De acordo com o analista Alpari, o som uzbeque se valorizou para 11.881 por dólar americano em 6 de agosto de 2026, demonstrando um aumento de 1,04% em comparação com a análise anterior. Em julho, a moeda, pelo contrário, enfraqueceu em 0,69% em relação ao dólar, mas desde o início do ano sua taxa de câmbio permaneceu praticamente inalterada.
A analista Anna Bodrova observou que um dos fatores chave que influenciaram o mercado cambial foi a ausência de exportação de ouro em junho de 2026. Como resultado, as exportações de ouro no primeiro semestre totalizaram 1,5 bilhão de dólares americanos, correspondendo ao nível de janeiro a maio. Em comparação com o mesmo período do ano passado, as exportações de ouro caíram quase 77%, e sua participação no volume total de exportações caiu de 37% para menos de 10%.
Segundo a analista, a diminuição das exportações de ouro intensificou a pressão sobre o influxo de moeda estrangeira no país, apesar do crescimento do comércio exterior em 7,4% em termos anuais. Nessas condições, o som tornou-se mais dependente de outras fontes de entrada de moeda estrangeira e mais sensível às mudanças no ambiente externo.
Bodrova também indicou que a moeda nacional foi sustentada pela manutenção de condições monetárias e creditícias rigorosas. A taxa básica do Banco Central permanece em 14%, o que contribui para a atratividade dos ativos denominados na moeda nacional e estimula a poupança interna. Simultaneamente, o crescimento econômico contínuo sustenta a demanda interna, compensando parcialmente a queda nas receitas de exportação.
No entanto, a analista destacou os riscos persistentes para o som. Estes incluem a dependência de investimentos de portfólio e financiamento externo diante da redução das entradas de moeda estrangeira, a probabilidade de aumento da inflação importada devido ao aumento dos custos de energia e logística, bem como a possibilidade de endurecimento das condições financeiras globais.
Anna Bodrova prevê que a taxa de câmbio do dólar americano para o som uzbeque durante a próxima semana de agosto flutuará na faixa de 11.800 a 12.050 som por dólar.
O som uzbeque mantém uma taxa de câmbio relativamente estável em relação ao dólar americano, embora a moeda nacional tenha apresentado um ligeiro enfraquecimento na última semana.
De acordo com a analista da Alpari, Anna Bodrova, o par USD/UZS pode permanecer dentro da faixa de 11.800–12.050 som por dólar durante a nova semana de agosto. Em 13 de agosto, o dólar americano estava em 11.928 som, enquanto o som enfraqueceu 0,39% na semana passada. Vale notar que, uma semana antes, a moeda nacional se valorizou mais de 1%, e em julho seu crescimento foi de 0,69%.
Anna Bodrova explica que o suporte ao som é explicado pela política do Banco Central, estabelecida em 14%, pelo apelo das economias na moeda nacional e pelo influxo de capital em meio ao crescimento econômico.
Um fator adicional é a situação no mercado de ouro. No segundo trimestre de 2026, o Uzbequistão entrou no trio dos maiores compradores de ouro entre os bancos centrais mundiais, aumentando suas reservas de ouro em 16 toneladas. Polônia (51 toneladas) e China (33 toneladas) realizaram compras líquidas maiores neste período, e o Cazaquistão adquiriu 15 toneladas.
No geral, os bancos centrais em todo o mundo compraram 289 toneladas de ouro no segundo trimestre, um aumento de 62% em relação ao ano anterior, representando um volume recorde para o segundo trimestre, de acordo com os dados fornecidos pela analista.
No entanto, o som está sob pressão devido ao comércio exterior. Segundo Bodrova, as exportações de ouro permanecem significativamente abaixo do nível do ano passado, o que reduz as entradas de moeda estrangeira.
A analista também apontou o risco associado à alta proporção de ouro nas reservas: a queda nos preços globais dos metais preciosos pode diminuir seu valor. Atualmente, os fatores de suporte e pressão sobre a moeda nacional estão equilibrados, o que exclui flutuações bruscas do par USD/UZS fora da faixa estabelecida.
De acordo com os dados do Comitê Nacional de Estatística da República do Uzbequistão, o volume de serviços de mercado prestados no Uzbequistão de janeiro a junho de 2026 atingiu 664,914,4 bilhões de soms em preços correntes. Isso representa um crescimento real de 16,9% em comparação com o mesmo período do ano passado. Vale notar que, em janeiro-junho de 2025, o volume de serviços era de 539,045,2 bilhões de soms, o que foi 13,3% maior em termos reais do que no ano anterior.
