A história financeira do Uzbequistão no setor de tecnologia digital está entrando em uma fase mais interessante, pois o país não está começando do zero. Atualmente, existe um sistema de pagamentos instantâneos, infraestrutura interna de transações de cartão, pagamentos QR e a temática de fintech, banking aberto e serviços de transferência entre contas está se desenvolvendo ativamente.
Em 2024, 47,6 milhões de transações foram processadas através do Sistema de Pagamentos Instantâneos do Banco Central. Os pagamentos realizados por códigos QR ultrapassaram 441,7 bilhões de soums uzbeques. Além disso, de acordo com o relatório anual do Banco Central para 2025, cerca de 108.000 códigos QR foram emitidos para entidades comerciais através do sistema QR-online, e o volume de transações via QR aumentou quase 1,3 vezes em comparação com o ano anterior.
A infraestrutura continua a evoluir: no âmbito da estratégia de fintech para 2026-2030, o Banco Central definiu o gateway de pagamento nacional, padrões QR unificados, banking aberto e transferências entre contas como direções prioritárias. A partir de 1º de julho de 2026, entrou em vigor a estrutura unificada de aceitação do UzQR para empresas de comércio e serviços.
Essas mudanças são significativas, mas do ponto de vista do desenvolvimento empresarial, surge uma questão mais importante: o que o Uzbequistão deve construir sobre essa infraestrutura de pagamentos? A transação não deve ser o ponto final da interação financeira, mas pode ser o seu começo.
Lacuna a ser observada
O Uzbequistão possui um setor de micro, pequenas e médias empresas (PMEs) grande e economicamente significativo. De acordo com dados do Banco Mundial, as PMEs representam mais de 90% de todas as empresas, empregam 75% da população e contribuem com aproximadamente 55% do PIB.
No entanto, o acesso ao financiamento permanece um obstáculo sério. O Banco Mundial relata que mais de um terço das PMEs não possui contas bancárias, menos de 30% das vendas são feitas eletronicamente e apenas 10% das pequenas e 16% das médias empresas declaram acesso a crédito. Estima-se que a necessidade de crédito das PMEs seja de cerca de 13 bilhões de dólares americanos, com um déficit de financiamento de aproximadamente 6 bilhões de dólares americanos.
Esses números devem ser discutidos cada vez mais junto com o desenvolvimento dos pagamentos digitais. A possibilidade não reside na suposição de que o aumento do número de transações digitais leva automaticamente ao aumento do crédito. Isso não é verdade. A possibilidade reside no uso da atividade financeira digital para reduzir um dos obstáculos persistentes ao financiamento de PMEs — a limitada transparência sobre as atividades reais dos pequenos negócios.
Da atividade de pagamento à transparência financeira
Para uma empresa que recebe a maior parte de sua receita em formato digital, os fluxos de transações podem fornecer gradualmente informações adicionais sobre sazonalidade de vendas, estabilidade de receita e comportamento de fluxo de caixa. No entanto, essas informações nunca devem se tornar um rating de crédito por si só. Receita não é lucro, e volume de transações não é capacidade de pagamento, e nenhum rastro digital elimina fraude, choques econômicos ou risco de crédito.
Mas os dados de transações podem se tornar uma camada adicional de contexto juntamente com relatórios financeiros, histórico de contas, informações de bureaus de crédito, garantias, quando apropriado, e outras entradas tradicionais para análise de crédito. É importante distinguir esses conceitos. O caminho certo para o desenvolvimento não é 'pagamento digital para crédito automático', mas sim 'pagamento digital para melhor transparência financeira para tomada de decisões financeiras mais informadas'.
Esta direção já está refletida nos debates políticos do Uzbequistão. Em junho de 2026, o Banco Central, o Banco Mundial e o IFC discutiram ferramentas digitais no crédito a PMEs, garantias parciais e de portfólio de crédito, bem como melhorias nos sistemas de avaliação de risco no âmbito do programa FINGROW.
Pagamentos podem se tornar um canal de distribuição
Existe uma segunda possibilidade. A infraestrutura de pagamentos não é apenas um mecanismo de movimentação de dinheiro. À medida que amadurece, também pode se tornar uma infraestrutura para a distribuição de serviços financeiros. O relacionamento com o vendedor pode começar com o recebimento de um pagamento QR, e com o tempo, esse relacionamento pode potencialmente se expandir para a abertura de uma conta comercial, ferramentas de gestão de fundos, financiamento de capital de giro, pagamento a fornecedores, factoring, seguro ou outros serviços.
