Quando o Tesouro dos EUA anunciou em 20 de agosto a intenção de aumentar a recompra de títulos de dívida de longo prazo, a comunidade financeira deveria reagir com apreensão. No entanto, os mercados reagiram da maneira mais lógica possível — começaram a vender o dólar.
Este passo, aparentemente técnico, sinaliza algo muito mais sério do que apenas um ajuste de política. É o sinal mais claro de que a América perdeu o controle de seu destino fiscal e está escolhendo conscientemente a desvalorização da moeda em vez da responsabilidade financeira.
Durante várias semanas, o rendimento dos títulos de dívida de longo prazo dos EUA subiu para os níveis mais altos em mais de vinte anos. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos sinalizava que os mercados não podiam mais ignorar: a dependência da América da dívida atingiu um ponto crítico. Quando o rendimento aumenta tão drasticamente, os credores exigem uma compensação maior pelo risco de possuir dívida americana.
Qual foi a reação do Tesouro? Em vez de resolver o problema fundamental — a política fiscal, que saiu do controle —, eles optaram pela engenharia financeira. Anunciaram a compra de seus próprios títulos de longo prazo para sustentar os preços e conter o rendimento. Isso é semelhante a um jogador pegar mais dinheiro para pagar dívidas existentes em jogos de azar. Este método só funciona temporariamente, até parar de funcionar.
O Japão seguiu um caminho semelhante por décadas. Quando a disciplina fiscal desmoronou, Tóquio começou a limitar o rendimento através de vários mecanismos. O resultado foi uma queda constante do iene ao longo de muitos anos, o que minou o poder de compra e o nível de vida no Japão. A América agora segue este mesmo plano. O anúncio de 20 de agosto confirma que Washington não pretende resistir à sua tendência de gastos.
Em vez disso, escolheram o caminho da menor resistência: desvalorizar a moeda, inflacionar a dívida e permitir que os americanos comuns suportem os custos através do aumento dos preços e da redução do salário real. O que começa como uma crise da dívida inevitavelmente se transforma em uma crise cambial. Quando os mercados não recebem o prêmio de risco exigido ao possuir dívida pública, eles expressam sua insatisfação através da taxa de câmbio. A queda acentuada do dólar após o anúncio de 20 de agosto confirma que essa dinâmica já começou.
O movimento dos preços nos diz tudo o que precisamos saber. O dólar caiu para o nível mais baixo em relação às moedas de mercados emergentes este ano. O ouro e os metais preciosos dispararam. Os mercados estão prontos para uma desvalorização adicional. No entanto, a intervenção do Tesouro não alcançou o objetivo declarado. Os rendimentos de longo prazo mal mudaram. A tendência de alta permanece firmemente estabelecida. Washington gastou seus recursos sem obter resultados significativos.
Durante 50 anos, a América gozou de uma posição privilegiada. Os países do Golfo Pérsico concordaram em precificar o petróleo exclusivamente em dólares, forçando cada nação a manter reservas em dólares e comprar títulos do Tesouro dos EUA, apenas para garantir o fornecimento de energia. Esta demanda artificial por dólares e dívida dolarizada sustentou um custo de empréstimo baixo para a América. Este sistema está agora desmoronando. A Arábia Saudita registrou recentemente pela primeira vez na história vendas de petróleo zero para os Estados Unidos. O monopólio do dólar nas transações mundiais de petróleo demonstra grandes rachaduras. Quando o mundo não precisa mais de dólares para comprar petróleo e as grandes potências param de comprar dólares americanos, toda a estrutura que sustentou por décadas o baixo custo de empréstimos dos EUA começa a ruir.
Que absurdo último demonstrado pela administração Trump? A exigência de que a China ajude a impor sanções contra o Irã. É o mesmo China que Washington tentou isolar economicamente por anos. O mesmo China cujas empresas foram sistematicamente sujeitas a controle de exportação e sanções. O mesmo China ao qual a América forçou aliados a proibir o uso em redes 5G. Agora Washington espera que Pequim ajude a destruir a economia do Irã, um dos parceiros chave da China.