A agência estatística esclareceu que o crescimento em preços correntes e as taxas de crescimento real em preços constantes devem ser considerados separadamente. Os dados fornecidos são preliminares e podem ser ajustados em publicações futuras.
Tashkent garantiu a maior participação nos serviços de mercado, representando 41,3% do volume total, ou 274,435,8 bilhões de soms, com um crescimento real de 119,4%. Entre as regiões, os líderes foram a Região de Samarcanda (47,293,2 bilhões de soms, ou 7,1% do volume total), a Região de Tashkent (45,717,5 bilhões de soms, 6,9%), a Região de Fergana (44,161,4 bilhões de soms, 6,6%) e a Região de Andijan (33,988,9 bilhões de soms, 5,1%). O menor volume foi registrado na Região de Syrdarya, em 9,521,7 bilhões de soms, o que corresponde a 1,4%.
Taxas de crescimento real relativamente altas foram observadas em Navoi (118,9%), Syrdarya (116,9%), Tashkent (116,3%), Khorezm (116,3%) e a Região de Bukhara (116,2%), bem como na República de Karakalpakstan (116,4%).
O indicador geral de serviços de mercado per capita em todo o país atingiu 17,325,4 mil soms, em comparação com 14,297,7 mil soms no ano anterior, refletindo um crescimento real de 14,8%. Tashkent demonstrou o indicador mais alto per capita — 85,890 mil soms, um aumento de 16,652,5 mil soms em relação ao ano passado. Seguem-se Navoi (14,421,8 mil soms), Tashkent (14,398,7 mil soms) e a Região de Bukhara (12,108,1 mil soms). O menor indicador per capita foi registrado na Região de Surkhandarya, em 6,869,5 mil soms. A região de Navoi lidera as taxas de crescimento de serviços per capita com uma taxa de 117,1%.
Pequenas empresas forneceram serviços no valor de 374,210,9 bilhões de soms, representando 56,3% do volume total, com um crescimento real de 15,8%. A maior participação de pequenas empresas na estrutura de serviços foi registrada na Região de Fergana (76,1%), Região de Surkhandarya (75,1%) e Região de Andijan (74,8%). Em Tashkent, apesar da participação relativamente baixa de pequenas empresas, de 42,4%, o volume absoluto de serviços prestados por este setor foi o maior do país — 116,248,9 bilhões de soms. O menor valor foi registrado na Região de Syrdarya — 6,457,3 bilhões de soms.
Por tipos de atividade econômica, os serviços comerciais contribuíram mais para o crescimento geral, aumentando em 14,9%, adicionando 3,9 pontos percentuais ao indicador geral. Os serviços financeiros cresceram 26,3%, contribuindo com 3,8 pontos percentuais. Serviços de hospedagem e alimentação também contribuíram notavelmente (crescimento de 11,6%, mais 2,0 pontos percentuais), serviços de transporte (crescimento de 14,7%, mais 2,4 pontos percentuais) e serviços de informação e comunicação (crescimento de 22,1%, mais 1,7 pontos percentuais).
Na estrutura geral do comércio, os serviços ocuparam 25,6%, serviços de hospedagem e alimentação — 17,3%, serviços financeiros — 15,7%, serviços de transporte — 15,6% e serviços de informação e comunicação — 7,8%. O volume dos serviços comerciais atingiu 169,953,7 bilhões de soms, o que é 29,125,7 bilhões de soms a mais do que em janeiro-junho de 2025; o varejo ocupou a maior fatia com 41,5%. O volume de serviços de hospedagem e alimentação foi de 115,153,8 bilhões de soms, sendo que entrega de alimentos e bebidas representou 96,3%. Os serviços de transporte atingiram 103,936,6 bilhões de soms, dos quais o transporte rodoviário respondeu por 52,5%, ou 54,589,5 bilhões de soms.
Os serviços financeiros cresceram para 104,232,5 bilhões de soms, um aumento de 26,399,4 bilhões de soms em preços correntes, com uma taxa de crescimento de 126,3%. Os serviços de informação e comunicação totalizaram 51,942,3 bilhões de soms, sendo que programação de computadores ocupou a maior fatia com 48,2%.
No setor de educação, o volume de serviços atingiu 23,772,6 bilhões de soms, onde os serviços de ensino superior dominaram (42,4%). Os serviços de saúde somaram 11,256,0 bilhões de soms, e os serviços imobiliários alcançaram 16,222,2 bilhões de soms, dos quais 90,8% correspondem a aluguel e gestão de imóveis.
