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A listagem da CXMT na bolsa de ações A foi apresentada como um momento de amadurecimento da indústria chinesa de DRAM. Em poucos dias, a empresa assumiu posições de liderança em capitalização de mercado e crescimento no primeiro dia de negociação, colocando o jogador chinês no mesmo nível de gigantes como Samsung, SK Hynix e Micron. No entanto, por trás dessa história, há uma sombra.

Em 2016, no mesmo ano em que a CXMT surgiu, a China também apoiou outro concorrente no mercado de DRAM — a Jinhua Integrated Circuit. Ambas as empresas tinham missões semelhantes, planos para construir uma fábrica de 12 polegadas e financiamento multimilionário análogo. Mas dez anos depois, elas escolheram trajetórias de desenvolvimento drasticamente diferentes.

A Jinhua escolheu o caminho mais rápido disponível na época — parceria tecnológica profunda com a empresa taiwanesa UMC. A UMC desenvolveu tecnologia de produção de DRAM no nível de 32 nanômetros, enquanto a Jinhua fornecia o financiamento e a construção da fábrica de 12 polegadas, recebendo propriedade intelectual em troca. A construção da fábrica começou em julho de 2016 com um investimento inicial de cerca de 37 bilhões de yuans, e a meta era produzir 60.000 wafers por mês até 2018, o que colocou a Jinhua temporariamente à frente da CXMT, que ainda estava silenciosamente formando sua equipe.

O ponto de virada ocorreu em 2017, quando a Micron processou a UMC e a Jinhua em Taiwan e nos Estados Unidos. O processo alegava que ex-funcionários da Micron em Taiwan haviam transferido segredos comerciais de DRAM da UMC para a Jinhua. O conflito se intensificou ao longo de vários meses. Em 29 de outubro de 2018, o Departamento de Comércio dos EUA incluiu a Jinhua na Lista de Entidades (Entity List).

Fornecedores de equipamentos americanos retiraram engenheiros no local, suspenderam a montagem, congelaram os suprimentos e interromperam o suporte por telefone e e-mail. Em apenas dois dias, a UMC suspendeu a cooperação com a Jinhua, rompendo a base técnica sobre a qual a fábrica foi construída. Um mês depois, o Departamento de Justiça dos EUA acusou a Jinhua, a UMC e vários indivíduos de espionagem econômica. Os processos judiciais se arrastaram: a UMC resolveu o caso com o Departamento de Justiça em 2020, a UMC e a Micron chegaram a um acordo em 2021, e a Jinhua e a Micron alcançaram um acordo global em meados de 2023. Em fevereiro de 2024, um tribunal federal da Califórnia decidiu que a acusação não conseguiu provar o roubo de segredos comerciais. A Jinhua evitou uma condenação, mas perdeu cinco anos em relação ao início de produção planejado. Na época em que a Jinhua deveria começar a produzir DRAM em 2018, isso não aconteceu, enquanto em 2023 ocorreu um ciclo de crescimento de memória impulsionado pela inteligência artificial, que impulsionou a CXMT.

A CXMT obteve sucesso porque a situação mudou sob ela. Desde o início, a empresa investiu ativamente em pesquisa e desenvolvimento, bem como em propriedade intelectual. No final de 2019, assinou um acordo de licenciamento e aquisição de patentes com a Polaris, uma subsidiária da WiLAN, obtendo direitos sobre patentes de DRAM que originalmente pertenciam à empresa alemã Qimonda. Quando a CXMT estava aumentando a produção, a cadeia de suprimentos de semicondutores da China havia amadurecido significativamente. Embora o prospecto de IPO da empresa ainda mostrasse um prejuízo de 9,05 bilhões de yuans em 2024, o primeiro lucro anual só seria esperado em 2025. Além disso, o Ministério da Defesa incluiu a CXMT na lista de empresas militares chinesas 1260H, e o Congresso continua a insistir no endurecimento do controle de exportação. A CXMT é um exemplo de sucesso, enquanto a Jinhua serve como um lembrete do quão estreito foi esse caminho.

A SpaceX aumentou suas aquisições de sistemas de armazenamento de energia fornecidos pela Tesla durante o segundo trimestre de 2026, conforme detalhado em documentos financeiros divulgados pela companhia.

No período que se encerrou em 30 de junho, a empresa investiu US$ 295 milhões (equivalente a R$ 1,5 bilhão) na compra de Megapacks, que são baterias de grande escala instaladas pela SpaceXAI para suprir os centros de dados Colossus localizados na região da Grande Memphis, nos Estados Unidos.

Com este novo aporte, o montante total gasto pela SpaceX em Megapacks da Tesla nos dois primeiros trimestres de 2026 atingiu US$ 329 milhões (R$ 1,7 bilhão). É relevante notar que, em 2025, antes de ser uma empresa de capital aberto, a SpaceX já havia adquirido US$ 506 milhões (R$ 2,6 bilhões) em produtos Megapack da fabricante.

Adicionalmente aos Megapacks, as instalações Colossus e Colossus 2 da SpaceXAI, situadas na Grande Memphis, utilizam dezenas de turbinas movidas a gás natural para gerar eletricidade.

A operação dessas turbinas gerou reclamações por parte dos moradores locais devido a questões de ruído, odor, poluição do ar e problemas de saúde. Esses incidentes contribuíram para o surgimento de um movimento nacional de resistência contra projetos de data centers.

Diante disso, a NAACP, Associação Nacional para o Progresso de Pessoas de Cor, iniciou um processo judicial no tribunal federal do Mississippi, nos EUA. O objetivo da ação é barrar a continuidade da operação das turbinas pela SpaceXAI sem que haja controle de poluição ou licenças federais adequadas.

