Grandes contratos de aluguel de espaços de escritório em Mumbai e na região da Capital Nacional de Delhi (NCR) atingem taxas premium em microrregiões específicas, apesar das diferenças significativas de preços entre diferentes áreas. Consultores explicam esse caráter premium pela quantidade limitada de espaços Classe A de alta qualidade e pela demanda sustentada dos locatários.
Uma análise de dados fornecida pela Propstack mostra a variabilidade das taxas com base nos cinco maiores contratos de escritório registrados nas cidades em 2026. Na região de Mumbai (MMR), a University of Western Australia-India alugou 116.540 pés quadrados em Andheri East por uma taxa de 205 rúpias por pé quadrado por mês, enquanto a Amazon Data Services India ocupou 174.176 pés quadrados em Powai por 159 rúpias por pé quadrado por mês.
Em Delhi, a Hero MotoCorp fechou um contrato de 231.108 pés quadrados em Aerocity por 215 rúpias por pé quadrado por mês. Em Gurugram, a Google India alugou 617.448 pés quadrados por 171 rúpias por pé quadrado por mês, enquanto a Accenture alugou 164.881 pés quadrados em Noida por 192 rúpias por pé quadrado por mês.
No entanto, os dados também indicam que esses negócios caros estão concentrados em micrormercados específicos, e não refletem as taxas de todo o mercado. Push Jain, Diretor Executivo de Aluguel Comercial e Consultoria na Anarock Group, observou que o custo do aluguel de imóveis comerciais depende não apenas da demanda, mas também significativamente do custo e disponibilidade do terreno.
Ele acrescentou que nas áreas centrais de negócios prestigiadas de NCR e MMR, há escassez de terra para novas construções em comparação com Bengaluru e Hyderabad. Jain apontou que a taxa média de aluguel no complexo Bandra-Kurla (BKC) em MMR é de cerca de 350–570 rúpias por pé quadrado por mês, enquanto na Área Central de Negócios (CBD) de Bengaluru, está na faixa de 130–230 rúpias por pé quadrado por mês.
Na opinião de Jain, nos mercados com taxas elevadas, o volume de aluguel é limitado pela falta de fundos de qualidade, e não por um interesse fraco dos locatários. Consultores da CBRE acreditam que a taxa de aluguel premium em Mumbai e Delhi-NCR é principalmente impulsionada pela escassez de oferta em micrormercados chave, o que se combina com a tendência dos locatários de escolherem propriedades de maior qualidade.
Em Mumbai, a escassez é observada em relação a espaços adjacentes livres Classe A+ em instalações modernas que atendem aos padrões ESG, nas áreas BKC e BKC Periphery, bem como em Gurugram na Golf Course Road e NH-8. De acordo com a CBRE, durante o segundo trimestre de 2026, as taxas previamente anunciadas aumentaram em 2–7% em Mumbai e em 2–4% em Delhi-NCR.
No entanto, consultores americanos da Cushman & Wakefield alertaram contra a extrapolação dos negócios mais caros para todo o mercado de Delhi-NCR. De acordo com eles, Mumbai é o mercado mais caro, seguido por Bengaluru, Hyderabad e Delhi-NCR, enquanto Chennai tem as taxas mais baixas entre esses mercados.
Vira Babu, Diretor Executivo de Representação de Locatários na Índia na Cushman & Wakefield, explicou que o quarto lugar de Delhi-NCR está relacionado a um nível de vacância relativamente mais alto, mesmo com o aluguel ativo em 2025 e na primeira metade de 2026, o que aproximou as taxas do nível de Hyderabad. Babu também observou que a vacância em Mumbai está diminuindo consistentemente, pois a demanda supera o aumento da oferta, levando a uma das taxas de crescimento de aluguel mais altas entre as grandes cidades.
Em Delhi-NCR, a oferta também aumentou significativamente em 2025, o que levou a uma vacância agregada relativamente alta, embora tenha diminuído nos últimos trimestres. Hardeep Dayal, presidente (comercial) da desenvolvedora Bhartiya Urban de Bengaluru, afirmou que a acessibilidade em nível de cidade não garante a existência de espaço adequado para cada locatário. As empresas estão exigindo cada vez mais requisitos específicos de qualidade Classe A, layout de andares, sustentabilidade, conectividade, comodidades e infraestrutura tecnológica, o que restringe o círculo de fundos verdadeiramente intercambiáveis. Ele enfatizou que o aluguel premium é uma função tanto das restrições de oferta específicas do ativo quanto da profundidade da demanda dos locatários.
Além disso, tradicionalmente Bengaluru domina os volumes de aluguel de escritórios na Índia, registrando transações no valor de 14,1 milhões de pés quadrados na primeira metade de 2026, superando os números de qualquer outro grande mercado indiano. Especialistas do setor observam que os volumes de aluguel e as taxas de aluguel são determinados por vários fatores, sendo que os locatários consideram talentos, profundidade do ecossistema, oferta Classe A, conectividade, custos operacionais e escalabilidade.
As transações da Propstack também demonstram a diversificação da demanda dos locatários para além das empresas de tecnologia tradicionais. Os dados mostraram que TI/ITeS é o maior locatário, seguido por Centros Globais de Competência (GCCs) não relacionados à TI, operadores de espaços flexíveis, indústria automotiva e manufatura, bem como bancos, serviços financeiros e seguros (BFSI). Harsh Binani, cofundador do provedor de espaço flexível Smartworks, afirmou que a demanda moderna é muito mais ampla em termos setoriais do que há alguns anos. Ele citou que cerca de 75% da nova receita da Smartworks no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 veio de setores não-TI, incluindo BFSI, consultoria, engenharia e manufatura, o que destaca a diversidade do portfólio.
A Cushman & Wakefield prevê que Mumbai e Delhi-NCR liderarão o crescimento das taxas de aluguel nos próximos dois ou três trimestres, impulsionado por uma demanda saudável e uma oferta relativamente menor em locais chave.