Após o pedido da Tata Sons para ser isenta da categoria de empresa de investimento principal (CIC) ser rejeitado — o que efetivamente exigiria uma oferta pública para o gigante que produz desde sal até software —, o Reserve Bank of India (RBI) emitiu novas Perguntas Frequentes (FAQ) para empresas financeiras não bancárias (NBFC).
Estas diretrizes esclarecem os fundamentos regulatórios da recusa do banco central em permitir que a Tata Sons retire seu registro como NBFC.
Em uma carta endereçada à Tata Sons, o RBI informou que, após examinar todos os aspectos do pedido de desistência voluntária da categoria CIC, foi determinado que 'isso é impossível de satisfazer'.
O regulador bancário classificou a Tata Sons como uma NBFC de alto nível em setembro de 2022, exigindo que a empresa fosse listada em bolsa dentro de três anos. No entanto, a Tata Sons permaneceu não listada mesmo após o prazo expirar em setembro de 2025. Em 2024, a Tata Sons solicitou ao RBI a revogação de seu certificado de registro como CIC após se livrar de dívidas. Em agosto de 2026, o RBI reincluiu a Tata Sons na lista de NBFC de alto nível. Na época, o RBI declarou que a inclusão da Tata Sons nesta lista ocorria 'sem prejuízo' da decisão final sobre o pedido pendente.
Esclarecimento dos Critérios
Agora, parece que a decisão do RBI de não permitir que a Tata Sons seja desvinculada do registro como NBFC de alto nível na categoria CIC é motivada por três fatores: a definição de CIC; a definição do negócio principal da NBFC; e a definição de fundos públicos no caso de CIC.
As FAQs do RBI confirmam que CIC é uma categoria de NBFC que se concentra primariamente na retenção de investimentos em subsidiárias do grupo. Para cumprir os requisitos de CIC, pelo menos 90% dos ativos líquidos devem ser investidos em ações ou ações preferenciais, obrigações ou empréstimos de subsidiárias do grupo. Além disso, a organização deve ter um tamanho de ativos de pelo menos 100 bilhões de rúpias e aceitar fundos públicos.
Isso coloca a Tata Sons na categoria CIC, pois ela é uma empresa holding de investimento principal e promotora do Grupo Tata, detendo participações acionárias principais em grandes subsidiárias do grupo, incluindo TCS, Tata Motors, Tata Steel, Tata Power, Tata Chemicals, Titan, Trent e Indian Hotels, entre outras.
O RBI também reiterou os critérios usados para determinar se uma empresa precisa se registrar como NBFC. De acordo com o chamado teste 50/50, mais de 50% dos ativos totais da empresa, excluindo ativos intangíveis, devem ser ativos financeiros, e mais de 50% da receita bruta deve vir de ativos financeiros. O RBI está autorizado, de acordo com o Ato RBI de 1934, a registrar, regular, controlar e inspecionar empresas que atendem a esses critérios de negócio principal.
Outro esclarecimento nas diretrizes atualizadas do RBI diz respeito à definição de 'fundos públicos', o que é relevante para determinar se a organização se enquadra nos limites de CIC. O RBI afirmou que fundos públicos incluem depósitos públicos, depósitos interbancários, financiamento bancário e fundos obtidos através de instrumentos como papéis comerciais e títulos. Ele também especificou que a obtenção indireta de fundos públicos refere-se aos fundos obtidos através de afiliados ou grupos de empresas que têm acesso a tais fundos. Isso pode ser relevante no caso da Tata Sons, dado que várias empresas do Grupo Tata atraem fundos através de empréstimos bancários, títulos, papéis comerciais e outros instrumentos de mercado. Assim, o mero fato de a Tata Sons não ter dívidas não pode resolver a questão do acesso indireto a fundos públicos através de grupos de empresas.
O RBI esclareceu que, embora os fundos públicos incluam depósitos públicos, as CICs e outras NBFCs que não aceitam depósitos não têm o direito de aceitar depósitos públicos.