Banco Central do Uzbequistão continuará a liberalização dos movimentos de capital

O presidente do Banco Central do Uzbequistão, Timur Ishmetov, anunciou que o regulador pretende publicar pela primeira vez sua estratégia de intervenção cambial e revelar a sequência de futura liberalização da conta de capital. Esta declaração foi feita em Tashkent durante um painel de discussão no Fórum Silk Road Finance & Technology Forum.

Segundo Ishmetov, o objetivo do regulador é aumentar a transparência operacional e melhorar a comunicação diante de fatores externos globais, incluindo conflitos internacionais contínuos. Em julho, o Fundo Monetário Internacional concluiu uma avaliação de transparência do Banco Central, utilizando a metodologia do Código de Transparência Bancária Central, cujos resultados serão publicados.

O primeiro passo para aumentar a transparência será a publicação da estratégia de intervenção. Ishmetov esclareceu que, embora o Uzbequistão opere com uma taxa de câmbio flutuante reconhecida pelo FMI, o Banco Central permanece um ator ativo no mercado de câmbio como grande comprador de ouro. O regulador vende moeda estrangeira para esterilizar o excesso de liquidez da moeda nacional que surge na compra de ouro de produtores locais.

Ishmetov enfatizou que a estratégia de intervenção está sendo preparada para publicação para esclarecer a presença do regulador no mercado aos participantes. Ele salientou que as intervenções ocorrem exclusivamente como resultado de operações de compra de ouro, e não com o objetivo de atingir uma determinada taxa de câmbio. Além disso, o Banco Central planeja apresentar e publicar um plano de reformas futuras relativas à liberalização da conta de capital para responder às questões atuais do mercado.

Jamshid Kuchkarov, vice-primeiro-ministro e ministro da Economia e Finanças, declarou em 24 de agosto no Fórum de Finanças e Tecnologia da Rota da Seda em Tashkent que o Uzbequistão busca obter uma classificação de crédito de nível de investimento e concluir o processo de adesão à Organização Mundial do Comércio.

Segundo Kuchkarov, a economia do Uzbequistão demonstrou um crescimento significativo nos últimos anos. O crescimento médio anual do PIB foi de cerca de 6-7%, e o tamanho total da economia aumentou de aproximadamente 60 bilhões de dólares americanos para 180 bilhões de dólares americanos. Além disso, o PIB per capita cresceu de aproximadamente 1.900 dólares americanos para 4.600 dólares americanos, permitindo que o Uzbequistão entrasse no grupo de países de alta renda.

O ministro também destacou a redução do nível de inflação. Ele informou que, após um período em que a inflação estava em níveis de dois dígitos, ela agora caiu para níveis de um dígito. Espera-se que a inflação atinja cerca de 6,5% até 2026, com a meta para o próximo ano de reduzi-la para 5%.

Kuchkarov especificou que a dívida pública externa permanece em cerca de 27% do PIB, e o déficit orçamentário permaneceu abaixo de 3% do PIB nos últimos anos. O governo estabelece como metas a redução contínua da inflação para o nível alvo, a manutenção da disciplina fiscal e a preservação da dívida pública em um nível sustentável.

Além disso, as autoridades planejam criar condições mais favoráveis e previsíveis para participantes do mercado e investidores. Kuchkarov enfatizou que a realização desses objetivos deve fortalecer a posição do setor privado, promover a integração contínua do Uzbequistão na economia mundial e expandir as oportunidades tanto para investidores domésticos quanto estrangeiros.

O ministro também enfatizou o desenvolvimento do sistema financeiro e fintech. No âmbito das transformações estruturais, o governo pretende construir um sistema financeiro moderno, competitivo e inclusivo, integrado à economia global. Ele observou que tal sistema deve facilitar a redução de barreiras por meio de tecnologias, incentivar a inovação e garantir a proteção da confiança.

A importância da cooperação regional e internacional, bem como do aumento da conectividade, também foi sublinhada. Na opinião de Kuchkarov, as tecnologias financeiras podem estimular o crescimento econômico, acelerando o movimento e a distribuição de capital, expandindo o acesso a serviços financeiros para empresas e indivíduos, e garantindo um uso mais eficiente dos recursos financeiros.

De acordo com um relatório piloto do Banco Central do Uzbequistão, o mercado de crédito para pequenas e médias empresas (PMEs) no Uzbequistão demonstra um grau moderado de concentração. O Índice Herfindahl-Hirschman (HHI) foi de aproximadamente 1931.

A metodologia utilizada no relatório define baixa concentração em um índice HHI abaixo de 1500, moderada na faixa de 1500 a 2500, e alta em valores acima de 2500. O indicador obtido, 1931, se enquadra na categoria média de concentração moderada.

O regulador observou que este indicador sinaliza a existência de várias instituições bancárias operacionais, sem a presença de um único ator dominante no mercado. O Banco Central enfatizou que a estrutura do mercado e as características do desenvolvimento de produtos influenciam significativamente as condições de serviço e as opções de financiamento disponíveis para pequenas e médias empresas.

Considerando o nível atual de concentração, o regulador considera necessário um monitoramento contínuo das alternativas competitivas, pois apenas as taxas de juros competitivas não definem o valor real do produto financeiro para a empresa.

Os resultados da avaliação da estrutura do mercado foram apresentados no âmbito de uma análise mais ampla da qualidade dos produtos financeiros para PMEs. No geral, esses produtos receberam 43 pontos de 100. Dentre eles, a qualidade dos produtos de poupança foi avaliada em 50 pontos, e a qualidade dos produtos de crédito em 41 pontos.

A avaliação dos instrumentos de poupança foi baseada nas taxas de juros médias de depósitos a prazo novos para empresas, que atingiram aproximadamente 17,4% no geral e 16,6% para PMEs rurais.