O início de setembro foi marcado pela retomada da pressão macroeconômica sobre o mercado de metais. A analista Anna Bodrova da Alpari observou que o aumento das tensões entre os Estados Unidos e o Irã sustentou os preços do petróleo, aumentou os riscos inflacionários e provocou o aumento dos rendimentos dos títulos.
Para os investidores, isso significa que a Reserva Federal pode prolongar sua política restritiva e até retornar ao aumento das taxas de juros já em setembro. Em meio a esses eventos, os metais preciosos estão se ajustando, enquanto os metais industriais demonstram um movimento mais seletivo, dependendo não apenas das taxas de juros, mas também da disponibilidade real das matérias-primas.
O ouro caiu para cerca de US$ 4.300 por onça, atingindo o nível mais baixo em mais de três semanas. A prata negocia perto de US$ 63,5 por onça e também está sob pressão.
Embora a tensão geopolítica geralmente sustente ativos de refúgio, o mercado avalia a situação de forma diferente agora. Se o conflito em torno do Irã elevar novamente os preços do petróleo, isso intensificará a pressão inflacionária e aumentará a probabilidade de medidas mais rígidas por parte da Reserva Federal. Nessas condições, ouro e prata sofrem não por falta de demanda por proteção, mas pelo fortalecimento do dólar e pelos rendimentos mais altos, tornando os ativos sem rendimento menos atraentes.
A incerteza adicional está ligada às expectativas de novos dados do mercado de trabalho dos EUA. Após comentários de representantes da Reserva Federal, os mercados aumentaram drasticamente a probabilidade de um aumento da taxa em setembro. Portanto, os eventos dos próximos dias serão cruciais para o ouro e a prata, juntamente com as notícias do Oriente Médio. Se os dados econômicos confirmarem a resiliência da economia e a manutenção da pressão inflacionária, será difícil para os metais preciosos recuperarem rapidamente o crescimento. No entanto, se os dados forem mais fracos do que o esperado, os investidores podem voltar a recorrer ao ouro como proteção contra a instabilidade macroeconômica.
Platina e paládio também caíram junto com o setor geral de metais preciosos. A platina negocia perto de US$ 1.720 por onça, e o paládio cerca de US$ 1.300 por onça. As perspectivas de longo prazo da platina permanecem mais sólidas devido às expectativas de escassez de oferta e demanda por veículos híbridos. O paládio parece mais fraco, pois a crescente participação de veículos elétricos e a substituição do paládio pela platina em catalisadores automotivos continuam a limitar seu potencial. No entanto, no curto prazo, ambos os metais são determinados principalmente pelo dólar, pelas taxas de juros e pelo apetite geral por risco.
No segmento de metais industriais, o foco principal permanece no cobre. Seu preço se mantém em torno de US$ 6,45 por libra após atingir um pico recorde acima de US$ 6,8 em agosto. Por um lado, o cobre caiu de seus valores de pico devido ao aumento dos rendimentos e preocupações com a demanda. Por outro lado, neste último ano, este metal cresceu mais de 40%, e suas perspectivas de longo prazo permanecem fortes.
O mercado continua a considerar possíveis tarifas de importação dos EUA, que incentivam o redirecionamento de suprimentos para o mercado dos EUA. Isso reduz os estoques existentes em outras regiões e reforça a percepção de escassez de oferta. O alumínio negocia perto de US$ 3.245 por tonelada e parece mais calmo que o cobre, mas seus fundamentos também permanecem tensos. Os estoques nos armazéns da LME diminuíram drasticamente desde o início do ano, e as interrupções no fornecimento no Golfo Pérsico após ataques a instalações metalúrgicas continuam a afetar o mercado. Os investidores esperam uma recuperação gradual da produção, mas esse processo não deve ser rápido. Nesse cenário, mesmo um crescimento moderado na demanda ou uma nova interrupção logística podem levar o alumínio a um rali mais forte.
O zinco permanece um dos metais mais fortes nos últimos meses e se mantém em torno de US$ 3.830 por tonelada. O mercado reage aos baixos estoques, interrupções na produção e riscos de fornecimento da China. Ao contrário do ouro e da prata, onde as taxas de juros e o dólar desempenham o papel principal, o zinco depende mais da disponibilidade física do metal. É por isso que ele parece mais resiliente do que muitos outros produtos, apesar do cenário macroeconômico geral.
Em geral, o mercado de metais dividiu-se novamente em duas dinâmicas claramente distintas. Os metais preciosos estão perdendo terreno devido ao fortalecimento do dólar, rendimentos mais altos e expectativas de endurecimento da política da Reserva Federal. Os metais industriais também enfrentam pressão macroeconômica, mas são sustentados por baixos estoques, fluxos comerciais, interrupções no fornecimento e demanda de longo prazo dos setores de energia, infraestrutura e tecnologia. Como resultado, o mercado não pode mais ser descrito por uma única tendência ampla: ouro e prata são atualmente determinados principalmente pelas expectativas da Reserva Federal, enquanto cobre, alumínio e zinco respondem mais ao equilíbrio entre a oferta real e a demanda futura.