Os preços do petróleo Brent caíram em comparação com os picos recentes, mas isso não significa que os sul-africanos escaparão de outro aumento nos preços dos combustíveis no início de outubro. O aumento dos preços dos combustíveis na África do Sul em outubro é determinado em grande parte pelas flutuações anteriores nos preços do petróleo e na taxa de câmbio do rand, o que limita o impacto da recente queda.
O petróleo Brent continua a ser negociado acima da marca de US$ 100 por barril, atingindo US$ 101,08 por barril na segunda-feira. Quanto aos preços dos combustíveis na África do Sul, os dados atuais indicam um possível aumento para ZAR 2,78 por litro de gasolina e ZAR 3,00 por litro de diesel. O Ministro dos Recursos Minerais e Energéticos, Gweed Mantsane, confirmou recentemente no Parlamento que o governo não planeia uma intervenção imediata para mitigar os efeitos do aumento dos preços dos combustíveis para famílias e empresas.
No mercado global de petróleo, há sinais de recuperação da oferta no Oriente Médio: as exportações da Arábia Saudita estão se recuperando, e os volumes de fluxo através do Estreito de Ormuz atingiram o pico de seis meses, segundo Bianca Botes, diretora executiva da Citadel Global. Ela observou que isso supera o conflito contínuo no Golfo Pérsico, enquanto o ouro mantém a estabilidade, e o dólar se mantém próximo aos picos recentes após o aumento da taxa pelo Fed na semana passada.
A Dra. Lerato Ntuli, economista da Anchor Capital, explicou que a queda nos preços do Brent de cerca de US$ 106 por barril em meados de setembro para quase US$ 102 por barril foi sustentada por sinais de desescalada da tensão regional, incluindo a redução de riscos de interrupções ao redor da infraestrutura energética da Arábia Saudita e o redirecionamento de alguns fornecimentos de petróleo bruto por rotas marítimas alternativas.
O Preço Base de Combustíveis (BFP) da África do Sul é calculado diariamente pelo Centro de Energia (CEF), e o ajuste mensal dos combustíveis é baseado no BFP diário médio e na taxa média de câmbio rand-dólar durante o período de revisão. Ntuli enfatizou que isso significa que os preços internos dos combustíveis ficam defasados dos movimentos de preços internacionais em cerca de um mês. Como o período de revisão de outubro está chegando ao fim, grande parte da precificação do mês já está definida, limitando o grau de influência da recente queda nos preços do petróleo sobre os preços de outubro.
Além disso, embora a queda nos preços do petróleo seja significativa, o Brent permanece substancialmente acima de US$ 87,88 por barril no período de revisão anterior. Ntuli acrescentou que a consequência mais importante é o ajuste dos preços dos combustíveis em novembro. Ela sugeriu que, se o Brent permanecer no nível atual ou cair ainda mais até o final de outubro, e na ausência de reinício da escalada geopolítica ou fraqueza significativa do rand, o próximo ciclo de precificação começará com uma base mais baixa, melhorando as perspectivas de queda dos preços dos combustíveis até o final do ano.
Atualmente, o rand está sendo negociado em torno de ZAR 16,30 em relação ao dólar americano e manteve uma resiliência relativa, apesar do recente choque do petróleo. No entanto, os riscos para a moeda aumentaram. O ciclo de aperto do Federal Reserve estreitou a diferença de taxas de juros entre a África do Sul e os EUA. Com a taxa de referência do Banco de Réserve da África do Sul em 7,00% e a taxa de fundos do Fed na faixa de 3,75%-4,00%, a vantagem nominal de rendimento da África do Sul diminuiu.
Ntuli alertou que quaisquer futuros aumentos nas taxas do Fed este ano podem estreitar ainda mais essa diferença, potencialmente reduzindo o suporte ao rand. Embora o Brent tenha caído de seus picos recentes, ele ainda está cerca de 13% acima do final de agosto. Os altos preços do petróleo combinados com a perspectiva de fortalecimento do dólar americano aumentam o risco de retomada da pressão inflacionária importada devido ao aumento dos custos de combustível e transporte. A economista da Anchor Capital também acredita que os dados de inflação de agosto dificilmente refletirão totalmente o choque atual do petróleo, pois os maiores aumentos nos preços da gasolina começarão a afetar os dados do IPC de setembro, e o esperado aumento dos preços dos combustíveis em outubro aparecerá nos relatórios de inflação de outubro publicados em novembro, o que significa que grande parte do impulso inflacionário causado pelos combustíveis ainda está em andamento.
Ntuli prevê que o SARB aumentará a taxa de referência em 25 pontos-base na próxima reunião do MPC, pois os altos preços do petróleo, a inflação básica persistente, a potencial fraqueza do rand e a política mais rígida do Federal Reserve reforçam coletivamente os argumentos a favor de um aperto monetário preventivo. Na segunda-feira, o rand negociou com mais confiança, impulsionado pela queda nos preços do petróleo e por um apetite de risco global mais estável, com a atenção voltada para a decisão do SARB na quarta-feira. Na segunda-feira à tarde, a taxa era de ZAR 16,25 por dólar, ZAR 18,68 por euro e ZAR 21,78 por libra esterlina.