Apesar dos indicadores econômicos apontarem para a resiliência da economia sul-africana, as melhorias observadas ainda não resultaram no aumento desejado do crescimento e na criação de empregos.
Espera-se a publicação dos dados de crescimento econômico do segundo trimestre da África do Sul na terça-feira. Esses dados permitirão uma visão atualizada da economia, que luta contra altas taxas de desemprego, baixa confiança empresarial e os efeitos do aumento acentuado nos preços dos combustíveis.
Para uma análise mais aprofundada, a IOL desenvolveu seu próprio Índice de Saúde Econômica, que considera dez indicadores chave para formar uma pontuação geral de dez. O índice dá maior peso aos indicadores de crescimento e emprego. Este índice é baseado em pesquisas próprias da IOL e dados públicos, sem a participação de economistas.
De acordo com este índice, aspectos positivos, como uma posição comercial saudável, um rand estável e melhorias no fornecimento de energia, são neutralizados pelo baixo crescimento, desemprego extremamente alto e diminuição da atividade empresarial.
Crescimento: Indicador Principal
Com base neste índice, o Produto Interno Bruto (PIB), que recebeu um peso de 20%, obteve uma nota 4 de 10, com base nos dados do primeiro trimestre. Como medida do volume de bens e serviços produzidos, o PIB aumentou 0,5% em comparação com os três meses anteriores, marcando a sexta expansão trimestral consecutiva.
No entanto, o PIB é apenas um dos indicadores do estado da economia, e o quadro geral é muito mais complexo. A economista da Investec, Lara Hodges, prevê que a economia do segundo trimestre permaneceu estagnada, com possibilidade de leve retração. Hodges observou que a guerra no Oriente Médio, iniciada no final de fevereiro, levou a um aumento significativo dos custos devido ao aumento substancial dos preços mundiais do petróleo, o que afetou fortemente a atividade.
Hodges também esperava uma redução adicional nos setores de manufatura e mineração: a produção na indústria de transformação caiu 1,6% em julho, e na mineração caiu 4%, sendo que ambos os setores não contribuíam para o crescimento econômico há muito tempo. A produção mineral diminuiu 2,7% em comparação com o trimestre anterior no segundo trimestre, a indústria de transformação diminuiu 1,5% pelo quarto trimestre consecutivo, e a geração de eletricidade caiu 2,5%.
O mercado de trabalho é um dos sinais mais evidentes de fraqueza. A taxa oficial de desemprego na África do Sul subiu para 33,6% no segundo trimestre, em comparação com 32,7% no primeiro, atingindo o nível mais alto em quatro anos. Informações mais detalhadas podem ser obtidas a partir de dados sobre se os sul-africanos estão encontrando trabalho, se as empresas estão investindo, se os domicílios estão gastando ou se o país tem renda suficiente do exterior. Atualmente, esses indicadores contam histórias completamente diferentes, de acordo com o índice econômico interno da IOL.
Consumidores: Gastam, mas com cautela
Paralelamente a isso, os consumidores continuam a gastar dinheiro: as vendas no varejo reais, ajustadas pela inflação, cresceram 1,6% em termos anuais em junho e 1,7% no segundo trimestre em comparação com o ano anterior. Embora os residentes empregados da África do Sul estejam gastando, eles estão se tornando mais cautelosos em como o fazem. De acordo com dados recentes da NielsenIQ, os consumidores estão comprando cada vez mais bens de consumo diário com base na disponibilidade de descontos.
Os sul-africanos gastaram 347,7 bilhões de rand em bens de consumo rápido (FMCG) no primeiro semestre de 2026, com o volume de vendas aumentando 5,5% e o número de unidades vendidas aumentando 7,7% em comparação com o mesmo período do ano passado. Zak Khairi, diretor executivo da NIQ South Africa, observou: 'O tema do primeiro semestre foi o consumidor que continuou a ficar mais cauteloso e sensível ao custo.'
Enquanto isso, o índice de confiança do consumidor FNB/BER apresenta um quadro significativamente mais fraco. O índice caiu drasticamente de menos sete no primeiro trimestre para um negativo profundo de menos 19 no segundo trimestre, porque o aumento dos preços dos combustíveis atingiu os orçamentos das famílias. Como a principal economista da Investec, Annabel Bishop, observou anteriormente: 'as mudanças na inflação afetam as compras dos consumidores, pois a renda real determina a capacidade de gastar em bens e/ou assumir dívidas'. Ela acrescentou que 'os efeitos distorcidos da inflação dão uma falsa ideia do poder de compra dos consumidores com base em sua renda disponível.'
