O Fundo Monetário Internacional (FMI) recomendou ao Uzbequistão que fortalecesse a governança corporativa nas empresas estatais, visto que elas estão cada vez mais atraindo financiamento estrangeiro. O representante residente do FMI no Uzbequistão, Koba Gvenetadze, apresentou esta recomendação em 30 de setembro em um evento organizado pela Câmara Americana de Comércio no Uzbequistão (AmCham).
Um representante do Banco Europeu de Reconstrução e Desenvolvimento (BIRD) no mesmo evento chamou a atenção para o aumento da dívida quase soberana, que não está refletida no orçamento do estado. Essa dívida pode potencialmente se transformar em dívida estatal.
O FMI aconselha a redução do número de empresas estatais, mas Gvenetadze reconheceu que tal mudança não ocorrerá instantaneamente. Ele enfatizou que as empresas estatais continuarão a existir, mas precisam ser geridas de forma eficiente. As exigências de eficiência aumentam, pois as empresas estatais passaram a tomar empréstimos no exterior e emitir títulos com mais frequência.
As obrigações dessas empresas são obrigações condicionais para o Estado: enquanto o projeto for bem-sucedido, a dívida permanece no balanço da empresa, mas se o projeto não atender às expectativas, a responsabilidade pode passar para o Estado, aumentando a dívida pública.
Segundo o representante do FMI, o governo já implementou um sistema de análise abrangente desses empréstimos, o que aumentou a confiança do Fundo de que as autoridades estão cientes das obrigações assumidas.
Asel Aitkhozhina, especialista regional sênior do BIRD para Ásia Central e Mongólia, observou que a parcela da dívida garantida pelo Estado do Uzbequistão está diminuindo, enquanto a dívida quase soberana está crescendo. Isso inclui empréstimos de empresas com participação estatal que não possuem garantia estatal direta.
No vizinho Cazaquistão, o aumento desse tipo de dívida já causou preocupações. Na opinião dela, essa dívida deve ser considerada, mesmo que o governo formalmente não seja responsável por ela.
Para minimizar os riscos, o FMI recomenda adotar uma política clara de propriedade estatal, garantir o funcionamento transparente dos conselhos de supervisão e alinhar a contabilidade das empresas estatais com os padrões internacionais. Andrey Aranitasi, diretor e chefe do escritório do BIRD no Uzbequistão, também mencionou a redução do papel do Estado, o fortalecimento da concorrência e a melhoria da gestão como condições para a próxima fase de desenvolvimento do país.
Sherzod Akбаров, economista sênior do ADB no Uzbequistão, destacou que a reforma das empresas estatais está intimamente ligada à privatização. Um exemplo dessa abordagem é o Fundo Nacional de Investimento (UzNIF), que, conforme relatado anteriormente pelo UzDaily, consolida participações em 13 empresas estatais estratégicas e foi criado para implementar padrões internacionais de governança corporativa. Em maio, parte das ações do fundo foi listada nas bolsas de valores de Londres e Tashkent.
Gvenetadze definiu o ritmo de redução do setor público como um dos dois principais problemas da economia do Uzbequistão. Ele afirmou que a transferência do papel de motor de crescimento para o setor privado é crucial para garantir o desenvolvimento sustentável do Uzbequistão, observando que, com uma população em rápido crescimento, o setor privado deve assumir a responsabilidade pela criação de novos empregos.
Obrigações condicionais são dívidas que podem se tornar responsabilidade do Estado sob certas condições, por exemplo, se uma empresa estatal não conseguir pagar um empréstimo. A dívida quase soberana, por outro lado, não tem garantia estatal direta, mas as instituições internacionais também a consideram um fardo potencial para o orçamento.
