O presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, alertou que a inflação não está demonstrando uma desaceleração significativa e enfatizou que os reguladores devem ter certeza disso, caso contrário, o banco central terá trabalho a fazer.
Em seu extenso discurso, o primeiro desde que assumiu o cargo de presidente do banco central em maio, Warsh reafirmou que as políticas retornarão a inflação à meta de 2%, que ele classificou como um objetivo firme e inalterável.
Em suas declarações preparadas para a conferência anual do Fed em Jackson Hole, Wyoming, na sexta-feira, Warsh declarou: «Meu padrão é este: devemos ter certeza de que a inflação subjacente está caminhando para nossa meta, claramente e com velocidade suficiente. Caso contrário, teremos trabalho a fazer. Esta é a nossa tarefa».
Ele acrescentou que as condições financeiras atuais não são restritivas, e as taxas de juros representam a «principal ferramenta» do Fed para cumprir seu mandato. Warsh observou: «Embora os indicadores PCE e CPI deste verão tenham sido melhores do que o esperado, eles não me dizem que as tendências subjacentes melhoraram significativamente». Ele continuou: «Os preços de mercado demonstram confiança de que garantiremos a estabilidade de preços. E posso assegurar-lhes que estão certos».
Mais adiante, Warsh afirmou que, como a inflação excede 2%, «o foco principal do Fed agora deve ser a questão dos preços». Suas aguardadas declarações vieram em meio a críticas à sua estratégia de comunicação simplificada, que, na opinião de economistas e participantes do mercado, não oferece clareza sobre as perspectivas de curto prazo da economia e da política monetária.
Ao discursar, Warsh foi além das declarações anteriores, apresentando sua visão sobre a economia e as prioridades da política do Fed sob sua liderança. Ele enfatizou: «Sejamos igualmente claros em relação ao outro aspecto da meta: a estabilidade de preços não se concretiza sozinha, e a inflação nem sempre retorna à média. A tarefa do Fed é garantir preços estáveis».
Divergências entre especialistas
Economistas divergem sobre se o Fed precisará aumentar as taxas de juros nos próximos meses para conter a inflação, que continua a flutuar acima da meta do banco central de 2%.
Na reunião de política de julho, o Fed manteve as taxas de juros inalteradas. No entanto, os atas da reunião mostraram que vários membros defenderam o aumento das taxas, e muitos apontaram a necessidade de endurecer a política se a inflação não começar a cair.
Warsh foi duramente criticado por sua atuação na coletiva de imprensa após a reunião, onde críticos alegam que ele não conseguiu explicar o motivo da decisão do comitê de manter as taxas estáveis. Ele também evitou qualquer insinuação de que o comitê poderia precisar aumentar as taxas nos próximos meses, e sugeriu que a meta de inflação do Fed poderia ser alterada.
Os investidores reagiram elevando o rendimento dos títulos de longo prazo quase aos níveis máximos de vinte anos, o que pode indicar uma diminuição da confiança no compromisso do Fed com sua meta de inflação de 2%. A votação em julho foi a quinta consecutiva em que os membros decidiram manter as taxas inalteradas após três cortes no final de 2025.
Desde essa decisão, novos dados indicam, em geral, uma desaceleração da atividade econômica, o que deve reduzir a pressão sobre o Fed para aumentar as taxas. As vendas no varejo em julho caíram mais do que em mais de um ano, e a inflação subjacente foi moderada. Simultaneamente, os empregadores reduziram inesperadamente postos de trabalho em julho, e as contratações nos dois meses anteriores foram revisadas para baixo.
Os investidores reagiram a isso diminuindo as expectativas de aumento das taxas neste ano. De acordo com os futuros do fundo federal na manhã de sexta-feira, a probabilidade de um aumento em setembro caiu cerca de 36%, após atingir 70% no final de julho.