Chris Wood alterou a carteira da Índia, vendendo HDFC Bank e substituindo por MCX e Lenskart

Christopher Wood, chefe global de estratégia de ações na Jefferies, observou em seu boletim semanal para investidores, GREED & fear, que a Índia continua a demonstrar crescimento graças à melhoria dos indicadores econômicos internos. Ele relatou que em julho, os investidores estrangeiros se tornaram compradores líquidos de ações indianas, injetando US$ 2,45 bilhões, enquanto investidores globais fechavam posições no 'trade memorável' de tecnologia.

Com base na visão positiva sobre o mercado indiano e nas tendências internas individuais, Wood reestruturou sua carteira de longo prazo focada na Índia. Como parte dessa reestruturação, ele vendeu ações do HDFC Bank e PB Fintech, substituindo-as pelas empresas Multi Commodity Exchange of India (MCX) e Lenskart Solutions. Além disso, ele substituiu a REC Limited por Bajaj Finance e aumentou sua participação na Eternal, reduzindo seus investimentos na Bharti Airtel.

Na opinião de Wood, a economia interna da Índia está se beneficiando da melhoria dos fundamentos, pois o crescimento do crédito bancário acelerou para 17-18% em termos anuais até 2026 (com base em duas semanas terminadas em 15 de julho de 2026), o que é o ritmo mais rápido em mais de uma década. O principal motor dessa expansão foi o crédito corporativo.

Wood enfatizou que a área de maior crescimento é o crédito corporativo, que atualmente cresce 20% ano a ano. Isso se compara ao crescimento dos empréstimos no setor agrícola em 17% ano a ano e dos empréstimos de varejo em 16% ano a ano. Enquanto isso, a demanda nos setores automotivo e imobiliário permanece consistentemente alta.

Além disso, a Jefferies apontou vários fatores que podem contribuir para a estabilização da rupia nos próximos meses. Um desses fatores é o programa lançado pelo Banco de Reserva da Índia no início de junho para atrair depósitos cambiais de não residentes indianos (NRI). Esta iniciativa já atraiu cerca de US$ 41 bilhões, superando as expectativas, e espera-se que as receitas aumentem para US$ 80-100 bilhões nos próximos dois meses.

Wood observou que, segundo suas informações, os NRI estão utilizando alavancagem de crédito de 9 a 19 vezes para obter um rendimento em dólar de 11-20%, considerando isso um investimento sem risco, pois é garantido pelo governo indiano. Ele acrescentou que esta é a terceira vez que Delhi recorre a tal esquema para fortalecer a moeda fraca; os casos anteriores foram em 1993 e 2014, e que os beneficiários são os NRI, enquanto o contribuinte arca com os custos.

Outro fator de apoio é a decisão do governo de isentar investidores estrangeiros do imposto sobre a renda de juros obtida em investimentos em títulos do governo indiano. Segundo Wood, este incentivo fiscal já provocou um aumento nos títulos soberanos e provavelmente estimulará o influxo de capital estrangeiro adicional no mercado de dívida. Wood concluiu que todas essas medidas aumentam a probabilidade de estabilização da rupia, e ele mantém uma visão construtiva sobre os títulos do governo indiano em sua carteira global de dívida soberana.

Ministério das Finanças da Índia: é necessário repensar as respostas aos desafios globais para obter vantagem estratégica

O Ministério das Finanças declarou na quarta-feira que a Índia precisa se transformar e rever suas abordagens para resolver problemas globais urgentes, a fim de alcançar influência estratégica. Isso é especialmente relevante diante da crescente incerteza relacionada à inteligência artificial e à militarização do comércio.

Fatores Chave para o Desenvolvimento Econômico

De acordo com o Relatório Econômico Mensal do Ministério das Finanças, o futuro desenvolvimento da economia indiana dependerá da interação entre reformas internas, gestão macroeconômica prudente e resposta rápida às mudanças políticas, apoiada pela implementação consistente no terreno. O relatório destacou que as tendências globais relativas à IA e à fragmentação das cadeias de suprimentos servem como um lembrete do caminho que a Índia deve percorrer para alcançar sustentabilidade de longo prazo e vantagem estratégica.

Necessidade de Acelerar Políticas

O relatório contém um aviso de que uma adoção e implementação mais rápidas de medidas políticas são vitais para estimular investimentos estrangeiros e domésticos na economia indiana. O documento observou que os últimos anos foram um período de consolidação de esforços, e a situação não mudará nos próximos anos.

Preocupações e Previsões

Esta avaliação reflete as preocupações dos formuladores de políticas sobre a perturbação dos fluxos comerciais devido à política tarifária agressiva dos EUA, bem como o impacto da IA nos mercados de trabalho. A declaração foi feita um dia após o primeiro-ministro Narendra Modi ter enfatizado na terça-feira a necessidade de melhorar a eficiência institucional, reformar processos e aprimorar a cultura de trabalho, salientando que as reformas são uma necessidade constante para uma gestão eficaz.

Segurança Energética e Crescimento

O primeiro-ministro enfatizou que a segurança energética está intimamente ligada à segurança nacional, estabilidade econômica e bem-estar dos cidadãos. Ele afirmou que a Índia deve alcançar a autossuficiência no setor de energia por meio de inovação, diversificação e aceleração da capacidade. O Ministério das Finanças observou que, apesar da crescente incerteza global, as perspectivas econômicas da Índia permanecem sustentadas por bases internas sólidas, apoio político contínuo e fortalecimento dos motores estruturais de crescimento.

Riscos e Perspectivas de Mercado

No entanto, o relatório alerta para riscos persistentes de desaceleração, relacionados ao conflito contínuo na região do Golfo Pérsico, bem como ao potencial aumento da inflação, do déficit orçamentário e da conta corrente. Embora os riscos estejam mais equilibrados em comparação com o relatório de abril do Panorama Econômico Mundial do FMI, eles ainda tendem ao lado da desaceleração devido à retomada dos conflitos no Oriente Médio, à fragmentação do comércio, à correção das expectativas tecnológicas e às limitações das capacidades de política para o crescimento global.

Previsões e Monitoramento de Preços

O crescimento da economia indiana na última década foi impulsionado por reformas estruturais e investimentos em infraestrutura, embora alguns indicadores de alta frequência, como o crescimento da emissão de e-way bill em junho, tenham desacelerado. No futuro, espera-se que a demanda interna sustentada continue a apoiar a atividade econômica, mas as tensões geopolíticas e a volatilidade dos preços das commodities permanecem riscos chave para a previsão. O Banco de Reserva da Índia previu um crescimento de 6,6% para o ano fiscal de 27, levando em conta os riscos de desaceleração. O Ministério das Finanças acrescentou que, embora as flutuações nos preços mundiais do petróleo bruto devido a eventos geopolíticos e possíveis padrões de El Niño sejam monitoradas de perto, a previsão de inflação interna permanece cautelosa e estruturalmente garantida graças às medidas ativas para manter a estabilidade de preços, compras agrícolas confiáveis e planos de contingência. No entanto, o Ministério das Finanças alertou que a recente recuperação dos preços mundiais do petróleo bruto, se continuar, pode novamente se tornar uma fonte de pressão sobre o financiamento tanto do déficit orçamentário quanto da balança da conta corrente.