O mercado imobiliário do Uzbequistão mostrou um crescimento estável na primeira metade de 2026. De acordo com dados do Centro de Pesquisa e Reformas Econômicas (CERR), mais de 171.000 transações de compra e venda de imóveis foram concluídas no período de seis meses, superando os indicadores do mesmo período do ano passado em 25,3%.
A atividade do mercado se recuperou notavelmente em junho após uma correção observada em abril e maio. O número de transações ultrapassou a marca de 25.000, aumentando em 23% em comparação com maio. Além disso, as transações de junho foram superiores em 20,4% em comparação com junho de 2025 e em 24,9% em comparação com junho de 2024.
O crescimento da atividade de mercado foi registrado em todas as regiões do país. Em comparação com o mês anterior, as taxas de aumento mais altas no número de transações foram observadas na Região de Bukhara (aumento de 50,1%), Região de Navoi (aumento de 41,5%) e Região de Samarcanda (aumento de 31,8%). Um crescimento mais moderado foi mostrado pela Região de Andijan (17,9%), Região de Tashkent (12,2%) e Região de Khorezm (0,9%).
Em termos anuais, o crescimento mais forte foi registrado na cidade de Tashkent, onde as transações aumentaram em 35,7%. Seguem-se a Região de Syrdarya (26,9%), Região de Navoi (26,3%) e República de Karakalpakstan (23,3%). O menor crescimento anual foi observado na Região de Jizzakh (5,7%), Região de Fergana (3,6%) e Região de Tashkent (3,3%).
Aproximadamente um terço de todas as transações realizadas em junho foi registrada na capital. Foram formalizadas 7.800 transações em Tashkent, o que representou 30,8% do volume total do mercado.
No período de janeiro a junho, a dinâmica positiva foi observada em todas as regiões do país. O crescimento mais rápido no número de transações foi demonstrado pela Região de Syrdarya (36,4%), seguida pela cidade de Tashkent (34,9%) e Região de Navoi (30%). Um crescimento mais modesto foi notado na Região de Khorezm (16,7%), Região de Bukhara (15,4%) e Região de Fergana (12,1%).
De acordo com o Banco Central, no primeiro semestre de 2026, o volume de empréstimos hipotecários concedidos pelos bancos do Uzbequistão atingiu 13,1 trilhões de som. Este indicador excede o valor do período correspondente do ano anterior em 3,7 trilhões de som, o que representa um crescimento de quase 39%. O número de pessoas que receberam empréstimos hipotecários aumentou de 31.589 para 42.575 pessoas, ou seja, 10.986 mutuários, um aumento de 34,8%. Além disso, o valor médio do empréstimo aumentou ligeiramente, subindo de aproximadamente 299 milhões para 308 milhões de som.
Uma parte significativa do crédito foi destinada à aquisição de imóveis no mercado primário — 9,8 trilhões de som, o que corresponde a 75% do volume total. No mercado primário, 31.995 pessoas obtiveram hipotecas. No ano passado, a participação do mercado primário também era de 75% do crédito, com 6,93 trilhões de som emprestados a 23.596 mutuários.
No mercado secundário, foram fornecidos 3,3 trilhões de som em empréstimos para 10.580 cidadãos. Em comparação com o primeiro semestre de 2025, quando este indicador era de 2,51 trilhões de som para 7.993 pessoas, a participação do mercado secundário permaneceu em 25%.
O maior volume de empréstimos hipotecários foi concedido em Tashkent — 4,01 trilhões de som, demonstrando um crescimento de cerca de 36% em comparação com o ano anterior (2,96 trilhões de som). A segunda posição foi ocupada pela Região de Andijan com um valor de 1,11 trilhão de som contra 747,2 bilhões de som no ano anterior. Seguindo em termos de volume de crédito estão a Região de Kashkadarya (963 bilhões de som), a Região de Fergana (888 bilhões de som) e a Região de Surkhandarya (834 bilhões de som).
Os menores volumes de crédito foram registrados na Região de Syrdarya (356 bilhões de som), Região de Jizzakh (414 bilhões de som), Região de Bukhara (505 bilhões de som) e Karakalpakstan (508 bilhões de som).
O maior credor entre os bancos é reconhecido como Xalq Banki (Banco Popular), que concedeu hipotecas de 2,2 trilhões de som. Ele é seguido por 'Agrobank' (1,96 trilhão de som), 'Milliy Bank' (1,68 trilhão de som), 'Ipoteka-bank' (1,58 trilhão de som) e 'Uzpromstroybank' (1,29 trilhão de som).
