O Fundo Monetário Internacional (FMI) atua como uma das principais fontes de ajuda financeira para os estados que enfrentam desequilíbrios macroeconômicos, escassez de financiamento externo ou crises.
Em 8 de setembro de 2026, o valor total dos empréstimos não pagos do FMI atingia 124,3 bilhões de SDR. Como 1 SDR equivalia a 1,37 dólar americano nessa data, a dívida total era avaliada em 170,6 bilhões de dólares americanos.
A Argentina é a líder entre os mutuários do FMI, com uma dívida de 42,6 bilhões de SDR (58,4 bilhões de dólares americanos). Seguem-se o Ucrânia (10,9 bilhões de SDR ou 14,9 bilhões de dólares americanos), Paquistão (8 bilhões de SDR ou 11 bilhões de dólares americanos), Egito (7,9 bilhões de SDR ou 10,8 bilhões de dólares americanos) e Equador (7,1 bilhões de SDR ou 9,8 bilhões de dólares americanos). O grupo dos próximos cinco países inclui Costa do Marfim (4,1 bilhões de SDR), Gana (3 bilhões de SDR), Bangladesh (2,9 bilhões de SDR), Quênia (2,8 bilhões de SDR) e Congo Democrático (2,4 bilhões de SDR).
Os 10 maiores mutuários acumulam quase 74% de toda a dívida com o fundo, sendo que mais de 61% corresponde apenas aos primeiros cinco países.
O tamanho das obrigações dos maiores mutuários deve-se, em particular, aos grandes programas de estabilização financeira implementados nos últimos anos. Por exemplo, em abril de 2025, o FMI aprovou um programa de US$ 20 bilhões para a Argentina, e em fevereiro de 2026, US$ 8,1 bilhões para a Ucrânia. Para o Egito, o volume do programa em vigor em março de 2024 foi aumentado de 3 bilhões para 8 bilhões de dólares americanos, e o Paquistão recebeu financiamento de US$ 7 bilhões em setembro do mesmo ano. Esses programas visam garantir a estabilidade macroeconômica e cobrir as necessidades de financiamento externo.
Assim, os grandes empréstimos do FMI estão principalmente relacionados à necessidade de estabilizar a economia após graves choques internos ou externos. Na Ásia Central, observa-se uma tendência oposta: apesar do forte aumento da dívida durante a pandemia de COVID-19, o volume de empréstimos não pagos do fundo na região está diminuindo gradualmente.
A longo prazo, a dívida dos países da Ásia Central junto ao FMI diminuiu significativamente. No final de 1999, era de 693,9 milhões de SDR, e caiu para 116,6 milhões de SDR em 2008. O indicador aumentou novamente em 2013, atingindo 236 milhões de SDR, depois caiu para 123,7 milhões de SDR no final de 2019. Um aumento acentuado ocorreu em 2020, quando a dívida da região atingiu 684 milhões de SDR. A partir desse momento, ela diminuiu anualmente, chegando a 271,9 milhões de SDR até o final de 2025, o que representa uma redução de 60,2% em relação a cinco anos antes.
O Cazaquistão liquidou completamente suas obrigações junto ao FMI em 24 de maio de 2000. Seu último pagamento antecipado foi de 295,8 milhões de SDR, o que, pela taxa da época, equivalia a aproximadamente 385 milhões de dólares americanos. O Fundo observou que o pagamento antecipado foi possível graças à melhoria do cenário econômico externo, incluindo o aumento dos preços de produtos de exportação chave do Cazaquistão, principalmente petróleo, bem como a recuperação econômica após as crises asiática e russa de 1998 e 1999.
No entanto, em dezembro de 1999, o FMI concedeu ao Cazaquistão um programa de financiamento expandido de 329,1 milhões de SDR, mas o país não utilizou esses fundos, considerando o programa preventivo, e após o pagamento total da dívida em maio de 2000, não buscou novos empréstimos do fundo. De acordo com o FMI, atualmente o Cazaquistão não possui dívidas pendentes com os empréstimos do fundo.
Ao contrário do Cazaquistão, Quirguistão, Tajiquistão e Uzbequistão continuaram a receber apoio creditício do FMI nos anos seguintes. Um aumento particularmente notável em sua dívida total ocorreu em 2020, em meio à pandemia, quando o fundo prestou ajuda de emergência para cobrir necessidades urgentes da balança de pagamentos e orçamento desses países.
O Uzbequistão recebeu 275,6 milhões de SDR (cerca de 375 milhões de dólares americanos na taxa da época), e o Tajiquistão recebeu 139,2 milhões de SDR (aproximadamente 189,5 milhões de dólares americanos). O Quirguistão recebeu dois pacotes de financiamento de emergência no total de cerca de 242 milhões de dólares americanos. Assim, a maior parte da dívida acumulada até o final de 2020 na região estava relacionada ao apoio anticrise durante a pandemia.
Após esse pico de «crise coronária», a dívida da região começou a diminuir rapidamente. No Uzbequistão, essa redução foi especialmente acentuada: no final de 2020, a dívida era de 275,6 milhões de SDR e permaneceu nesse nível até 2022, depois diminuiu para 229,7 milhões de SDR em 2023, para 137,9 milhões de SDR em 2024 e para 82,8 milhões de SDR até o final de 2025. Em cinco anos, o indicador reduziu quase 70%.
Em 8 de setembro de 2026, apenas Tajiquistão, Uzbequistão e Quirguistão tinham dívidas junto ao FMI na Ásia Central. Suas obrigações totais somavam 239 milhões de SDR, o que equivale a aproximadamente 328 milhões de dólares americanos. Em comparação com o final de 2020, a dívida total da região diminuiu aproximadamente 65%. Deve-se notar que o Turcomenistão não teve transações iniciais com o FMI, e o fundo não fornece dados sobre este país.
A maior dívida entre os países da Ásia Central pertence ao Tajiquistão (111,4 milhões de SDR ou cerca de 152,9 milhões de dólares americanos). Em seguida, vem o Uzbequistão com uma dívida de 73,6 milhões de SDR (101,1 milhões de dólares americanos). O Quirguistão tem um volume de empréstimos não pagos de 54 milhões de SDR (cerca de 74,2 milhões de dólares americanos).
A ausência de empréstimos não significa o fim da interação com o FMI. O Cazaquistão permanece membro do fundo, e o FMI realiza regularmente avaliações da economia do país no âmbito das consultas do Artigo IV. A última consulta foi concluída pelo conselho executivo do fundo em janeiro de 2026.
Em suma, a dependência da Ásia Central ao apoio creditício do FMI hoje é notavelmente menor do que nos períodos de crise passados. Ao mesmo tempo, a situação interna na região é heterogênea: alguns países continuam a pagar os fundos recebidos, enquanto o Cazaquistão interage há muito tempo com o fundo sem recorrer a empréstimos. A dinâmica da dívida reflete não tanto o nível de cooperação, quanto o grau de necessidade dos países de apoio financeiro do FMI.