Inflação: Alívio Parcial, Novo Risco
Houve algum alívio desde então. A inflação ao consumidor desacelerou mais do que o esperado, atingindo 4,3% em julho, em comparação com 5% em junho, e a inflação de alimentos e bebidas não alcoólicas agora está abaixo de 1%, o menor nível em 16 anos. No entanto, o recente aumento nos preços da gasolina em 1,34 rand por litro e do diesel a granel em impressionantes 3,15 rand por litro afetará negativamente o custo de vida — o que, de acordo com o quinto rastreador anual de estresse financeiro da DebtBusters, é o principal problema que impede os sul-africanos de dormir.
Antes do aumento dos preços, Bishop alertou que o aumento dos preços nesta região impulsionaria a inflação. Ela declarou: 'Embora se espere que o IPC atinja um pico, uma escalada contínua da guerra no Oriente Médio pode refutar isso.'
As tensões na região aumentaram significativamente nos últimos dias. O conflito entre EUA e Irã se intensificou após o término do prazo de 60 dias de negociações no Estreito de Ormuz, acompanhado por intensos confrontos aéreos e aumento da tensão regional.
Comércio e Rand: Momentos Marcantes
Apesar disso, a África do Sul registrou um superávit comercial de 20,1 bilhões de rand em julho, e sua conta corrente já estava em superávit no primeiro trimestre — o que indica que as exportações são um fator positivo para a saúde da economia sul-africana. O rand também se mostrou surpreendentemente resiliente. Bianca Botess, diretora geral da Citadel Global, relatou que a moeda negociou perto de 15,98 rand por dólar na semana passada, fortalecendo cerca de 2% em comparação com o mês anterior.
Botess enfatizou: 'No geral, o rand está em boa posição no nível atual, mas permanece volátil, refletindo o apetite global por risco.'
Peter Little, gestor de fundos na Anchor Capital, observou que o rand subiu 2,6% em agosto, tornando-se a segunda moeda grande com melhor desempenho no mês, enquanto o índice ALSI da bolsa JSE subiu 4,6%.
Confiança Empresarial: Ainda Contida
As empresas enfrentam dificuldades: o índice de confiança empresarial RMB/BER caiu para 38 no terceiro trimestre, em comparação com 39, um valor significativamente abaixo do nível neutro de 50 e indicando que quase dois terços dos entrevistados ainda estão insatisfeitos com o cenário empresarial atual. Bishop observou que a confiança empresarial foi reprimida desde a crise financeira global, o que foi agravado por anos de estatização e baixo crescimento, em média cerca de 38 desde meados de 2008, excluindo o período de lockdown devido à COVID-19. A confiança melhorou de fim de 2024 até início de 2026 graças à melhoria do sentimento político e dos investidores, à redução da inflação e à diminuição dos apagões, mas os custos mais altos de combustível prejudicaram novamente a lucratividade. Bishop informou que a Investec ajustou sua previsão de crescimento do PIB para 2026 de 1,5% para 1,3%.
Panorama Industrial: Misto
No nível da indústria de transformação, o Índice de Gerentes de Compras (PMI) da Absa caiu de 46,8 em julho para 45,8 em agosto, representando a quarta queda consecutiva e o ponto mais baixo do ano. Apesar disso, o indicador da Absa, que reflete as condições empresariais esperadas em seis meses, saltou 5,4 pontos para 54,7, retornando à zona de expansão. O PMI setorial privado mais amplo da S&P Global também permaneceu acima da linha divisória de 50 pontos entre recessão e expansão, atingindo 50,5 em agosto em comparação com 50,3 em julho.
A eletricidade é outra área onde as condições melhoraram significativamente, embora não elimine as restrições estruturais da África do Sul. A Eskom relatou que em seu último ano fiscal houve apenas quatro dias de interrupção de energia em comparação com 329 dias dois anos atrás, embora a dívida municipal e os problemas na rede elétrica permaneçam questões sérias. Assim, embora os números sugiram que a economia sul-africana se mantém, as melhorias ainda não se traduzem nos aspectos mais importantes: crescimento mais forte e mais empregos.