Entre os beneficiários de hipotecas, homens representaram 54% e mulheres 46%, o que é uma mudança em relação ao ano passado, quando a proporção era de 61% e 39%, respectivamente. A maioria dos mutuários são cidadãos entre 31 e 50 anos, aos quais corresponderam 65% de todos os empréstimos, ou 27.516 pessoas. Mais 25% dos beneficiários, ou 10.903 pessoas, estavam na faixa etária de 18 a 30 anos, e 10% tinham mais de 50 anos.
A taxa de juros média para hipotecas financiadas pelo orçamento republicano foi de 16,8%, caindo de 17,5%. As taxas dos fundos da Companhia de Refinanciamento Hipotecário do Uzbequistão atingiram 21,6%, enquanto os fundos próprios dos bancos mostraram uma queda de 23,5% para 20,1%.
Anteriormente, no primeiro trimestre, observou-se um aumento de 48,4% nas transações imobiliárias antes da introdução das contas de custódia (escrow). O volume de hipotecas neste período aumentou em 29%, e a construção em 15,5%. Os preços dos apartamentos em novas construções aumentaram 8,1% em equivalente em dólares, e no mercado secundário em 9,4% em som (embora as taxas de crescimento em som tenham sido menores). Vale notar que o terreno em Tashkent ficou mais barato. Anteriormente, em um relatório do Banco Central de 2025, indicava-se que o custo dos apartamentos em Tashkent estava crescendo em dólares, mas permanecia quase inalterado em som.
O Presidente do Uzbequistão, Shavkat Mirziyoyev, presidiu uma videoconferência sobre os resultados do desenvolvimento socioeconômico do país no primeiro semestre e a definição de tarefas prioritárias para o restante do ano.
Mirziyoyev instruiu os funcionários que participaram da reunião a não se limitarem apenas a relatórios sobre o trabalho realizado. Ele enfatizou a necessidade de explicar claramente quais novos recursos internos foram descobertos, quais mecanismos foram criados para seu uso eficaz e quais resultados concretos são planejados até o final do ano.
Além disso, o presidente salientou que, em um cenário global em mudança, cada funcionário deve trabalhar com cenários de desenvolvimento adicionais e estar preparado para vários desfechos possíveis.
Desde o início do ano, a economia do Uzbequistão demonstrou um crescimento de 8,5%. Nesse período, a produção industrial aumentou em 8%, o setor de serviços em 16,9%, a construção em 13,8% e a agricultura em 4,7%. O volume de investimentos atingiu 28 bilhões de dólares americanos, e as exportações somaram 14,4 bilhões de dólares americanos. As agências de classificação de risco internacionais Fitch e Moody's elevaram a classificação de crédito soberano do Uzbequistão em um degrau.
No entanto, o presidente observou que, para aumentar ainda mais o nível de vida da população, que conta com 40 milhões de pessoas, o país necessita de um crescimento econômico sustentável de 9–10%.
Na reunião, foi realizada uma análise crítica do cumprimento dos planos semestrais pelos líderes regionais e setoriais. Foi notado que em várias regiões, o potencial existente não foi totalmente utilizado para aumentar o produto regional bruto, desenvolver a indústria da construção e atrair investimentos.
Devido à instabilidade contínua da economia mundial, fundos financeiros adicionais estão sendo alocados para regiões, distritos e cidades para implementar projetos nas áreas de empreendedorismo e desenvolvimento de infraestrutura social. O presidente declarou enfaticamente que se a atividade de qualquer ministro ou hokim não resultar em uma melhoria perceptível na qualidade de vida das pessoas e não facilitar as condições de negócios, os números alcançados serão apenas 'indicadores no papel'.
Ele também afirmou categoricamente que, dadas as circunstâncias atuais, nenhum ministro, hokim ou líder de setor tem o direito de trabalhar sem consequências se não cumprir os planos mensais, trimestrais ou anuais.
Grande atenção foi dada à implementação do novo modelo de organização do sistema 'mahalla sete'. Foi observado que todas as abordagens principais foram detalhadamente explicadas na semana anterior, e responsabilidades específicas foram atribuídas aos responsáveis. No âmbito deste trabalho, foi anunciada a programa '40 Dias Ativos', que lança um sistema de organização de trabalho fundamentalmente novo em duas mil mahallas mais problemáticas.
Nessas mahallas, os acordos tripartidos entre hokims, presidentes de mahallas e unidades dos serviços territoriais de emprego foram revisados. Os hokims receberam responsabilidade pessoal pela resolução oportuna de questões relativas a fornecimento de eletricidade, gás e água, bem como infraestrutura rodoviária em duas mil das mahallas mais problemáticas. Os líderes dos serviços de emprego trabalharão diretamente no campo, prestando assistência direcionada aos moradores, organizando treinamento profissional e ajudando na empregabilidade e aumento de renda.
