De acordo com uma análise do Centro de Pesquisa em Energia e Ar Limpo (CREA), a crise no Estreito de Ormuz levou a um aumento nos gastos brutos da Índia com a importação de combustíveis fósseis em cerca de US$ 22 bilhões no período de março a agosto de 2026. Este choque energético fez da Índia o segundo maior importador afetado, atrás apenas da China.
Segundo o CREA, os custos adicionais líquidos da Índia com petróleo bruto foram de US$ 20,5 bilhões. No geral, os custos adicionais líquidos da Índia com todos os tipos de combustíveis fósseis são estimados em US$ 14,4 bilhões, o que equivale a 0,38% do seu PIB ou aproximadamente 1,4 dias de renda nacional.
Qual foi o impacto econômico?
Os custos adicionais da Índia no período de março a agosto foram o terceiro maior entre os grandes importadores de combustíveis fósseis, ficando atrás da União Europeia, com gastos de US$ 78 bilhões, e da China, com gastos de US$ 35 bilhões, de acordo com o estudo do CREA, que abrange petróleo bruto marítimo, produtos petrolíferos e gás natural liquefeito (GNL). Esses números refletem o valor que os importadores pagaram acima das expectativas dos mercados futuros antes do início dos incidentes.
O CREA relata que, nos seis meses após a guerra entre EUA e Irã, os importadores de combustíveis fósseis incorreram em custos adicionais totais de US$ 330 bilhões em petróleo bruto marítimo, produtos petrolíferos e GNL em comparação com as previsões dos mercados futuros antes da guerra. O petróleo bruto representou a maior parte, com US$ 164,1 bilhões, seguido por diesel e gasóleo (US$ 73,8 bilhões), gasolina (US$ 35,7 bilhões), GNL (US$ 38 bilhões) e combustível de aviação (US$ 20 bilhões).
Também se observa que este cálculo não considera o lucro adicional dos países exportadores de combustíveis fósseis. A guerra entre EUA e Irã causou o choque de preços de petróleo mais prolongado desde o Golfo Pérsico em 1990. Entre os importadores, países típicos de baixa ou média renda pagaram cerca de duas vezes mais em relação ao PIB do que os países típicos de alta renda. O custo da crise para os importadores de combustíveis fósseis é equivalente a todos os investimentos mundiais em energia renovável em 2025 em termos médios mensais.
Como os preços do petróleo bruto subiram drasticamente?
Os preços do petróleo Brent atingiram quase o dobro do seu nível anterior aos incidentes em poucas semanas após eles e, desde então, têm permanecido em média 38% acima. Entre os grandes choques de oferta nas últimas três décadas, apenas a guerra do Golfo Pérsico em 1990 demonstrou um aumento mais significativo. Durante 94% dos dias de negociação, o petróleo negociou acima do nível anterior aos incidentes. O Brent caiu brevemente abaixo do nível pré-crise no final de junho de 2026, antes de saltar para US$ 105 por barril em 23 de julho e depois se estabilizar. A média de julho foi de US$ 84 por barril, e o preço médio do Brent no período de março a agosto de 2026 foi de US$ 93 por barril. Nos últimos seis meses, não houve uma média de preço do Brent tão alta quanto após o pico de preços que terminou em dezembro de 2022, quando os mercados ainda estavam absorvendo as consequências da invasão em grande escala da Rússia na Ucrânia.
A pressão sobre os preços dos combustíveis persiste
A pressão sobre os combustíveis refinados provou ser mais sustentada do que sobre o petróleo bruto. O CREA indicou que o prêmio do petróleo bruto em relação às expectativas pré-crise diminuiu de cerca de 50% em maio para 22% em agosto. Em contraste, o diesel estava 57% acima das expectativas em março e 65% acima em agosto. Os preços europeus do gás subiram de 44% acima das expectativas em junho para 76% em agosto, e os preços asiáticos do GNL aumentaram de 64% para 98% acima das expectativas no mesmo período.
