O resgate proposto da Tongaat Hulett através do acordo Vision Sugar e IDC levanta muitas questões sobre propriedade, transformação e participação comunitária. Esta análise afirma que esta transação deve ser avaliada com base em sua estrutura de financiamento, obrigações de manutenção de empregos e riscos de liquidação.
Os debates públicos sobre o futuro da Tongaat Hulett e do acordo Vision Sugar/IDC estão cada vez mais abafados por declarações, exigências da RGS e BBF, bem como manobras políticas. Esses fatores ameaçam ofuscar a questão principal: o que é necessário para salvar a empresa, proteger a indústria açucareira e manter os 250.000 empregos dependentes dela?
Na semana passada, a Black Business Federation (BBF) realizou uma manifestação nos escritórios da IDC em Durban, apresentando uma lista de exigências e expressando preocupações com o acordo Vision Sugar/IDC.
Em uma sociedade democrática, as organizações têm todo o direito de levantar questões sobre grandes operações econômicas, especialmente quando o futuro de indústrias estratégicas e milhares de empregos está em jogo. A exigência de responsabilidade, transparência e transformação significativa não é algo errado.
No entanto, existe um dever igualmente importante de garantir que as preocupações públicas sejam baseadas em fatos, e não em especulações, e que as exigências legais não se tornem ferramentas para minar acordos destinados a salvar ativos estratégicos que estão sendo tomados por participantes perdedores e aqueles que querem apropriar-se da THL, assim como os edifícios no centro de Durban foram tomados.
Grande parte do que foi solicitado em relação ao acordo Vision Sugar/IDC já está incorporada na própria estrutura do acordo. Portanto, os fatos merecem um exame mais atento.
O acordo não é uma licitação governamental
Um dos fatos mais importantes que parece ter sido perdido nos debates públicos é a natureza do processo de aquisição. O consórcio Vision não adquiriu a Tongaat Hulett através de uma licitação governamental.
O consórcio participou de um concurso aberto para comprar títulos pertencentes a 13 bancos que tinham garantias sobre bens móveis e imóveis da Tongaat Hulett. Este consórcio, composto por empresários reconhecidos da África do Sul, África e do mundo, deveria demonstrar capacidade financeira para financiar a transação. Não foi um processo onde os participantes simplesmente apresentavam propostas e esperavam financiamento governamental; exigiu capital real e capacidade de concluir a aquisição.
O participante bem-sucedido, o consórcio Vision, acabou adquirindo títulos no valor de cerca de 12 bilhões de randos no âmbito do processo de resgate da Tongaat Hulett e proteção de suas operações e empregos. O consórcio Vision gastou vários bilhões de randos de seus próprios fundos para recomprar esses títulos sob risco.
O consórcio inclui Robert Gumede da Guma Group, filho desta terra; Ruth Moyo da Remoggo do Zimbábue, residente em Durban; Amre Younis da Terris, cujos interesses estão ligados ao Egito e à África do Sul; e Nauman Khan do Paquistão, com vasta experiência em moagem de açúcar. Estas não são promessas de financiamento futuro. De acordo com a estrutura do acordo, o consórcio comprometeu-se a alocar capital substancial para adquirir os títulos bancários e assumir a responsabilidade pelo futuro do negócio.
Os próprios bancos realizaram os devidos processos de diligência e conformidade, incluindo requisitos KYC e FICA, antes que o acordo fosse concluído, mas alguém, sem conhecimento das operações financeiras, questiona as decisões dos bancos. Outras partes interessadas ou empresários tinham o direito de participar do processo de aquisição, desde que pudessem atender aos requisitos financeiros necessários para comprar títulos dos bancos e especialistas em resgate de negócios. Essa distinção é crucial. O acordo exigiu que os participantes demonstrassem capacidade de financiar, concluir a transação e assumir a responsabilidade pelo futuro do negócio no âmbito do resgate de uma empresa de 134 anos e 250.000 empregos.
É preciso entender o debate público no contexto da situação financeira precária da empresa após a revelação de fraude multimilionária em 2018, cometida pela antiga liderança branca respeitada sob a direção do CEO Peter Stoud, todos enfrentando acusações criminais de fraude. A IDC e a Vision assinaram uma carta de intenções em junho e têm até o final de setembro para concluir o acordo. A incapacidade de fechar o acordo pode ter consequências devastadoras para a Tongaat Hulett na África do Sul.
Portanto, estes não são debates ocorrendo no vácuo. Uma alternativa a um acordo bem-sucedido não precisa ser um acordo melhor esperando em algum lugar no futuro. O risco é que atrasos adicionais, interrupções desnecessárias e incerteza possam levar a empresa à liquidação. Isso afetará não apenas acionistas ou executivos, mas também produtores de cana-de-açúcar, trabalhadores, a economia sul-africana e 250.000 empregos.
Isso afetará os trabalhadores. Isso afetará os produtores de cana. Isso afetará os fornecedores. Isso afetará escolas, clínicas e comunidades inteiras cuja atividade econômica está historicamente ligada à indústria açucareira. Salvar a Tongaat Hulett é muito mais do que o futuro de uma empresa ou de uma pessoa; é proteger todo o ecossistema econômico.