Os líderes do sistema de mahallas também receberam a tarefa de melhorar todas as 8992 mahallas do país, incluindo a embelezamento de ruas e áreas residenciais, o plantio de árvores e mudas, bem como a manutenção adequada dos canais de irrigação.
O presidente expressou extrema insatisfação com o trabalho dos bancos no nível das mahallas, dirigindo críticas severas aos diretores dos departamentos territoriais do Banco Central e aos diretores das agências bancárias estatais. Foi observado que o ano atual será um período de teste e avaliação prática para os líderes de bancos regionais e distritais, bem como para as organizações do sistema de mahallas. Nos próximos três meses, permanecerão em seus cargos apenas aqueles líderes que demonstrarem resultados reais; aqueles que não conseguirem garantir mudanças positivas serão demitidos.
A Procuradoria e a Câmara de Contas receberam instruções para controlar a organização do trabalho em cada mahalla e as mudanças reais que ocorrem no local. Na reunião, também foi avaliado o trabalho de melhoria das mahallas, ordem sanitária, cultura de vida e cooperação com domicílios privados, destacando-se a importância da expansão das atividades das empresas de gestão para a construção residencial individual.
O presidente declarou que o país está criando todas as condições necessárias para os cidadãos que desejam iniciar seus próprios negócios e acessar mercados estrangeiros. Atualmente, 51 ministérios e departamentos estão autorizados a aplicar multas financeiras em 322 distritos. No período de 2024 a 2026, o valor total das multas aplicadas atingiu quase 3 trilhões de soums.
O presidente exigiu que os líderes dos departamentos com poder sancionatório mudassem sua atitude em relação aos empresários e sua abordagem de trabalho. Ele enfatizou que, antes de punir os negócios, os órgãos estatais devem aprender a oferecer aos empresários a oportunidade de corrigir violações e ajudá-los a encontrar soluções corretas.
Em um cenário de crescente concorrência nos mercados mundiais, a questão da redução de pagamentos e comissões cobradas de produtores e exportadores também foi levantada na reunião. Como exemplo, foi mencionado que a exportação de um caminhão de cerejas acarreta custos adicionais — tarifas alfandegárias, fumigação, certificação e serviços de despachante aduaneiro — que chegam a 5 milhões de soums.
Após a discussão, todos os ministros e líderes de setores foram instruídos a apresentar à Administração Presidencial, em uma semana, propostas para a redução radical de procedimentos burocráticos, multas, pagamentos e comissões nos setores relevantes, bem como para a melhoria do clima de negócios.
Foram analisados os resultados do trabalho na indústria e exportação no primeiro semestre. Foi notado que após o primeiro trimestre, os hokims de 13 distritos que não atingiram as metas de produção industrial, bem como os hokims de 15 distritos que registraram queda nos volumes de exportação, foram submetidos a medidas disciplinares. Segundo o presidente, a maioria dos funcionários tirou as conclusões apropriadas e garantiu o cumprimento das metas projetadas de seis meses.
Ao mesmo tempo, foi observado que em muitas regiões e cidades, o ritmo do crescimento industrial permanece insatisfatório. Por exemplo, no distrito de Yangiabad, o crescimento industrial previsto de 5,7% foi de apenas 1,8% na prática. A desaceleração do ritmo de crescimento também foi observada na cidade de Gazgan, bem como nos distritos de Muzrabad, Kiziriq e Oltiarik.
A situação das exportações também gerou críticas. Foi notado que uma série de distritos e cidades não conseguiu alcançar mudanças positivas, o que gerou preocupação em relação aos líderes dos distritos de Kasbi, Denov, Tashkent, Paxtabad, Jomboy, Taylak, Bandikhon, Mirzachul e Yaziavan, bem como às cidades de Jizzakh, Navoi e ao distrito de Bektemir em Tashkent.
Após a discussão, o primeiro-ministro foi instruído a realizar uma verificação da adequação de 17 hokims aos seus cargos no mesmo dia. O presidente também alertou que, se a situação não mudar até o final do nono mês, medidas rigorosas serão tomadas contra os vice-hokims regionais.
