Embora as ações da HDFC Asset Management Company (HDFC AMC) tenham apresentado resultados inferiores em comparação com grandes concorrentes no último ano, a empresa demonstra confiança nas perspectivas de crescimento. Enquanto o rendimento médio de todo o grupo de gestoras é de cerca de 8%, o rendimento da HDFC AMC neste período foi de -13%. A redução das margens e o aumento dos custos afetaram negativamente o terceiro maior fundo em termos de ativos.
Em uma reunião recente com analistas, a liderança da HDFC AMC expressou otimismo em relação às perspectivas futuras. No entanto, os resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 27 (Q1FY27) foram moderados. A empresa informou que o valor médio trimestral de ativos sob gestão (QAAUM) atingiu 9,35 trilhões de rúpias, um aumento de 1% em relação ao trimestre anterior, e a participação de mercado foi de 11,2%. O rendimento aumentou em 2 pontos base para 47,2 pontos base, resultando em um aumento de 4,6% na receita trimestral para 1100 crore de rúpias. No entanto, o lucro operacional diminuiu em 250 pontos base trimestrais, atingindo 77,3%, mas o lucro líquido cresceu 34% trimestrais para 837 crore de rúpias, graças ao aumento de outras receitas.
O aumento do rendimento foi impulsionado pela transição de TER para BER (taxa básica de despesas) mais taxas estabelecidas e mudanças na contabilidade. Os custos de pessoal aumentaram 14% trimestrais devido ao aumento dos custos de ESOP e aumentos anuais. Outras despesas aumentaram 31% trimestrais devido ao aumento dos custos de responsabilidade social corporativa (CSR). Outras receitas de 260 crore de rúpias foram obtidas por meio de ganhos pelo método de justo valor (MTM) e aumentaram 12,8% em termos anuais.
A empresa planeja investir em novas equipes e plataformas, além de contratar funcionários em áreas como negócios internacionais, serviços de gestão de portfólio (PMS), fundos de investimento alternativos (AIF), vendas institucionais, tecnologias digitais, inteligência artificial (IA) e marketing. A AMC pretende lançar fundos no segmento Alternativo (HDFC Alternatives), e o Conselho de Administração aprovou o lançamento do fundo Long-Short SIF.
A AMC está aumentando sua participação entre investidores únicos, mostrando uma taxa de crescimento anual de 33% entre abril de 2023 e junho de 2026, o que é o dobro da média do setor de 16%. Embora o rendimento anual das ações tenha diminuído, o rendimento de três anos permanece alto, garantindo à empresa a maior participação no fluxo líquido de mercado — 12%.
O potencial estrutural baseia-se no fato de a Índia possuir um grande mercado de ações com mais de 12.000 empresas listadas com receita superior a US$ 25 milhões, e a formalização da economia atrai mais poupanças para os mercados financeiros. A HDFC AMC atende 17 milhões de investidores únicos e possui um bom potencial de crescimento, considerando a base de fundos mútuos de 62 milhões de pessoas e mais de 130 milhões de participantes registrados no mercado de capitais. O tamanho médio da contribuição SIP no setor, de 3000 rúpias por mês, também pode aumentar.
A AMC busca desenvolver todos os canais de captação de recursos, embora os ativos captados através de distribuidores mostrem maior resiliência. Apesar de 98% das transações ocorrerem em formato digital, a empresa continua a expansão física em cidades fora das 30 maiores (B30), pois 65% dos novos SIPs recebidos via fintech ocorrem exatamente nessas regiões. Cinco principais esquemas representam 66% dos ativos em ações (e fundos balanceados), mas existe potencial em fundos subexplorados. A aprovação regulatória para SIF está em andamento, e um novo funcionário, Paramprit Paul, foi nomeado como líder.
A plataforma Alternativa está em rápido desenvolvimento: a AMC está aumentando o quadro da equipe que gerencia PMS, capital privado e crédito privado, além de expandir grupos de suporte em riscos, produtos, questões jurídicas e vendas. O volume de obrigações no setor Alternativo excederá 1000 crore de rúpias até o final do ano fiscal de 27. Foi lançado o primeiro AIF da categoria Cat-3 e um serviço de gestão de portfólio não discricionário (NDPMS), voltado para escritórios familiares e UHNWI. O fundo de crédito privado da HDFC AMC firmou parceria com o IFC como principal investidor.
Os principais motores de crescimento podem ser o aumento do tamanho das contribuições SIP, a venda cruzada de múltiplos produtos aos clientes e a redução dos resgates antecipados devido ao aumento da educação financeira dos investidores. Apesar da recente dinâmica negativa do rendimento das ações, os fluxos SIP permanecem muito fortes, sendo os fluxos para pequenas e médias empresas mais fortes do que para grandes e flexicap.
Os ativos localizados na Índia (excluindo EPFO) somam US$ 100 bilhões, e incluindo o mandato do EPFO, totalizam US$ 160 bilhões. O número total de esquemas é de 110 (48 passivos e 60 ativos), e 55 produtos foram lançados nos últimos cinco anos. Há uma concentração: o esquema líder representa 25% do AUM, e os cinco principais esquemas representam 75% dos ativos em ações. Seis esquemas têm 30 anos de experiência, e 13 têm 15 anos ou mais, o que garante uma vantagem de longo prazo sobre os concorrentes.
A HDFC AMC evitou intencionalmente a captação excessiva de fundos através de NFO para proteger o rendimento de longo prazo dos investidores. Por exemplo, o NFO do Fundo de Defesa fechou com um montante de 1100 crore de rúpias, embora pudesse ter arrecadado três vezes mais. Desde então, cresceu organicamente para 11.000 crore de rúpias por meio de SIP. A colaboração com a GIFT City cresceu: há 7500-8000 distribuidores registrados lá, e dois fundos de saída vendidos nos EUA, Japão e outros países estão operacionais. A HDFC AMC interage ativamente com a IFSCA (Autoridade Internacional de Serviços Financeiros de Centros) para simplificar investimentos internacionais através da GIFT City. Graças a essa abordagem proativa, apesar dos resultados moderados, a HDFC AMC pode usar sua marca, distribuição e desempenho de longo prazo para aumentar o AUM.