Segundo relatos, o Secretário do Tesouro Scott Bessent disse aos funcionários chineses: «Ou vocês estão conosco, ou estão contra nós». Essa autoconfiança míope seria engraçada se não fosse tão perigosa. Após muitos anos tentando sufocar o desenvolvimento tecnológico e o crescimento econômico da China, a América agora exige a cooperação de Pequim na isolação do parceiro comercial da China. A resposta do Ministério das Relações Exteriores da China foi perfeitamente calculada: «Não reconhecemos as sanções impostas pelos Estados Unidos ao Irã e não cumpriremos a guerra econômica de Trump contra o Irã».
O sistema de dívida da América funciona como um esquema Ponzi gigante, provado em tempo real. Quando o Reino Unido, a China, o Japão, a Coreia do Sul e outros começaram a vender títulos do Tesouro dos EUA, os preços dos títulos caíram e os rendimentos dispararam. De repente, o custo de empréstimo para a América aumentou drasticamente. A decisão de Scott Bessent? Comprar títulos sozinho com dinheiro público, ou melhor, com dinheiro recém-criado. O governo agora compra sua própria dívida porque os estrangeiros não a querem mais. Isso não pode terminar bem. Quando o comprador de última instância é também o emissor da moeda, você sai dos limites da finança sensata. Você entra no campo da destruição da moeda.
O «Dia D Econômico» de Trump contra os parceiros comerciais do Irã revela um erro fundamental que caracterizou a política econômica americana durante muitos anos. Os impostos são pagos não pelas nações estrangeiras. São impostos ao consumidor, pagos por consumidores e empresas americanas. A história mostra claramente que a punição econômica contra economias resilientes falha. Ela apenas provoca guerras comerciais retaliatórias que destroem empregos e bem-estar americanos. Quem ganha no final? A China e outros países posicionados para preencher o vácuo deixado pelo autodano da América.
Estamos testemunhando uma redistribuição histórica do poder econômico global. O privilégio do dólar, sustentado por acordos petrodólar e poder militar, está enfraquecendo. Nações estão diversificando reservas, estudando sistemas de pagamento alternativos e reduzindo sua dependência do imperialismo financeiro americano. Isso não é teoria da conspiração. É a matemática da dívida e a lógica dos incentivos que finalmente alcançam a autoconfiança americana.
Para a República Islâmica e seus aliados, a mensagem é clara: o poder financeiro da América é finito. Um império que um dia ditou as condições econômicas globais agora implora por cooperação, enquanto tenta destruir seus potenciais parceiros. Irã, China, Rússia e outras nações que resistem à hegemonia americana devem continuar a construir estruturas financeiras alternativas. A era do domínio do dólar não terminará da noite para o dia, mas a tendência é inegável. Cada dia de política fiscal americana imprudente acelera essa transição.
O anúncio do Tesouro dos EUA sobre a recompra não foi uma decisão. Foi um reconhecimento de derrota. Um reconhecimento de que Washington não pode controlar seus gastos, não pode sustentar sua dívida e não pode manter o valor de sua moeda. A América está brincando com fogo, e, como o exemplo do Japão mostra, uma vez que inicia o caminho da desvalorização da moeda, o país quase não consegue parar. A queda do dólar continuará, acelerando à medida que a confiança se erode e alternativas surgem.
Para o povo do Irã e o mais amplo Eixo da Resistência, isso representa um aviso e uma oportunidade. O aviso é que o período de transição pode trazer turbulência econômica. A oportunidade é que um mundo mais justo e multipolar está sendo formado, onde nenhuma nação pode ditar termos através de terrorismo financeiro. O império está em colapso. A matemática não mente. E, em última análise, o povo americano pagará o preço pela arrogância de seus líderes.
Portanto, a «carta de morte» do dólar não é um único comunicado do Tesouro. É a crescente lacuna entre as promessas financeiras da América e sua disposição de arcar com os custos dessas promessas. Washington pode recomprar títulos, impor sanções e pressionar outros países a segui-lo. Mas o que ele não pode comprar infinitamente é a confiança. É essa confiança que, em última análise, determinará o futuro do dólar não através de um colapso dramático, mas através das decisões silenciosas de países que cada vez mais optam pela diversificação, comércio fora do sistema financeiro de Washington e construção de alternativas. O império americano pode não cair amanhã, e o dólar não desaparecerá da noite para o dia. Mas a história raramente anuncia o fim de uma era com um colapso. Às vezes, começa em um momento muito mais silencioso: quando o mundo começa a procurar outro lugar para colocar seu dinheiro.