Choque de preços do gás em botijões atinge o mercado de combustíveis domésticos na Índia
A crise no Estreito de Ormuz também afetou a importação de GNL para a Índia. De acordo com estimativas do CREA, nos seis meses após os incidentes, a Índia pagou 29% a mais por tonelada de GNL importado do que o esperado pelo mercado, enquanto os volumes de importação caíram 26%. O custo total da importação de GNL pela Índia neste período de seis meses foi de cerca de US$ 4,7 bilhões, dos quais aproximadamente um quinto representou custos adicionais causados pelo choque de preços. O CREA estimou custos adicionais de US$ 1,1 bilhão na importação de GNL durante todo o período de seis meses. A queda mais acentuada ocorreu em março, quando a importação de GNL da Índia caiu 49% em comparação com a média dos dois anos anteriores. Até junho, os volumes se recuperaram para 86% desse patamar.
Simultaneamente, a participação do GNL produzido nos EUA nas importações indianas aumentou de 8% em fevereiro para 16% em março e 32% em abril, substituindo parcialmente os fornecimentos perdidos do Golfo Pérsico. O aumento dos custos, calculado pelo paridade de importação, também foi significativo. O CREA calculou que um botijão padrão de GNL de 14,2 kg custou cerca de US$ 8,1 na paridade de importação em março-agosto, em comparação com US$ 6,28 nas expectativas pré-crise. Isso representa um aumento de cerca de US$ 1,8 por recarga, ou 29%. Esses números são apresentados sem considerar subsídios, impostos e tarifas comerciais e, portanto, não refletem o preço de varejo pago pelos domicílios.
Energia limpa atenua o choque
A análise do CREA também destaca o papel da expansão da produção de energia limpa na Índia e em outros países na redução da vulnerabilidade ao choque de preços dos combustíveis fósseis. Estima-se que a capacidade de geração de energia limpa adicionada desde 2020 ajudou os países importadores a economizar US$ 36 bilhões na importação de carvão, gás e petróleo durante os primeiros cinco meses da crise. Desse montante, US$ 22 bilhões foram economizados ao evitar a importação de gás, US$ 10 bilhões ao evitar carvão e US$ 5 bilhões ao evitar petróleo.
A China registrou a maior economia absoluta de US$ 7,9 bilhões, seguida pelo Japão com uma economia de US$ 4,9 bilhões. Outros países com grandes economias incluíram Espanha, França, Itália, Holanda, Brasil e Índia. Para a Índia, os dados nacionais de geração de eletricidade da POSOCO foram utilizados na análise.
Economias mais pobres carregam um fardo maior
O impacto do choque energético foi desigual entre as economias. O CREA estimou que um importador típico de combustíveis fósseis de baixa ou média renda pagou um valor adicional equivalente a 1% do PIB, em comparação com 0,45% para um importador típico de alta renda. Entre os 20 maiores pagadores, o Egito enfrentou o maior ônus em relação à sua economia — 1,33% do PIB, seguido por Chile com 0,79% e Tailândia com 0,74%. A China teve os maiores custos líquidos absolutos de US$ 31,7 bilhões, mas isso representou apenas 0,17% do seu PIB. Os custos líquidos da Índia de US$ 14,4 bilhões corresponderam a 0,38% do PIB.
O CREA observou que sua avaliação é conservadora, pois exclui vários custos relacionados à crise, incluindo gás por gasoduto, carvão, óleo combustível, nafta, fretes, prêmios de risco militar e outros componentes que afetam os preços ao consumidor. Além disso, mede os custos adicionais do combustível efetivamente adquirido e não quantifica as perdas econômicas de combustível que consumidores ou empresas não puderam pagar devido ao aumento dos preços. O relatório comparou os preços reais e os recebimentos de combustível marítimo no período de março a agosto com as curvas de futuros vigentes no período de 16 a 27 de fevereiro, ou seja, 12 dias antes dos incidentes. Os preços de agosto e alguns volumes de comércio foram parcialmente modelados, pois a análise foi concluída antes da resolução completa deste mês.
