A questão de por que os altos preços mundiais de matérias-primas, como cobre ou ouro, nem sempre garantem um superlucro para um depósito específico, bem como a necessidade de introduzir um imposto de royalties especial juntamente com o imposto sobre o lucro e o imposto pelo uso de recursos subterrâneos, é discutida em uma coluna para o 'Gazeta'. Dilshod Sultanov, vice-diretor do Instituto de Redução da Participação da Economia Sombria, Aperfeiçoamento da Administração Fiscal e Aduaneira, Análises Fiscais no Ministério da Economia e Finanças, esclarece os princípios de funcionamento deste imposto no Uzbequistão, enfatizando que ele considera não apenas as receitas obtidas, mas também os custos incorridos pelo projeto.
Os recursos subterrâneos diferem dos ativos de produção padrão. Embora o investidor assuma os riscos associados à exploração, construção e operação, um depósito bem-sucedido pode gerar rendimentos significativamente superiores à compensação dos custos e à taxa de retorno esperada. Parte desse rendimento excedente é qualificada como renda de recurso, que está ligada à singularidade e escassez do recurso natural.
O retorno normal é definido como o nível mínimo de lucro suficiente para compensar ao investidor o custo dos fundos investidos, levando em conta a duração do projeto e os riscos geológicos, de produção e de mercado associados. Este retorno torna os investimentos economicamente viáveis, mas não garante lucros e não tem significado universal para todos os depósitos.
Quando os preços mundiais dos minerais aumentam, é natural supor que basta aumentar os royalties (imposto pelo uso de recursos subterrâneos). No entanto, um preço alto por si só não significa que cada depósito obterá um superlucro. Portanto, a tarefa do sistema tributário no setor de mineração vai além da simples cobrança de imposto sobre o lucro; deve garantir ao Estado uma parte da renda do recurso, incluindo aquela que surge em períodos de altos preços mundiais.
O lucro contábil não coincide com a renda, pois inclui o retorno normal do capital, depende da depreciação e da estrutura financeira, e geralmente é calculado para uma entidade jurídica, e não para um projeto individual. Além disso, a limitação por projeto é crucial para evitar a erosão da base tributária devido a outras atividades ou à inclusão de custos de outros depósitos.
Como funciona o imposto de royalties
Em um modelo simétrico ideal, o Estado participa tanto dos fluxos financeiros positivos quanto dos negativos do projeto. Na prática, o orçamento raramente reembolsa os custos diretamente. Em vez disso, o saldo negativo é transferido para períodos futuros e aumentado pela sobretaxa estabelecida. Os custos de capital e operacionais formam o saldo negativo do projeto, e o imposto surge apenas quando as receitas subsequentes cobrem esse saldo, levando em consideração o acréscimo. Assim, o projeto não paga imposto de royalties enquanto estiver recuperando seus investimentos iniciais.
A essência do imposto de royalties é fornecer ao Estado uma parte do rendimento restante após a cobertura dos custos permitidos do projeto. As despesas de capital e operacionais reduzem o resultado acumulado, e o saldo negativo não coberto é transferido para o próximo período com um acréscimo. É importante notar que as despesas financeiras não diminuem a base de renda. Quanto mais tempo os custos permanecerem não reembolsados, maior será o valor que o projeto deve cobrir antes do surgimento da renda de royalties.
Experiência internacional e abordagem do Uzbequistão
Em seu relatório 'Análise de Fluxos de Caixa em Regimes Tributários de Indústrias Extrativas', os especialistas do Fundo Monetário Internacional (FMI) apontam para as vantagens significativas da combinação de três instrumentos para muitos países: royalties moderados para receber receitas desde o início da extração, imposto sobre o lucro para tributar o lucro normal e imposto de royalties para retirar parte do superlucro.
O relatório da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) sobre matérias-primas críticas na Ásia Central observa que o Uzbequistão implementa um imposto de royalties especial sobre a mineração de minerais com uma alíquota de 25%. A OCDE recomenda manter este imposto, verificar seus parâmetros em modelos econômicos e considerar a possibilidade de limitar a dedução de custos históricos aos quais é aplicada a sobretaxa.
O caráter de royalties do imposto é determinado não pelo seu nome ou alta alíquota, mas se a base tributária considera o resultado acumulado de um projeto específico, a compensação de custos, o retorno normal do investidor e o fator temporal do recebimento da receita. É isso que distingue o imposto de royalties especial de royalties e imposto sobre o lucro. No Uzbequistão, a partir de 1º de janeiro de 2022, o sistema tributário de projetos de mineração foi transformado em uma estrutura de três etapas, incluindo imposto sobre o lucro, imposto pelo uso de recursos subterrâneos e imposto de royalties especial.
O imposto de royalties especial é aplicado a certas categorias de projetos de mineração. Para áreas subterrâneas onde a mineração começou entre 1º de janeiro de 2024 e 31 de dezembro de 2025, há isenção total deste imposto durante todo o período de desenvolvimento. Para os demais projetos, a obrigação de pagamento surge somente depois que os custos acumulados forem cobertos, levando em consideração a sobretaxa estabelecida. Esta estrutura foi criada para manter o apelo de investimento dos projetos, garantindo ao Estado partes da renda do recurso e dos superlucros de preços.
