Investidores internacionais que avaliam o Uzbequistão dão prioridade à estabilidade e previsibilidade da política em detrimento de medidas de reforma individuais, segundo Roman Rybalkin, diretor de ratings soberanos da Ásia Central na S&P Global Ratings.
Em um painel de discussão sobre capital e investimentos no Fórum de Finanças e Tecnologia da Rota da Seda em Tashkent, em 24 de agosto de 2026, Rybalkin observou que as conversas com investidores identificaram duas exigências principais: crescimento econômico e previsibilidade operacional. Ele enfatizou que o Uzbequistão demonstrou uma expansão confiante, impulsionada pelo crescimento médio anual de 6% desde 2017, bem como por tendências demográficas favoráveis na Ásia Central.
Rybalkin ligou diretamente a decisão da S&P de aumentar a classificação de crédito soberano do Uzbequistão em 2025 à implementação contínua da política pelas autoridades e à coordenação interdepartamental.
Riscos e Previsões
No entanto, a agência alertou que vários fatores cíclicos que sustentam a estabilidade macroeconômica nos últimos anos não serão mantidos indefinidamente. Os altos preços do ouro e os fortes fluxos de remessas ajudaram a lidar com o déficit da conta corrente, mas a queda nos preços das commodities cria riscos futuros para o orçamento estatal e o balanço externo.
A S&P prevê que a queda nos preços do ouro durante o período de 2027-2028 pode reduzir as receitas do Uzbequistão da conta corrente em cerca de 1% do PIB. Além disso, uma mudança no preço do ouro em US$ 500 pode afetar as receitas governamentais, incluindo impostos e dividendos da indústria de mineração, em quase US$ 1 bilhão. No âmbito da avaliação de crédito regional, as condições climáticas que afetam a energia hidrelétrica no vizinho Tajiquistão e Quirguistão também estão sendo monitoradas.
Em resposta aos comentários da agência, o presidente do Banco Central do Uzbequistão, Timur Ishmetov, reconheceu a existência de riscos externos relacionados aos preços do petróleo e dos alimentos. Ishmetov afirmou que, embora as turbulências globais ainda não tenham tido um impacto direto no Uzbequistão, o regulador está monitorando atentamente potenciais efeitos secundários de transmissão.
