O nível de participação das companhias privadas de seguros de vida no mercado de acordos de taxa de forward de títulos (Bond FRA) desacelerou durante o ano fiscal de 2026-27 (FY27). A principal razão para isso foi a redução da participação de produtos não paritários (non-par) nos portfólios dessas empresas. O volume de transações Bond FRA entre seguradoras privadas de vida diminuiu quase 16% no ano, mas essa queda é parcialmente compensada pela Indian Life Insurance Corporation (LIC), que está fortalecendo seu portfólio de produtos não paritários.
Especialistas do setor não consideram essa desaceleração uma mudança estrutural na demanda. Um dos principais executivos de investimentos de uma companhia de seguros observou que a queda de volume de 15-16% está relacionada à mudança na composição de produtos, afastando-se dos produtos não paritários. No entanto, ele prevê que a atividade pode aumentar com a contínua mudança de sortimento.
Os produtos de poupança não paritários podem combinar proteção de vida com um componente de acumulação, enquanto os produtos garantidos não paritários definem os pagamentos de acordo com os termos da apólice. Os produtos de poupança garantidos são mais relevantes para o Bond FRA, pois as seguradoras usam essas ferramentas para gerenciar o risco de juros decorrente de obrigações garantidas de longo prazo. Os produtos de seguro puro, por outro lado, geralmente têm um risco de juros limitado e, portanto, exigem menor hedge de taxa de juros.
Outro executivo de investimentos de uma seguradora privada sugeriu que pode haver um movimento no setor em direção a produtos como planos de seguro vinculados ao mercado de ações (Unit Linked Insurance Plans, Ulips) e um afastamento de produtos garantidos. Ele enfatizou que as mudanças na composição de produtos ocorrem em diferentes empresas e podem acontecer trimestral ou mensalmente. No entanto, ele não acredita que isso reflita uma queda estrutural na demanda por FRA, já que os rendimentos atuais permanecem altos — cerca de 7% ou mais, e em alguns casos excedem 7,5%, tornando os produtos garantidos atraentes.
Este especialista acrescentou que, enquanto as seguradoras puderem oferecer garantias atraentes e rendimento de longo prazo com taxas tão altas, os produtos devem permanecer procurados. Assim, mudanças temporárias na composição de produtos, levando à redução da demanda, são possíveis, mas ele não espera uma redução significativa na demanda por FRA durante todo o ano.
No ano fiscal FY26, a participação de produtos não paritários diminuiu nas grandes seguradoras privadas de vida em comparação com FY25. De acordo com relatórios públicos, a participação de poupanças não paritárias na HDFC Life Insurance, como percentual do equivalente anual individual de prêmio (APE), caiu de 32% em FY25 para 18% em FY26. A participação de produtos não paritários da SBI Life Insurance no portfólio geral de APE permaneceu inalterada em 33% em FY26. A Bajaj Life Insurance também registrou uma queda em sua participação de produtos não paritários de 21% em FY25 para 16% em FY26.
Simultaneamente, a LIC aumentou a participação de produtos não paritários para 35,1% do APE individual em FY26, em comparação com 27,7% em FY25, o que faz parte de sua estratégia geral de fortalecimento deste segmento em seu portfólio de produtos.