Isso é especialmente relevante no contexto do desenvolvimento do banking aberto e das capacidades de transferência entre contas pelo Uzbequistão. Se produtos financeiros regulamentados puderem ser distribuídos através de ambientes digitais onde as empresas já realizam operações, os bancos não precisarão iniciar cada interação financeira dentro de uma agência ou mesmo dentro de um aplicativo bancário tradicional. A questão estratégica muda então de 'Quem processa o pagamento?' para 'Quem pode construir o relacionamento financeiro mais útil em torno do pagamento?'
Uma oferta mais forte para PMEs
A digitalização traz vantagens óbvias para reguladores e instituições financeiras: pagamentos mais eficientes, melhor rastreabilidade e um rastro financeiro formal maior. No entanto, a adoção sustentável também exige uma proposta convincente para o próprio negócio. Para as PMEs, o valor dos pagamentos digitais aumenta quando a digitalização melhora, em última análise, o acesso a serviços financeiros úteis. O vendedor deve ouvir não apenas: 'Aceite pagamentos digitais porque a economia está se tornando digital'. Uma afirmação mais forte soa assim: 'Sua atividade digital pode ajudar o sistema financeiro a entender melhor o seu negócio'.
Este melhor entendimento não garante financiamento, mas pode criar condições para produtos de capital de giro mais relevantes e relacionamentos bancários mais profundos. O Uzbequistão deve ligar os experimentos em fintech aos problemas reais de negócios.
O ecossistema fintech do país já começou a testar ideias que vão além dos pagamentos. Em março de 2026, startups de fintech apresentaram ao Banco Central e aos bancos comerciais soluções, incluindo factoring digital para pequenas empresas, análise de dados de transações, ferramentas de marketplaces e logística, agregação de cartões e serviços baseados em inteligência artificial. Foram alcançados acordos preliminares para estudar projetos piloto.
Isso é encorajador, pois a próxima fase do desenvolvimento de fintech deve ser avaliada não apenas pelo número de aplicativos lançados, métodos de pagamento ou APIs. Deve ser avaliada também pela forma como a nova infraestrutura resolve problemas empresariais dispendiosos: acesso a capital de giro, pagamentos lentos a fornecedores, informações financeiras fragmentadas, visibilidade fraca de fluxo de caixa e distribuição cara de produtos financeiros. Nesse sentido, o factoring digital é um exemplo particularmente interessante, pois conecta pagamentos, contas a receber, dados de negócios e financiamento em torno de uma necessidade operacional real, em vez de ver a fintech como uma camada tecnológica isolada.
Não se deve confundir bons dados com crédito mais fácil. Existe uma cautela necessária. O debate global sobre fintech muitas vezes passa muito rapidamente de 'mais dados' para 'mais crédito'. O Uzbequistão deve evitar esse caminho simplificado. Um estudo recente entre países do Banco Mundial identificou uma forte ligação entre empresas que recebem pagamentos eletrônicos e a redução de restrições de crédito, especialmente onde existem grandes lacunas de informação. No entanto, os próprios autores demonstram cautela em relação à causalidade.
A lição prática não é que os dados de pagamento provam a capacidade de crédito. É que os pagamentos digitais podem criar informações que antes não existiam em formato utilizável. Assim, o objetivo deve ser melhorar a análise de crédito, e não enfraquecê-la; distribuir melhor, e não conceder crédito ilimitado; e promover a inclusão financeira que seja comercialmente sustentável tanto para o negócio quanto para o credor.
Da infraestrutura de pagamentos à infraestrutura financeira produtiva. O Uzbequistão está coletando vários níveis importantes simultaneamente: pagamentos instantâneos, aceitação unificada de QR, infraestrutura de pagamento interna, discussões sobre banking aberto, serviços de transferência entre contas, pilotos de fintech e novos mecanismos de financiamento de PMEs. A grande oportunidade reside em fazer com que essas camadas se reforcem mutuamente. Além do volume de transações, implementação de QR e adoção de pagamentos digitais, deve-se monitorar atentamente outro conjunto de indicadores: quantos PMEs digitais têm acesso a financiamento formal; quantas empresas adotam serviços financeiros adicionais após começar a operar com pagamentos; a atividade digital reduz o tempo e o custo da análise de crédito; e os produtos de capital de giro estão se tornando mais relevantes para os modelos reais de fluxo de caixa.
Isto não é estatística que está sendo publicada atualmente em um painel nacional único. São indicadores propostos para outra questão: a digitalização dos pagamentos melhora as oportunidades financeiras das empresas uzbeques? Se a resposta se tornar cada vez mais positiva, o Uzbequistão alcançará algo mais do que apenas um sistema de pagamento mais moderno. Ele começará a transformar a infraestrutura de pagamentos digitais em uma infraestrutura financeira produtiva.