Uma série de medidas de endurecimento regulatório tornou-se um fator chave na redução da demanda por ETFs coreanos com alavancagem. A mudança mais recente foi a introdução de uma regra que exige um treinamento simulado de cinco dias.
Esses instrumentos, que visam dobrar o rendimento diário dos fabricantes de chips Samsung Electronics Co. e SK Hynix Inc., demonstraram uma queda acentuada no valor de negociação — até 4% do pico de junho, e estão se preparando para o primeiro fluxo mensal de saída de fundos.
Para participar do trading simulado, os investidores são obrigados a baixar um programa disponível apenas para PC e gastar pelo menos uma hora diariamente estudando os princípios de operação com alavancagem, usando dinheiro virtual. Entrevistas com vários investidores de varejo na Coreia mostram que este novo requisito, em vigor desde 19 de agosto, é excessivamente oneroso de cumprir.
Kim Jeong-hun, morador de 41 anos da província de Gyeonggi, perto de Seul, expressou insatisfação com o trading simulado obrigatório, afirmando que era 'muito trabalhoso'. Ele observou que 'as horas parecem longas e o programa só pode ser baixado no PC', acrescentando que seu computador de trabalho não permite a instalação de programas externos, e seria difícil carregar um notebook adicional para o trabalho.
Os exercícios simulados fazem parte de uma série de restrições regulatórias introduzidas em julho para prevenir o comércio de ETFs vinculados à Samsung Electronics e SK Hynix — dois gigantes na cadeia de suprimentos de IA em todo o mundo. Exigências mais altas de depósito mínimo foram introduzidas anteriormente.
Estes ETFs de ações individuais foram apresentados em maio com o objetivo de atrair capital de varejo para o mercado local, mas rapidamente se tornaram objeto de controvérsias políticas. Em seu auge, o volume de negociação desses produtos e das ações dos dois fabricantes de chips representava mais de 80% do volume total do mercado e causava fortes flutuações de preços.
O sistema fornece aos investidores um depósito virtual de 100 milhões de won (US$ 72.872), permitindo-lhes obter uma ideia prática dos perigos de negociar instrumentos de risco. Ele permite ver a chamada 'esgotamento da volatilidade' — um processo no qual o retorno pode diminuir com o tempo para produtos com alavancagem.
Outro investidor de varejo, que pediu para ser identificado apenas pelo sobrenome Lee, relatou que cumpriu todos os outros pré-requisitos, incluindo o depósito mínimo em dinheiro de 30 milhões de won, mas enfrentou dificuldades ao passar no curso de trading simulado. Ele declarou: 'Tive que baixar o programa e havia requisitos mínimos de tempo', e acrescentou que também precisava criar uma nova conta. 'Então eu não continuei. Eu simplesmente desisti.'
A Bolsa de Valores da Coreia recusou-se a divulgar o número de pessoas que baixaram o programa ou tentaram usar o sistema de trading simulado desde o seu lançamento. A bolsa informou que não planeja implementar uma plataforma móvel.
De acordo com dados coletados pela Bloomberg Intelligence, o fluxo total de saída de fundos dos ETFs vinculados à Samsung Electronics e SK Hynix atingiu cerca de US$ 1 bilhão em agosto e, segundo projeções, sofrerá a primeira saída mensal de fundos. Esses dados monitoram produtos negociados em Seul.
Os ativos totais desses ETFs caíram para US$ 5 bilhões em 27 de agosto, em comparação com US$ 11,4 bilhões no pico no final de junho. Essa queda ocorreu devido a várias ondas de vendas globais de ações de tecnologia, desencadeadas por preocupações com gastos elevados e perspectivas de monetização no setor de IA.
A analista da Bloomberg Intelligence, Rebecca Singh, observou: 'A saída de fundos pode continuar no curto prazo, à medida que os reguladores continuam a apertar as regras. As autoridades sul-coreanas passaram de apoiar esses produtos para contê-los ativamente.'
Embora a rápida redução do comércio possa decepcionar os investidores existentes que esperam vender ativos por preços mais altos, isso contribuiu para a estabilização do mercado. O indicador de volatilidade Kospi caiu para uma mínima de quatro meses, perto de 50, caindo de um pico de 97 no final de junho.
O índice da bolsa da Coreia subiu 61% este ano, mas ainda está 25% atrás da máxima recorde alcançada há dois meses. Park Ki-duk, um investidor de varejo de 39 anos, afirmou que a diminuição do apelo do comércio de IA o afastou de investir em ETFs com alavancagem. Ele enfatizou: 'Não quero arriscar todos os obstáculos regulatórios quando a indústria de IA ou memória não está mostrando bons resultados. Se as condições de mercado fossem muito melhores e eu tivesse certeza de que poderia lucrar com essas transações, eu aceitaria passar por todos esses obstáculos.'