A economia sul-africana continua a ter dificuldades em transformar indicadores econômicos mais fortes em crescimento sustentável e criação de empregos. Embora a economia do país tenha apresentado uma retração no segundo trimestre, o indicador de queda de 0,2% por si só não reflete todo o quadro que está ocorrendo nos domicílios.
Antes da publicação dos últimos dados do Produto Interno Bruto (PIB), o Índice de Saúde Econômica IOL analisou dez indicadores econômicos, dando maior peso ao crescimento e ao emprego. O resultado foi ambíguo: entre os indicadores fortes estavam comércio, taxa de câmbio do rand e fornecimento de energia, enquanto o índice foi fortemente influenciado pelo crescimento fraco, desemprego e baixa confiança empresarial.
Os dados do PIB adicionaram clareza a este quadro, em certo sentido expondo ainda mais as contradições. A economia contraiu 0,2% no segundo trimestre, sendo a primeira queda desde o terceiro trimestre de 2024, devido à queda na indústria extrativa, manufatureira e comercial.
Mas há dinheiro
No entanto, os gastos dos domicílios aumentaram em 0,4%, o que contribuiu para um crescimento de 0,3 pontos percentuais e suavizaria uma contração muito mais significativa. Johann Els, economista sênior da PSG, observou que o principal indicador do PIB deve ser considerado no contexto dos gastos domésticos brutos, que medem os gastos dentro da economia.
As exportações líquidas reduziram o PIB em 1,1 ponto percentual devido ao forte aumento das importações em 4,9% em comparação com o aumento das exportações de 0,9%. Els afirmou que os gastos internos permaneceram mais estáveis, colocando em dúvida a importância da questão de saber se outro trimestre negativo levará a África do Sul a uma recessão técnica.
Os dados da conta corrente recentes confirmam a magnitude do choque externo. A África do Sul passou de um superávit da conta corrente de 181,6 bilhões de randes no primeiro trimestre para um déficit de 205,5 bilhões de randes no segundo, pois o custo das importações saltou para 376,6 bilhões de randes, principalmente devido ao aumento dos preços dos combustíveis.
Consumidores continuam a gastar
Para os moradores da África do Sul, os dados do PIB demonstram uma notável resiliência dos consumidores, apesar da contração econômica. Os gastos dos domicílios cresceram 0,4%, sendo alimentos e bebidas não alcoólicas algumas das categorias mais fortes. Isso confirma, em geral, a conclusão feita pelo índice IOL antes da publicação do PIB.
O volume de vendas no varejo ainda estava crescendo, e os volumes de vendas de bens de consumo aumentaram no primeiro semestre, mesmo com a confiança do consumidor caindo para -19%. Lara Hodges, economista da Investec, observou que esses indicadores de confiança indicam relutância dos domicílios em fazer grandes compras, enquanto os gastos com bens duráveis diminuíram.
Hoje não há café
O setor de restaurantes também indica cautela. Dados da Stats SA mostram que a receita real de alimentos e bebidas caiu 0,7% no segundo trimestre em comparação com o ano anterior, e restaurantes e cafeterias diminuíram 1,9%.
O setor imobiliário fornece um sinal mais positivo para aqueles que já possuem moradia. De acordo com dados da Statistics South Africa, os preços de imóveis residenciais subiram 7,9% em todo o país em abril em comparação com o ano anterior, embora o aumento tenha sido desigual: de 11,2% no Cabo Ocidental a 4,8% em Gauteng. Dados mais recentes da BetterBond sugerem a manutenção desse impulso: os pedidos de hipotecas aumentaram 11,3% em comparação com o final de 2023, e a taxa de aprovação atingiu 64,5% até o final de agosto. A BetterBond também descobriu que a compra de imóveis se tornou mais acessível para a maioria dos grupos etários, à medida que a relação preço da casa/renda diminuiu.
Mas o problema permanece no emprego
A maior deficiência identificada pelo índice IOL antes da divulgação do PIB continua sendo o emprego. A taxa de desemprego na África do Sul subiu para 33,6% no segundo trimestre, de 32,7%, pois o número de desempregados aumentou em 345.000 pessoas para 8,5 milhões. O emprego caiu 16.000 pessoas para 16,74 milhões.
O Índice de Solvência Financeira dos Domicílios da Altron FinTech oferece outra visão sobre o que significam as perdas de emprego no nível dos domicílios. Ele mostrou que a situação financeira dos domicílios era mais forte do que no ano anterior, graças à redução das taxas de juros, mas enfraqueceu no primeiro trimestre devido à pressão sobre o emprego, salários no setor privado e gastos dos domicílios. O emprego formal caiu 190.000 pessoas durante o trimestre, enquanto o cancelamento de apólices de seguro de vida aumentou 24,3% em comparação com o ano anterior.
O Índice de Saúde Econômica IOL apresenta um quadro ambíguo de indicadores.
O principal problema
Johann Gellatly, gerente da Altron FinTech, afirmou que o agravamento é causado pelo emprego. Ele observou: «Os domicílios não estão em apuros devido aos gastos; eles estão esgotando o número de trabalhadores.»
Os dados do PIB ainda não mostram um colapso nos gastos dos domicílios, mas os setores responsáveis pela contração são também grandes empregadores. A indústria extrativa contraiu 3% no segundo trimestre, a manufatura caiu 1,8% e o comércio caiu 1,9%. Os números recentes mostram que a fraqueza na mineração se intensificou, pois a produção em julho caiu 7,5% em termos anuais, impulsionada pelos metais preciosos, carvão e minério de ferro.
A manufatura mostrou algum alívio, aumentando a produção em 1,1%, embora Hodges tenha observado que essa melhoria não é generalizada e a confiança dos produtores permanece baixa.
Investimentos ainda estão ausentes
Outro sinal de alerta são os investimentos. A formação bruta de capital fixo — gastos em ativos como equipamentos, máquinas e infraestrutura que expandem a capacidade produtiva futura — caiu 0,2% no segundo trimestre, sendo a segunda queda trimestral consecutiva. Tanto empresas privadas quanto estatais reduziram os investimentos.
Essa fraqueza não passou despercebida pelo governo. A terceira fase da Parceria Público-Privada, lançada esta semana, visa diretamente a transição da estabilização de energia, logística e outras restrições para investimentos, atividade econômica e emprego. Seu objetivo imediato é um crescimento acima de 3%, com foco no crescimento intensivo em mão de obra e na expansão do potencial industrial. No entanto, no momento, o quadro após o PIB parece surpreendentemente semelhante ao apresentado pelo índice IOL antes da divulgação desses dados.
Apesar de os consumidores continuarem a gastar, os preços dos imóveis estão subindo e as melhorias no fornecimento de energia permanecem inalteradas, a economia contraiu, os investimentos permanecem fracos e o desemprego aumentou. Assim, os últimos números deixam a fraqueza central identificada pelo Índice de Saúde Econômica IOL relativamente inalterada: a África do Sul continua a lutar para transformar seus indicadores econômicos mais fortes em crescimento sustentável e empregos.