Na semana passada, o mercado de metais dividiu-se novamente em duas narrativas distintas. Os metais preciosos demonstraram volatilidade: as tensões geopolíticas e o aumento dos preços do petróleo deveriam sustentar a demanda por ativos de refúgio, mas os preços mais altos do petróleo aumentam simultaneamente os riscos inflacionários e elevam a probabilidade de medidas mais rigorosas por parte da Reserva Federal dos EUA.
Os metais industriais parecem mais resilientes devido aos baixos estoques, interrupções no fornecimento e à demanda estável dos setores de energia, infraestrutura e inteligência artificial.
O ouro está sendo negociado em torno de US$ 4.390 por onça, e a prata se mantém em cerca de US$ 66 por onça. Ambos os metais continuam sob a influência de sinais contraditórios do mercado. Inicialmente, as expectativas de flexibilização da política da Reserva Federal apoiaram o início da semana, mas dados subsequentes fortes do mercado de trabalho dos EUA e o aumento dos preços do petróleo reacenderam as expectativas de aumento da taxa em setembro.
Para ouro e prata, esta é uma combinação desfavorável: a demanda por ativos de refúgio permanece, mas rendimentos mais altos e o fortalecimento do dólar limitam seu potencial de crescimento.
Os dados de inflação nos EUA tornaram-se o principal foco para os metais preciosos. Os investidores aguardam dados sobre preços ao consumidor e preços ao produtor para avaliar o quão seriamente a Reserva Federal está disposta a apertar a política na próxima reunião. Se a inflação permanecer persistente, ouro e prata podem voltar a sofrer pressão de vendas. Se os dados forem mais fracos que o esperado, o mercado pode encontrar motivos para restaurar parte da demanda por ativos de refúgio.
Platina e paládio também permanecem extremamente voláteis. A platina está sendo negociada em torno de US$ 1.830 por onça, e o paládio está em cerca de US$ 1.350 por onça. A platina demonstra maior resiliência devido às previsões de escassez de oferta e à demanda de veículos híbridos, onde os metais do grupo da platina ainda são necessários para sistemas catalíticos. O paládio apresenta resultados mais fracos: a longo prazo, continua sob pressão devido à crescente participação de veículos elétricos e à substituição gradual do paládio pela platina em catalisadores automotivos.
O cobre voltou a ser um tema central no segmento de metais industriais. Os preços ultrapassaram US$ 6,70 por libra, retornando efetivamente a níveis recordes. O mercado é sustentado por vários fatores simultaneamente: expectativas de possíveis tarifas de importação dos EUA, entrada de metal nos estoques dos EUA e redução da oferta disponível em outras regiões. A demanda de longo prazo de centros de processamento de dados, redes de energia, inteligência artificial e transição energética fornece suporte adicional. Como resultado, mesmo após quedas periódicas, o cobre permanece um dos metais com melhor desempenho do ano.
O zinco também entrou entre os líderes da semana. Seu preço subiu quase para US$ 4.000 por tonelada, atingindo o nível mais alto em mais de quatro anos. Neste caso, o mercado não está reagindo a cenários de longo prazo atraentes, mas sim à escassez real de metal facilmente acessível. Os estoques da LME estão diminuindo, a proporção de garantias canceladas permanece alta, e as interrupções nas minas e na produção intensificam a percepção de mercado como tensa. Nessas condições, os compradores procuram garantir suas necessidades com antecedência, o que oferece suporte adicional aos preços.
