menos 10% até setembro, e supôs que este pode ser um momento oportuno para retornar ao mercado.
Sua mensagem final para a região foi simples: mantenha a visão, e o capital seguirá.