De acordo com analistas, o setor de FMCG demonstrou resultados mais fortes no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, com o crescimento da receita acelerando para cerca de 15% em termos anuais (Y-o-Y), em comparação com 11% no quarto trimestre do ano fiscal de 2026. Essa melhoria foi generalizada, e sinais de recuperação também foram observados no aumento dos volumes de vendas.
Os principais fatores positivos destacados pelos analistas foram o aumento da demanda em áreas rurais, a tendência à premiumização e a recuperação gradual do consumo. No entanto, persistem fatores importantes que exigem monitoramento, como o aumento dos custos das matérias-primas e a sustentabilidade dos volumes de vendas. Entre as empresas que chamaram a atenção nos relatórios estavam Marico, Nestlé, Tata Consumer e outras.
Análise detalhada do desempenho
O analista de pesquisa da LKP Securities, Sandeep Abhanghe, observou que este foi um dos trimestres mais fortes para o setor de FMCG recentemente, pois a melhoria dos indicadores atingiu grandes, médias e pequenas empresas. Ele relatou que a HUL registrou um crescimento nas vendas básicas de 10% com um aumento de volume de 5%, enquanto a Marico alcançou um crescimento no volume interno de vendas de 11%, indicando uma melhoria no consumo que vai além da simples precificação.
Abhanghe acrescentou que a situação da lucratividade permanece gerenciável, embora esteja se tornando cada vez mais heterogênea. As empresas conseguiram compensar os custos mais altos de óleo de palma, matérias-primas relacionadas ao petróleo bruto e despesas de embalagem através de preços precisos, aumento da eficiência operacional e melhoria da gama de produtos. Ele enfatizou que o aumento do lucro líquido da Marico em 25%, apesar da volatilidade dos custos das matérias-primas, bem como a melhoria da margem da Dabur em 60 pontos-base, demonstram que os grandes *players* estão lidando razoavelmente bem com a pressão. No entanto, ele alertou que a desaceleração dos preços do petróleo bruto é um ponto positivo, mas o óleo de palma, óleos alimentares e embalagens permanecem riscos, especialmente para empresas de higiene pessoal e produção de alimentos.
Entre outras ações, Tata Consumer e Dabur oferecem um perfil de crescimento equilibrado, e a Mrs Bectors é interessante devido às oportunidades no setor de panificação e exportação. Sunny Agrawal da SBI Securities afirmou que, no geral, o desempenho do setor de FMCG foi bastante bom, com crescimento estável de volume. A maioria das empresas relatou um crescimento de volume na faixa de um dígito moderado a alto no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, sendo que Marico e Tata Consumer Products relataram um crescimento de volume de seus negócios na Índia de 11% e 13%, respectivamente.
No entanto, ele observou que, em relação à margem, o trimestre ainda foi sustentado por estoques de baixo custo, enquanto a maioria das empresas indicou que o segundo trimestre do ano fiscal de 2027 deve enfrentar maior pressão devido ao aumento dos custos das matérias-primas, especialmente em embalagens.
Pressão de custos e previsão
A volatilidade atual é causada pela pressão de custos e ciclos de estoque; as empresas estão reagindo a isso através de aumentos de preços ajustados, premiumização e aumento da eficiência de custos. Agrawal acredita que, no futuro, os indicadores chave a serem observados serão o crescimento do volume, a margem bruta, a demanda rural e a capacidade das empresas de repassar os custos crescentes das matérias-primas sem afetar o consumo.
O relatório da JM Financial para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 indica que os mercados rurais continuaram a superar os mercados urbanos, e o aumento de preços ajustado e os volumes estáveis sustentaram o terceiro trimestre consecutivo de crescimento de vendas em dois dígitos. No entanto, a corretora observou que a margem bruta foi afetada por inflação de custos de matérias-primas em várias empresas, com GCPL e Jyothy Labs apresentando o aperto mais acentuado. Apesar disso, a redução nos gastos com publicidade e promoção, juntamente com um controle de custos mais rigoroso, ajudou a mitigar grande parte da pressão, mantendo a margem EBITDA geralmente estável.
A JM Financial prevê que Nestlé, Marico, Honasa e Tata Consumer conseguirão manter o impulso de vendas e expandir as margens durante o ano fiscal de 2027, observando os riscos relacionados à elasticidade da demanda, volatilidade das matérias-primas e enfraquecimento do monção. A empresa espera que as perspectivas melhorem à medida que o ano avança, pois os comentários da gerência apontam para um melhor crescimento em 2027 e um segundo semestre do ano fiscal de 2027 mais forte em comparação com o primeiro. Espera-se também um crescimento saudável de dois dígitos em vendas e EBITDA no período de 2026 a 2028. Considerando a avaliação do setor em cerca de 48 vezes o lucro futuro, a JM Financial acredita que há um espaço limitado para não atingir as metas e prefere empresas com maior visibilidade de receitas, citando Marico, Nestlé, Honasa e HUL entre elas.