A plataforma de corretagem online Zerodha relatou um lucro líquido de 4.283 bilhões de rúpias no ano fiscal encerrado em 31 de março de 2026. Este valor aumentou aproximadamente 1,2% em comparação com os 4.231 bilhões de rúpias do ano fiscal anterior, enquanto a receita permaneceu inalterada.
A receita da empresa, sediada em Bengaluru, foi de 8.847 bilhões de rúpias no ano fiscal de 25. Embora a Zerodha não divulgue números absolutos, ela fornece dados indicativos em gráficos de barras.
Em um blog dedicado aos 16 anos da Zerodha, o CEO Nitin Kamath explicou a estagnação dos indicadores em termos reais pelo fim do mercado de alta e pela eliminação de descontos nas taxas de transação. Desde o pico do mercado indiano em setembro de 2024, a atividade de negociação diminuiu e o crescimento de novas contas desacelerou ano após ano.
Além disso, dificuldades macroeconômicas, incluindo a crise energética no Oriente Médio e a falta de desenvolvimentos locais em inteligência artificial, mantiveram os mercados indianos lateralizados, enquanto os índices internacionais cresciam.
A queda na receita de comissões de transações foi compensada pela receita de juros do negócio de financiamento de negociação alavancada (MTF), onde os clientes negociam usando capital emprestado. Kamath enfatizou que a Zerodha ocupa a posição de maior corretora de varejo na Índia em ativos sob gestão (AUM), que incluem investimentos dos clientes. Desses ativos, há 100.000 bilhões de rúpias provenientes da IL&FS.
A empresa opera com uma equipe relativamente pequena, com menos de 100 pessoas nos departamentos de tecnologia, produtos, negócios e operações, o que permite implementar melhorias rapidamente com IA. O negócio para NRI também demonstra potencial graças às regras simplificadas de registro.
No entanto, o volume da carteira MTF cresceu para 9.000 bilhões de rúpias, com os clientes representando 6.000 bilhões de rúpias, o que corresponde a 25% do capital líquido da Zerodha. Cauteloso em relação a esse rápido aumento de alavancagem, Kamath alertou: «A alavancagem impulsiona quando tudo está bem. Mas quando as coisas dão errado, pode se tornar muito, muito ruim».
As atividades de corretagem permanecem fortemente dependentes de contratos de futuros e opções (F&O), que, na opinião de Kamath, não geram lucro para 99% dos traders de varejo e enfrentam endurecimento regulatório. Além disso, o serviço de corretagem não gera juros compostos, pois os pagamentos trimestrais obrigatórios dos fundos, que devolvem fundos não utilizados aos bancos, fazem com que cada período comece do zero.
As taxas de manutenção de conta são de apenas 2% da receita, enquanto o MTF gera 10%. Para proteger esses riscos setoriais, a Zerodha diversificou suas atividades, criando a Zerodha Capital, Zerodha AMC e o fundo Rainmatter Foundation. A regulamentação também aumentou os requisitos de capital de giro; agora a Zerodha deve ter um capital de 11.000 bilhões de rúpias para operar, servindo como uma barreira de proteção contra concorrentes menores.
Kamath observou que a escala limita a flexibilidade: «Com nossa escala, até mesmo um pequeno problema pode afetar centenas de milhares de clientes, o que significa que devemos ser extremamente cautelosos em tudo o que fazemos». Em outras atualizações, a Zerodha anunciou a retomada da comissão de referência de 10% e planeja lançar investimentos nos EUA e transações integradas de fundos mútuos em sua plataforma Kite.