Durante a divulgação dos resultados do segundo trimestre, Elon Musk comunicou que a SpaceX tem planos de acelerar significativamente a expansão de sua infraestrutura de IA e de suas usinas de energia. Ele estabeleceu uma meta preliminar de possuir 20 gigawatts de capacidade ativa de energia e refrigeração até o final do ano seguinte.

Embora Musk tenha admitido que certos projetos podem não cumprir os prazos exatos, ele projetou que, no âmbito da usina, seria possível alcançar algo próximo a 15 gigawatts.

É sabido que SpaceX e Tesla mantêm um histórico de transações entre partes relacionadas, incluindo o compartilhamento de pessoal e de recursos.

Em 2025, além dos US$ 506 milhões destinados aos Megapacks, a SpaceX também comprou US$ 131 milhões (R$ 673,4 milhões) em veículos Cybertruck. Foi declarado que essas aquisições foram realizadas pelo preço sugerido pelo fabricante, sem qualquer desconto.

Essas compras ocorreram em um período em que o interesse do consumidor pelos picapes havia diminuído e após uma série de chamadas de *recall* de segurança. No primeiro semestre de 2026, a SpaceX não anunciou novas aquisições de Cybertrucks.

O governo indiano anunciou que empresas estrangeiras de comércio eletrônico de varejo, como Amazon e Flipkart, pertencente à Walmart, deverão estabelecer entidades jurídicas separadas no país para exportar bens indianos produzidos sob o modelo de armazenamento em armazém.

O Departamento Geral de Comércio (DGFT) divulgou a estrutura correspondente depois que o departamento de indústria permitiu, no mês passado, através de uma Nota ao Comunicado de Imprensa nº 3 da Série 2026, 100% de investimento estrangeiro direto (IED) em estruturas de comércio eletrônico de varejo baseadas em estoque para exportação de bens produzidos internamente.

A Nota ao Comunicado de Imprensa nº 3 refere-se a IED de países que têm fronteira terrestre com a Índia.

Requisitos do novo sistema de exportação

De acordo com o novo regulamento, a empresa de comércio eletrônico é obrigada a registrar essa entidade jurídica separada no DGFT como Exportador Registrado (EOR) com Código de Importador-Exportador (IEC) e registro no Imposto sobre Bens e Serviços (GST). Os fornecedores indianos serão chamados de Vendedores Registrados (SORs) e devem ter registro obrigatório no GST, fornecendo exclusivamente produtos de origem indiana.

Um representante da Amazon saudou essa mudança, observando que a política proporcionará clareza em questões de exportação através do modelo de armazenamento em armazém, apoiando assim os esforços da empresa para exportar bens no valor de US$ 80 bilhões até 2030.

Adicionaram que «esta clareza política fortalece nossa visão de ajudar as empresas indianas a alcançar clientes globais. É importante notar que esta iniciativa permite que fabricantes de segundo e terceiro nível entrem no mercado mundial e estabeleçam a marca Índia no cenário global. Buscamos apoiar as ambições de exportação da Índia, trabalhando em nossa meta combinada de US$ 80 bilhões até 2030 — o que reflete a confiança nas capacidades de produção da Índia».

No âmbito desta determinação, as empresas de comércio eletrônico só podem adquirir mercadorias após receber pedidos confirmados, e não apenas para formar estoques aguardando demanda. Os bens de exportação devem ser armazenados separadamente, com ligações digitais ao vendedor, pedido estrangeiro e documentos de exportação.

Direitos e obrigações do EOR

O EOR tem o direito de reivindicar benefícios de exportação e a obrigação de compartilhá-los com os vendedores. Isso não se aplica a benefícios de pré-aprovação e bens de capital para promoção de exportação. De acordo com a determinação, o EOR também reterá reembolsos de GST.

O DGFT indicou que o EOR será responsável por toda a logística reversa para lotes devolvidos ou rejeitados e, em nenhuma circunstância, poderá vender ou fornecer esses bens no mercado interno, «seja diretamente ou através de qualquer outra pessoa ou organização».

O aviso afirma que a estrutura de comércio eletrônico é responsável pela manutenção de registros relacionados à compra de fornecedores internos, status de estoque e ligação com a documentação de exportação.

O exportador de comércio eletrônico também pode usar a infraestrutura de Centros de Exportação de Comércio Eletrônico Notificados (ECEH) — zonas físicas especificamente designadas para otimizar e acelerar o comércio transfronteiriço de comércio eletrônico — para suas atividades.

Opiniões de especialistas

Ajay Srivastava, fundador do centro de pesquisa analítica Global Trade Research Initiative, observou que a nova política é em geral semelhante ao modelo existente de casa de exportação do DGFT, pelo qual pequenas empresas fornecem bens a casas de exportação para venda no exterior. Ele acrescentou: «As empresas de comércio eletrônico já podiam usar este esquema, portanto, a mudança na política de IED poderia não ser necessária».

Spencer Cohen, especialista principal e fundador da High Peak Strategy LLC, afirmou que o crescimento das exportações da China demonstrou como as plataformas de comércio eletrônico podem atuar como poderosos canais entre pequenos produtores e consumidores mundiais, fornecendo logística, informações de mercado, pagamentos e oportunidades de distribuição que as empresas individuais muitas vezes não conseguem criar sozinhas.

Ele concluiu: «A Índia agora está seguindo uma direção semelhante, onde tem potencial para superar a China. Ao fornecer a possibilidade de exportar bens 'Made in India' sob o modelo de armazenamento em armazém, esta reforma pode ajudar milhares de pequenas e médias empresas a superar custos fixos e a complexidade de entrar nos mercados estrangeiros. Isso representa um passo importante para expandir a base de exportadores da Índia e transformar o poder de seus clusters de produção em um crescimento de exportação global sustentável».