O controle sul-africano já está incorporado na estrutura
De acordo com a carta de intenções assinada, a IDC e a Guma possuirão mais de 68% da nova Vision Sugar South Africa. A suposição mais persistente em torno deste acordo é que a Vision Sugar está sendo transferida para controle estrangeiro de alguma forma. A estrutura factual de capital acionário diz o contrário. Espera-se que a IDC possua uma participação significativa (33%) na Vision Sugar South Africa através da conversão de seu financiamento pós-inicial. A Guma, uma empresa sul-africana, também é um acionista majoritário com 34%. Juntos, IDC e Guma representam a maioria sul-africana na Vision Sugar South Africa. Isso significa que a suposição de que o negócio será estrangeiro e controlado não corresponde à estrutura de propriedade delineada no acordo. O envolvimento eficaz da África do Sul, a gestão sediada na África do Sul e a participação comunitária significativa são elementos centrais da estrutura proposta. A liderança da Vision Sugar South Africa também estará sediada na África do Sul, com seu próprio conselho de administração e gestão responsável pelas decisões operacionais chave. O objetivo é elevar o negócio sul-africano a um novo nível, aumentar a eficiência, manter empregos e garantir a preservação dos interesses econômicos do país no futuro da empresa.
A IDC não está salvando os acionistas da Vision
Há também um equívoco importante sobre o papel da Industrial Development Corporation (IDC). O envolvimento da IDC não deve ser simplificado como um resgate ou empréstimo aos acionistas da Vision. A estrutura inclui a conversão de títulos financeiros existentes em capital social, com a IDC tornando-se investidora e acionista. Da mesma forma, o consórcio Vision converte os títulos obtidos dos bancos em capital social. O objetivo é criar uma Vision Sugar South Africa financeiramente sustentável e significativamente livre de dívidas. Isso é fundamentalmente diferente de simplesmente transferir dinheiro público para acionistas privados. A IDC se tornará acionista e participará da estrutura de gestão do negócio através de representação no conselho de administração. Seus investimentos também vão além da África do Sul, dando à IDC interesse em um negócio regional mais amplo de produção de açúcar que opera na África do Sul. Esta é uma diferença importante.
Comunidades, produtores e trabalhadores farão parte do acordo. Críticos do acordo levantaram preocupações válidas sobre a participação comunitária e a transformação. No entanto, essas preocupações não podem ser avaliadas isoladamente das obrigações já associadas ao acordo. A aprovação da Comissão de Concorrência inclui obrigações relativas à distribuição de ações entre as comunidades ligadas às operações de cultivo de cana-de-açúcar da Tongaat Hulett e entre os trabalhadores através de uma estrutura de beneficiários apropriada, sujeito ao cumprimento das condições necessárias. O papel do Reino Zulu e das terras comunitárias usadas para o cultivo de cana-de-açúcar também foi reconhecido dentro de uma visão mais ampla de participação comunitária. Essas obrigações devem ser monitoradas e implementadas de forma transparente após a finalização do acordo entre a IDC e a Vision. Mas seria enganoso dizer que o acordo foi elaborado sem considerar trabalhadores, produtores e comunidades. O futuro do acordo deve ser avaliado por sua implementação factual, e não por declarações que ignoram o que já está contido na estrutura e nas obrigações.
Oportunidade regional para a África do Sul
Existe também uma oportunidade estratégica mais ampla que não pode ser ignorada. Através da parceria Vision Sugar IDC, posiciona-se como um participante importante do negócio regional de açúcar com interesses na África do Sul e em países vizinhos — Zimbábue, Moçambique e Botswana. Os negócios fora da África do Sul têm suas próprias estruturas de gestão e liderança, com operações diferentes do processo de resgate de negócios da Tongaat Hulett South Africa. O renascimento bem-sucedido do negócio sul-africano pode criar uma empresa regional mais forte, enquanto os sul-africanos mantêm uma participação significativa no grupo mais amplo. A oportunidade não é apenas salvar uma empresa em dificuldades na África do Sul; é posicionar o capital e as instituições sul-africanas dentro de uma cadeia de valor agrícola e industrial regional estratégica. Isso deve ser importante para todos que se preocupam com a influência econômica da África do Sul no continente.
A luta pela inclusão econômica não deve se transformar em destruição econômica ou extorsão. Existe uma conversa complexa, mas necessária, que a África do Sul deve ter. Os apelos por transformação, propriedade negra e participação comunitária são legítimos. Os negócios negros devem ter uma participação significativa na economia do país. As comunidades devem se beneficiar dos recursos econômicos localizados em suas terras e ao redor delas. Os trabalhadores não devem ser excluídos da riqueza que ajudam a criar. Mas esses objetivos não podem ser promovidos desestabilizando cada acordo até que investidores legítimos sejam forçados a sair ou projetos colapsem. A África do Sul não pode se dar ao luxo de uma cultura em que os processos de resgate de negócios e investimentos estratégicos são constantemente vistos como oportunidades para porteiros, oportunistas ou indivíduos exigir uma parte pessoal de um negócio que eles não criaram, não financiaram e não salvaram. A propriedade deve ser em grande escala, confiável e geradora de valor. Deve beneficiar as partes interessadas reais. Deve criar oportunidades para trabalhadores e comunidades. Não deve se tornar um mecanismo pelo qual indivíduos ou grupos usam pressão política, intimidação ou sabotagem para obter ganho econômico para si mesmos. Há uma diferença entre transformação significativa e oportunismo. Há uma diferença entre participação comunitária e extorsão. E há uma diferença entre responsabilizar os negócios e tomar os negócios como reféns.
Os fatos devem importar
A Tongaat Hulett não é apenas mais uma transação corporativa. É um teste da capacidade da África do Sul de salvar empresas estratégicas e proteger empregos.