A Securities and Exchange Board of India (Sebi) realizou uma das ações mais rápidas, restringindo o acesso ao mercado de ações de duas estruturas: Copthall Mauritius Investment e Mansi Share and Stock Broking. Essas empresas são acusadas de realizar transações manipuladoras durante o leilão fechado da sessão (CAS).
Este incidente está relacionado às manipulações ocorridas durante o CAS no vencimento do Sensex na bolsa BSE em 13 de agosto. O regulador tomou medidas apenas seis dias após a suposta violação.
A Sebi também ordenou a apreensão de lucros obtidos ilegalmente no valor de 3,67 crore de rúpias por essas duas estruturas: 2,96 crore de rúpias da Copthall Mauritius Investment e 71,64 lakh de rúpias da Mansi Share and Stock Broking. Além disso, o regulador proibiu que elas participassem do CAS no segmento de ações, direta ou indiretamente, incluindo a colocação, alteração ou cancelamento de ordens durante o CAS até novas instruções. Para a Mansi Share and Stock Broking, a proibição se aplica apenas à sua conta de negociação própria.
Algumas horas antes da emissão deste decreto, o presidente da Sebi, Tuhin Kanta Pandey, alertou os participantes do mercado sobre medidas rigorosas contra quaisquer manipulações no CAS. Ele declarou no âmbito da Conferência de Mercados de Capitais da FICCI que haveria uma reação imediata e severa em caso de manipulação.
O presidente da Sebi acrescentou que o novo mecanismo permite identificar quaisquer ações manipuladoras de forma mais eficaz em comparação com o antigo sistema de Preço Médio Ponderado pelo Volume (VWAP). Pandey observou que o sistema CAS oferece uma maior capacidade de detectar manipulações com relativa facilidade em comparação com o antigo sistema VWAP.
Em um decreto temporário exarado em relação a ambas as estruturas, também foi determinado o congelamento das contas bancárias para saques sem permissão da Sebi. O decreto indica que 'instruções temporárias imediatas são necessárias no interesse da manutenção da integridade do mercado de ações, determinação justa de preços e prevenção de qualquer uso indevido futuro do mecanismo CAS nos mercados de ações por estruturas que praticam táticas manipuladoras'.
A Sebi informou que as estruturas criaram posições abertas em opções semanais futuras do Sensex para 20 de agosto, o que exigiu ações imediatas e urgentes por parte do regulador. O regulador conduzirá uma investigação detalhada sobre este assunto.
O CAS, implementado em 3 de agosto, é uma janela de negociação de 20 minutos, das 15:15 às 15:35, usada para determinar o preço de fechamento das ações através de um mecanismo de leilão. Atualmente, ele se aplica apenas a ações no segmento de futuros e opções. O decreto enfatiza que, com a implementação do CAS, espera-se uma redução na volatilidade e nas manipulações graças ao aumento da eficiência e transparência do sistema, o que dá à Sebi uma maior capacidade de detectar manipulações em comparação com o sistema anterior.
O membro permanente da Sebi, Kamlesh Chandra Varshney, observou no decreto que tais práticas manipuladoras têm enormes consequências para os participantes que negociam nos segmentos F&O, incluindo investidores de varejo. Ele acrescentou que quaisquer manipulações ou métodos desleais usados para violar a determinação justa de preços no CAS devem ser severamente reprimidos pelo regulador.
No decreto de 46 páginas, a Sebi descreveu detalhadamente o método de operação das duas estruturas, que incluía o uso de ordens grandes e agressivas de compra e venda em componentes básicos do Sensex durante o CAS com o objetivo de influenciar o Preço Equivalente Indicativo (IEP) ou o preço de fechamento do Sensex para enriquecimento próprio.
No caso da Copthall, grandes ordens de compra foram colocadas entre os componentes do Sensex a preços significativamente acima do preço de referência e em curtos períodos de tempo, levando a um aumento acentuado do IEP. Simultaneamente, a Copthall possuía posições longas de call e posições curtas de put, que se beneficiaram do aumento artificial do preço dos componentes do Sensex, supostamente provocado pela Copthall.
O decreto indica que em 13 de agosto, durante o CAS, foram registrados três movimentos bruscos do Sensex em períodos de dois a 28 segundos. O livro de ordens mostrou uma concentração significativa de ordens correspondentes por dois participantes, sendo que a Copthall forneceu 99,91% e 96,09% do volume de ordens de compra durante o primeiro pico de dois segundos.
Quanto à Mansi, as conclusões da Sebi mostram que ela tinha posições abertas em opções de put na data de vencimento antes do início do CAS. O decreto observa: 'O lucro dessas opções de put foi obtido graças à supressão artificial do IEP durante cinco minutos, o que, segundo dados preliminares, foi provocado pela Mansi ao colocar ordens agressivas de venda em 8 componentes do Sensex a preços significativamente inferiores ao preço de referência. Após fechar as posições existentes de opções de put a seu favor, a Mansi cancelou as ordens de venda.'