Os gastos de empresas estrategicamente importantes foram examinados separadamente. Foi observado que os departamentos setoriais haviam relatado anteriormente uma redução percentual nos custos totais, apresentando isso como uma redução do custo de produção. No entanto, a análise do custo por unidade produzida forneceu um quadro mais objetivo. Na Usina Metalúrgica de Navoi, o custo de produção de uma onça de ouro aumentou em 8,2%, e os custos totais da empresa aumentaram em 6,2 trilhões de soums, ou 22% em comparação com o ano anterior. Na Usina Metalúrgica do Uzbequistão, o custo de produção de bolas de aço aumentou em 5,4%. Na Uzkimiosanoat, o custo de produção de ureia aumentou em 11,1%, e de ácido nítrico em 8,3%.
Também foi observado que a Franklin Templeton realizou uma análise de 13 grandes empresas consideradas para Ofertas Públicas Iniciais (IPO). Como exemplo, foi considerada a atividade das companhias aéreas uzbequistanas. Foi descoberto que, devido à rede de rotas subótima, longos intervalos entre voos, grande número de atrasos e ausência de concorrência no serviço de alimentação a bordo e manutenção técnica, a empresa perde cerca de 120 milhões de dólares americanos em receita anualmente.
Na reunião, foi observado que o Uzbequistão precisará de 8 bilhões de dólares americanos nos próximos dez anos para desenvolver a infraestrutura energética. Ao mesmo tempo, observou-se que os esforços para aumentar a receita através da redução de perdas na rede de energia ainda são insuficientes. No primeiro semestre, as perdas de eletricidade foram de 17,2%, ou 4,8 bilhões de quilowatt-hora. As perdas nas redes de distribuição de gás atingiram 7,6%, o que equivale a 797 milhões de metros cúbicos de gás. Também foi observado que a produtividade do trabalho nas empresas das redes de distribuição de gás territorial é 1,5 a 2 vezes menor do que nos países vizinhos.
De acordo com a análise da Franklin Templeton, o valor de mercado da Hududiy Elektr Tarmoqlari pode dobrar. A empresa também avaliou o potencial de aumento do valor de mercado das companhias aéreas uzbequistanas em 40% e do Uzbestelecom em 50%.
Na reunião, foi observado que as oportunidades existentes para aumentar as receitas fiscais não estão sendo totalmente utilizadas. Desde o início do ano, as receitas fiscais aumentaram 27%, ultrapassando 130 trilhões de soums. No entanto, o plano anual de receitas fiscais adicionais foi cumprido em apenas 40%, totalizando 12 trilhões de soums. Críticas foram direcionadas aos primeiros vice-hokims das regiões, que, segundo alegado, não interagiram o suficiente com as empresas sobre questões de arrecadação de impostos. Um exemplo foi a região de Bukhara, onde 162 empresas com faturamento anual superior a 100 milhões de soums operaram com prejuízo por três anos consecutivos e, consequentemente, não pagaram um centavo de imposto de lucro.
Também foi observado que 1500 empresas que não pagavam IVA estavam limitadas ao uso do mecanismo de dedução de IVA. Como resultado, o primeiro vice-hokim da região de Bukhara foi removido do cargo. Em 1º de julho, as autoridades de administração fiscal para 498 grandes contribuintes foram transferidas para o nível regional. O presidente enfatizou que agora não há desculpas para o não cumprimento das tarefas estabelecidas. Os primeiros vice-hokims das regiões e os líderes dos órgãos fiscais territoriais foram instruídos a trabalhar em estreita colaboração com essas empresas e garantir o pagamento pontual e total dos impostos ao orçamento.
Na reunião, foi observado que 16 empresas têxteis atualmente não estão operando de fato devido a disputas judiciais prolongadas relacionadas ao reembolso de empréstimos, apesar de a maioria delas possuir modernas capacidades de produção. Como resultado, a economia perde cerca de 5 trilhões de soums em volume de produção anualmente, e as exportações não realizadas atingem 400 milhões de dólares americanos. Foi observado que alguns bancos já possuem experiência bem-sucedida na recuperação dessas empresas. Como exemplo, a empresa Tashkent Cotton teve uma equipe de gestão externa implementada. Graças às medidas tomadas, a atividade da empresa foi restaurada e, neste ano, ela já exportou produtos no valor de 10 milhões de dólares americanos. Após a discussão, os funcionários foram instruídos a nomear curadores para as empresas restantes e garantir a recuperação completa de suas atividades de produção.
Na reunião, foi observado que desde o início do ano, 57 empresas setoriais e 76 empresas territoriais reduziram seus volumes de produção em um total de 11 trilhões de soums. O vice-primeiro-ministro foi instruído a conduzir, juntamente com os hokims regionais e os líderes de setores, uma análise detalhada da atividade de cada empresa em dez dias. Foi enfatizado que todos os problemas identificados devem ser resolvidos diretamente no nível local. O Conselho Industrial recebeu a tarefa de preparar propostas de compensação...
