A Moody’s Ratings atribuiu ao JSC Apex Bank classificações de longo prazo para depósitos e emissores tanto em moeda local quanto estrangeira no nível B3, sendo que a perspectiva é avaliada como estável. De acordo com as ações da agência de classificação, a avaliação de crédito básica (BCA) e a BCA ajustada do banco foram estabelecidas no nível b3.
A avaliação de risco de crédito de longo prazo do contraparte Apex Bank foi determinada como B2(cr), e as classificações de longo prazo de risco de crédito da contraparte em moedas locais e estrangeiras receberam a classificação B2. Além disso, as classificações de curto prazo para depósitos e emissores, bem como as classificações de curto prazo de risco de crédito da contraparte, foram atribuídas como Not Prime (NP), e a avaliação de curto prazo de risco de crédito da contraparte foi estabelecida no nível NP(cr).
Segundo a Moody’s, as classificações B3 para depósitos e emissores do Apex Bank são baseadas em seu indicador b3 BCA e baixa probabilidade de apoio governamental. A agência relaciona isso ao pequeno tamanho do banco e à sua propriedade privada no setor bancário do Uzbequistão, onde a classificação soberana é Ba2 com perspectiva estável.
O indicador b3 BCA reflete a posição do Apex Bank dentro de um grupo mais amplo de empresas afiliadas que proporcionam sinergia, bem como o apoio contínuo dos acionistas e organizações relacionadas. Destaca-se o JSC Apex Insurance, que é uma das maiores seguradoras do Uzbequistão.
A agência espera que o Apex Bank possa aproveitar os relacionamentos estabelecidos com clientes e as oportunidades das empresas afiliadas à medida que expande sua base de clientes. No entanto, o perfil de crédito do banco é limitado por sua experiência relativamente curta como instituição independente, alta concentração de tomadores e rápido crescimento da carteira de crédito, o que exerce pressão sobre o capital.
No final de 2025, a parcela de créditos não operacionais foi de 0,9% do volume total da carteira de crédito. A Moody’s observou que este indicador permanece baixo, mas enfatizou que o curto período de atividade do banco e a carteira de crédito predominantemente jovem significam que esse número ainda não reflete totalmente o nível de risco de crédito. A agência prevê um aumento gradual na parcela de créditos não operacionais à medida que a carteira amadurece. Um fator de risco adicional é a alta concentração de créditos entre tomadores individuais e partes afiliadas.
O índice de capital próprio do Apex Bank em relação aos ativos ponderados pelo risco (TCE/RWA) era de cerca de 6,2% até o final de 2025. Este índice foi negativamente afetado pelo grande volume de ativos intangíveis. Ao mesmo tempo, os índices de adequação de capital excederam os requisitos regulatórios.
A Moody’s prevê uma melhoria moderada no capital do Apex Bank nos próximos 12 a 18 meses, sustentada pela retenção total de lucros e pelo apoio contínuo dos acionistas. No entanto, esse efeito é parcialmente compensado pelo crescimento contínuo do balanço.
A rentabilidade dos ativos do banco em 2025 foi de 0,7%. Na opinião da agência, a lucratividade é limitada pelo modelo de negócios em desenvolvimento e pela forte dependência de receitas de operações com partes afiliadas. Espera-se que essa dependência diminua à medida que as atividades do banco se expandirem e a base de clientes for diversificada.
Ao mesmo tempo, os custos operacionais elevados relacionados a investimentos em infraestrutura e capacidade de produção afetarão os resultados financeiros no curto prazo. A Moody’s também espera um aumento gradual do custo de risco de crédito à medida que a carteira de crédito amadurece.
A liquidez do negócio bancário principal do Apex Bank no final de 2025 foi de 24,4% dos ativos bancários totais. Ela consistiu principalmente em dinheiro, saldos em instituições financeiras e títulos públicos. A Moody’s espera uma redução do buffer de liquidez à medida que o crescimento da carteira de crédito continuar.
O banco é financiado principalmente por depósitos, embora sua base de depósitos permaneça fortemente concentrada entre grandes depositantes corporativos e partes afiliadas.
O BCA também inclui um ajuste qualitativo negativo de um nível para estratégia, apetite a risco e governança corporativa. A Moody’s associa este ajuste ao rápido crescimento do balanço do banco a partir de uma pequena base inicial, experiência limitada em operações independentes e dependência constante de partes afiliadas para crédito, financiamento e geração de receita.
De acordo com a agência, a administração do Apex Bank pretende diversificar gradualmente sua base de clientes e modelo de negócios. No entanto, a sustentabilidade das operações do banco fora do ecossistema do grupo ainda não foi demonstrada, e os riscos associados ainda não estão totalmente refletidos em seus indicadores financeiros.
Esses fatores também são considerados na avaliação de fatores ambientais, sociais e de governança (ESG). O perfil corporativo de governança do Apex Bank recebeu a classificação G-4, e seu indicador de impacto no risco de crédito por fatores ESG foi estabelecido em CIS-4. De acordo com a Moody’s, CIS-4 indica uma influência significativa dos fatores ESG na classificação do banco, principalmente devido aos altos riscos de governança corporativa.
A Moody’s não espera que o apoio governamental leve a aumentos nas classificações de depósitos e emissores do Apex Bank. Isso reflete a propriedade predominantemente privada do banco e sua pequena participação no mercado, o que, na opinião da agência, indica a insignificante importância do banco para a estabilidade geral do setor bancário.
A perspectiva estável sugere que o perfil de crédito do Apex Bank permanecerá em geral inalterado nos próximos 12 a 18 meses. O apoio dos acionistas e das empresas afiliadas, bem como a continuação do desenvolvimento dos negócios, devem fornecer suporte. Ao mesmo tempo, persistem riscos relacionados ao rápido crescimento, alta concentração de tomadores e grandes operações com partes afiliadas.
Uma redução de classificação ou uma mudança na perspectiva para negativa pode ocorrer se a rápida expansão dos negócios levar a um deterioramento significativo da qualidade dos ativos e do capital. Um cenário semelhante pode surgir se o banco não conseguir expandir com sucesso sua base de clientes e reduzir a dependência de operações com partes afiliadas.
De acordo com a Moody’s, um aumento de classificação será possível se o Apex Bank desenvolver uma experiência operacional mais longa mantendo alta qualidade de ativos, reduzir significativamente a concentração entre tomadores individuais e partes afiliadas, fortalecer o capital e criar uma estrutura de receitas sustentável e mais diversificada.