Exemplo condicional de surgimento de obrigações sob o imposto de royalties especial
De acordo com o exemplo fornecido, a obrigação de pagar o imposto de royalties especial surge apenas no quinto ano de implementação do projeto. Durante os primeiros quatro anos, os rendimentos do projeto são destinados a cobrir o prejuízo de royalties acumulado, que inclui os custos incorridos e o *uplift* aplicado ao saldo não coberto. Após a cobertura total desse prejuízo acumulado, somente no quinto ano, no exemplo condicional, o resultado acumulado se torna positivo — cerca de 60 unidades condicionais. Com uma alíquota de 25%, o valor do imposto de royalties especial será de 15 unidades condicionais.
É importante entender que isso não significa que os fundos dos primeiros quatro anos sejam fisicamente transferidos para uma conta separada para cobrir o prejuízo. Trata-se de um cálculo fiscal: enquanto a base acumulada permanecer negativa, o imposto de royalties especial não é calculado. A particularidade do imposto de royalties especial é que os investimentos de capital são considerados na determinação da base tributária de uma só vez, e não em etapas através da depreciação. Como o custo dos investimentos de capital já reduziu a base do imposto de royalties especial, a depreciação nos anos seguintes não é deduzida novamente, o que exclui a dupla contagem de despesas.
O tamanho do índice de indexação do resultado negativo não coberto é determinado anualmente. A base para o cálculo é o rendimento de um título internacional do Uzbequistão denominado em dólares americanos e com vencimento em 2031, em 31 de dezembro do respectivo ano, ao qual são adicionados dois pontos percentuais. Assim, o coeficiente de indexação considera a mudança no custo do dinheiro, mas depende do rendimento de mercado de títulos públicos.
No exemplo condicional, ao final do primeiro ano, os investimentos de capital do investidor foram de 250 unidades condicionais. Com um rendimento de título internacional de 5,5%, o coeficiente de indexação é de 7,5% (5,5% mais dois pontos percentuais). Consequentemente, o prejuízo de royalties acumulado é transferido para o próximo ano em aproximadamente 268,75 unidades condicionais. Para simplificar os cálculos neste exemplo, o coeficiente de indexação foi mantido em 7,5% todos os anos, embora na prática seja recalculado anualmente e possa mudar dependendo do rendimento do título.
O acréscimo estabelecido por lei não é um retorno garantido ao investidor; ele cumpre uma função normativa de transferência de custos não reembolsados e apenas considera parcialmente o custo do dinheiro no tempo.
Por que um preço alto ainda não significa superlucro
Alguns países utilizam dois métodos principais para tributar os lucros adicionais das empresas extrativas: aumento dos royalties com o aumento dos preços mundiais das matérias-primas ou introdução de um imposto de lucro adicional. O imposto sobre o lucro aumentado considera os custos da empresa, mas geralmente é calculado para cada ano fiscal e não demonstra se um projeto específico foi recuperado levando em conta perdas e investimentos passados. Portanto, uma alta alíquota de imposto sobre o lucro por si só não a transforma em imposto de royalties. Ao contrário, o imposto de royalties avalia o resultado do depósito por um período mais longo e só surge após o atingimento da recuperação de custos.
Outra maneira de aumentar as receitas orçamentárias com o aumento dos preços mundiais é aumentar a alíquota do imposto calculada com base no volume ou valor das matérias-primas extraídas. A vantagem deste método é que o orçamento recebe fundos adicionais imediatamente, sem esperar pelo lucro da empresa. No entanto, ele tem uma limitação: tal imposto praticamente não distingue a lucratividade dos depósitos se o custo do material vendido for o mesmo.
Considere dois depósitos que vendem metal pelo mesmo preço e recebem a mesma receita. No primeiro depósito, o minério é mais rico, e a infraestrutura (estradas, eletricidade, processamento) já existe. No segundo depósito, o minério está mais fundo, requer processamento complexo e transporte mais caro. O royalty para ambos os projetos será o mesmo, embora seus lucros reais possam diferir significativamente. Para o primeiro projeto, o imposto aumentado pode retirar parte do superlucro, enquanto para o segundo, parte do lucro normal ou até mesmo fundos necessários para o retorno do investimento.
Isso é especialmente relevante para depósitos novos, intensivos em capital e geologicamente complexos, onde o superlucro pode ser insignificante mesmo com altos níveis de preços das matérias-primas. Portanto, aumentar os royalties em linha com os preços mundiais não fornece uma avaliação precisa do superlucro, pois tal imposto ignora os custos, a recuperação do projeto e a complexidade do depósito. Quanto maior a alíquota de royalties, maior o risco de que a exploração de reservas caras se torne não rentável. Isso não significa que os royalties devam ser abolidos; um imposto moderado garante ao orçamento receitas desde o início da operação do depósito, antes do lucro, mas o royalty não deve ser o único método de retirada do superlucro.
O que é necessário para uma administração eficaz
O imposto de royalties especial define o superlucro com mais precisão, mas sua administração é mais complexa do que o imposto de mineração comum. O Estado precisa verificar não apenas o volume e o preço de venda da matéria-prima, mas também os custos da própria empresa. Ao administrar tal imposto, devem ser considerados vários riscos chave, incluindo o possível superdimensionamento dos custos, pois quanto maiores os custos declarados, mais tarde ocorre o momento do surgimento do imposto. Portanto, os órgãos fiscais devem ter a capacidade de analisar e comparar detalhadamente os custos de construção e equipamento.
[ ]
