Os dados de inflação de varejo e atacado chamaram a atenção, pois afetam diretamente os pagamentos mensais (EMI) dos consumidores. Antes de analisar o mecanismo desse impacto, é importante conhecer a magnitude da pressão inflacionária atual.
Em agosto, a inflação no varejo atingiu 4,82%, o maior valor em oito meses, enquanto em julho foi de 4,45%. O aumento nos preços de alimentos, como cebola, alho e gengibre, aumentou o fardo financeiro dos cidadãos comuns. Além disso, em agosto, a inflação no atacado também subiu para 9,92%.
A crescente inflação pode potencialmente afetar o valor dos pagamentos mensais nos próximos meses. Isso é baseado em um novo relatório do SBI Research, que recomenda que o Banco de Reserva da Índia (RBI) realize dois aumentos de 25 pontos-base em outubro e dezembro. No entanto, o RBI ainda não tomou uma decisão de aumento da taxa repo; atualmente, ela permanece estável em 5,25%, e na reunião de agosto, o RBI não fez alterações pela quarta vez.
No entanto, de acordo com o SBI Research, o aumento dos preços do petróleo bruto, choques externos e riscos relacionados à inflação podem exigir o aumento das taxas de juros.
Os preços do petróleo bruto no mercado internacional ultrapassaram recentemente US$ 100 por barril. Em um dos modelos do SBI Research, prevê-se que o preço do petróleo bruto possa atingir US$ 123 por barril nos próximos 15 dias, embora o relatório classifique isso como um cenário de estresse, e não como uma previsão normal. Em outro modelo, estima-se que o preço médio do petróleo bruto nos próximos 15 dias seja de US$ 105 por barril. O aumento do preço do petróleo bruto afeta não apenas a gasolina e o diesel; ele aumenta os custos de transporte e produção das empresas, o que pode ser refletido nos preços de vários bens e serviços. Em agosto, a inflação de combustível e energia na inflação no atacado atingiu 22,93%.
A análise do SBI Research também aponta sinais de disseminação da pressão inflacionária para um número maior de setores. O número de bens que cobrem 90% da contribuição ponderada do IPC aumentou de 22 em janeiro de 2026 para 53 em julho. De acordo com o relatório, setores como petróleo bruto e gás natural, bebidas, farmacêuticos e eletrônicos estão apresentando um crescimento mais rápido nos custos de insumos em comparação com os preços finais. Nessas condições, aumenta a pressão sobre as empresas para repassar parte dos custos crescentes aos consumidores.
Agora vejamos o fator que afetará diretamente o bolso do consumidor. Se o RBI aumentar a taxa em 25-25 pontos-base em outubro e dezembro, o aumento total na taxa repo será de 50 pontos-base, ou meio ponto percentual. Isso terá um impacto especial em empréstimos de taxa flutuante. Por exemplo, para um empréstimo hipotecário de 50 lakh por 20 anos com a taxa de juros atual de 8,25%, o pagamento mensal é de cerca de 42.603 rúpias. Se o banco repassar integralmente ao cliente o aumento de 50 pontos-base, a taxa de juros pode subir para 8,75%, o que levará um aumento no EMI para cerca de 44.186 rúpias. Assim, haverá um custo adicional de cerca de 1.583 rúpias por mês, e esse gasto adicional será de cerca de 19 mil rúpias por ano. No entanto, o impacto real dependerá de quanto o banco aumentar a taxa de juros e qual seja a política de refinanciamento do seu empréstimo.
O aumento da taxa repo pode beneficiar clientes que investem em certificados de depósito (FD). Se os bancos aumentam as taxas de juros, novos clientes que abrem FD podem ter a oportunidade de fixar seus fundos a uma taxa de juros mais alta em comparação com as condições anteriores. Ou seja, enquanto os mutuários enfrentam a pressão do aumento dos juros, os novos depositantes podem contar com um rendimento maior.
Atualmente, toda a atenção está voltada para a próxima reunião do MPC do RBI. Ela está programada para ocorrer entre 5 e 7 de outubro. É nesta reunião que o RBI tomará sua próxima decisão sobre as taxas de juros, levando em conta a inflação, os preços do petróleo bruto e a situação econômica geral. Isso significa que, em breve, os indicadores de inflação serão importantes não apenas para o mercado e o governo, mas também para os bolsos das pessoas, bem como para o valor do EMI de empréstimos hipotecários e o rendimento de FD.