A situação do rendimento dos títulos gera preocupação em todo o mundo, pois a política econômica dos EUA exerce uma influência significativa nos mercados globais. Em particular, o aumento constante do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA (US Bond Yields) leva à instabilidade da economia mundial, afetando tanto o mercado de ações indiano quanto a rupia indiana.
Em termos simples, os títulos do governo representam um compromisso de dívida que o governo assume com a população ou investidores. Quando o governo americano precisa de fundos, ele emite títulos especiais — obrigações. Esses instrumentos são caracterizados pela taxa de cupom (taxa fixa do título) e pelo próprio rendimento do título (retorno real).
Existe uma relação inversa entre o preço do título e seu rendimento: a queda no preço do título leva ao aumento do seu rendimento. Os títulos americanos são considerados um dos ativos mundiais mais seguros devido às garantias do governo dos EUA. O aumento do rendimento em um mercado tão seguro incentiva capitais mundiais a abandonar suas posições e migrar para os EUA.
O prazo de vencimento associado ao rendimento indica o período pelo qual o governo capta fundos emprestados. O rendimento de dez anos serve como referência global para toda a economia mundial, definindo as taxas de juros de hipotecas, empréstimos automotivos e empréstimos corporativos. Os rendimentos de 20 e 30 anos refletem empréstimos de longo prazo e são usados para avaliar riscos em áreas como fundos de pensão, seguradoras e projetos de infraestrutura. O rápido aumento do rendimento de trinta anos sinaliza aos investidores a previsão de manutenção de altos níveis de inflação e taxas de juros por um longo período.
Atualmente, até 1º de outubro de 2026, os rendimentos no mercado de títulos americano estão próximos dos níveis mais altos dos últimos dois décadas. Os valores específicos são: o rendimento de 10 anos é de 5,30%, o de 20 anos é de 5,50% e o de 30 anos é de 5,62%.
Nos últimos meses, houve um aumento acentuado nos rendimentos dos títulos americanos. Nos últimos três meses, foi registrado um aumento nos rendimentos de cerca de 50 pontos base, e no último ano eles aumentaram em 60 a 90 pontos base. O rendimento de 10 anos atingiu 5,30%, o que foi observado pela última vez em 2007 e 2002. Além disso, o rendimento de 30 anos ultrapassou 5,60%, atingindo um nível recorde do século XXI.
A principal razão para o aumento do rendimento é a manutenção de altas taxas de juros nos EUA, ligada aos esforços do Federal Reserve para controlar a inflação. Outro fator significativo é a enorme dívida pública dos EUA, que levou a um aumento significativo do déficit orçamentário. Consequentemente, o governo emite um número recorde de novos títulos para cobrir despesas e pagar dívidas. O aumento do rendimento também ocorre quando o volume de oferta de títulos no mercado excede a demanda, levando à queda dos preços e ao aumento automático do rendimento.
O aumento do rendimento nos EUA tem um impacto negativo direto nos mercados emergentes, incluindo a Índia. O golpe principal recai sobre o mercado de ações indiano, pois investidores estrangeiros retiram capital do mercado indiano e o direcionam para os títulos americanos, onde obtêm um retorno maior sem risco. O aumento da demanda por dólar enfraquece a rupia indiana em relação ao dólar americano. A rupia enfraquecida torna as importações, incluindo petróleo bruto, mais caras, o que, por sua vez, provoca o aumento da inflação interna e aumenta os pagamentos mensais de empréstimos.
Para combater essa turbulência global, a Índia e outros países em desenvolvimento precisam se concentrar em três estratégias. Primeiro, o Banco da Reserva da Índia (RBI) pode estabilizar a queda excessiva da rupia usando suas reservas cambiais. Segundo, para garantir a estabilidade do mercado de ações indiano, é importante fortalecer os fundos internos e os investidores de varejo, reduzindo a dependência de fundos estrangeiros (FII). Terceiro, deve-se promover o desenvolvimento do comércio direto em rupias com outros países para diminuir a dependência do dólar americano.
Embora o aumento do rendimento dos títulos americanos represente uma onda de finanças globais, a Índia possui potencial para lidar com essa instabilidade graças a uma base econômica sólida e a uma política monetária cautelosa.
O mercado de títulos indiano demonstra uma posição relativamente estável e forte. O título de referência indiano de dez anos negocia perto de 7,16%, e o de trinta anos está em 7,65%. O governo indiano e os estados emitem regularmente títulos do governo (G-Secs e SDLs) para financiar suas necessidades e construir infraestrutura. O RBI atua como banqueiro comercial do governo, gerenciando os leilões desses títulos, estabelecendo para eles uma taxa de juros fixa.