Economistas comentam a pausa inesperada na elevação da taxa do SARB e seu impacto nos mercados financeiros

O Banco de Reserva da África do Sul (SARB) decidiu manter a taxa de redesconto em 7%, enquanto a taxa de empréstimos é de 10,5%. Esta decisão foi tomada pelo Comité de Política Monetária (MPC) na quinta-feira.

Razões da Decisão do MPC

O MPC, que realizou uma reunião na quinta-feira, declarou numa declaração emitida pelo chefe do SARB, Lesetjo Kganyago, que vários cenários relativos às expectativas de inflação e ao preço dos combustíveis foram analisados antes da tomada de decisão.

Dados de Inflação e Economia

Esta decisão ocorreu depois de o Instituto Nacional de Estatística da África do Sul (Stats SA) ter anunciado na quarta-feira que a inflação anual ao consumidor acelerou para 5% em junho, acima dos 4,5% em maio e superando as expectativas de mercado de 4,7%.

Quanto ao crescimento económico da África do Sul, o MPC observou que o crescimento no primeiro trimestre foi superior às previsões, aproximando-se de 2% em termos anuais. No entanto, este crescimento foi impulsionado pelo aumento das exportações líquidas, e não pela procura interna.

Previsões e Preocupações

O Comité prevê uma desaceleração do crescimento nos segundos e terceiros trimestres deste ano. Observou uma queda acentuada na confiança do consumidor e um enfraquecimento da confiança empresarial. De acordo com estudos setoriais, há uma diminuição geral da atividade desde o início da guerra. Além disso, os preços dos bens de exportação caíram, embora os termos de comércio tenham melhorado devido à redução dos preços das importações.

O MPC acrescentou que houve um bom impulso no início do ano, mas os agregados familiares foram afetados pelo aumento dos preços dos combustíveis, e a incerteza afetou negativamente os investimentos. A previsão base é que a economia comece a recuperar na segunda metade do ano à medida que o choque diminui, embora a previsão geral permaneça incerta.

Expectativas de Inflação e Votação

Sobre a inflação, o comité informou que, de acordo com a última inquérito do Bureau of Economic Research, as expectativas de inflação aumentaram, sendo as mudanças a curto prazo mais significativas do que as de longo prazo. Todos os grupos inquiridos esperavam um aumento da inflação, com a maior mudança registada entre os sindicatos. As expectativas de mercado para o ponto de equilíbrio suavizaram-se em relação a maio, mas permanecem acima do início do ano, e existe o risco de aumento da inflação.

Na votação, quatro membros preferiram manter a taxa, enquanto dois defenderam um aumento de 25 pontos base. O Comité concordou que a situação é incerta e considera que a política atual, tendo em conta o aumento anterior da taxa, é apropriada, uma vez que as taxas permanecem ligeiramente restritivas.

Avaliação Especialista da Decisão

Thys van Zyl, diretor executivo da Everest Advisory Services, fornecedora de serviços financeiros, sugeriu que esta decisão indica a opinião do Banco de Reserva de que a pressão inflacionária atual é principalmente causada por fatores externos. Ele observou que o recente aumento da inflação está largamente ligado a causas externas, como o aumento dos preços dos combustíveis e o subsequente impacto nos custos de transporte e no custo de outros bens e serviços.

Segundo Van Zyl, neste cenário, um aumento da taxa de juro poderia ter apenas um impacto limitado na pressão inflacionária atual, ao mesmo tempo que criaria uma carga adicional numa economia já em dificuldades. Ele também salientou que esta decisão trará um alívio bem-vindo a muitos sul-africanos, permitindo que os agregados familiares sob pressão financeira estabilizem a sua situação sem aumentar os pagamentos de dívida, e também proporcionando maior confiança aos negócios na tomada de decisões de investimento e expansão.

O Conselho de Política Monetária (MPC) do South African Reserve Bank (SARB) decidiu manter a taxa de redesconto em 7% na quinta-feira. Esta decisão foi tomada com cautela, uma vez que o aumento dos preços mundiais do petróleo e as expectativas inflacionárias crescentes continuam a criar riscos para a previsão de inflação, apesar do fraco desenvolvimento económico.

Decisão e Votação do MPC

O chefe do SARB, Lesethja Kganyago, anunciou que o MPC votou por quatro a dois pela manutenção das taxas inalteradas. Dois membros do comité defenderam um aumento da taxa em 25 pontos base, refletindo preocupações sobre a pressão inflacionária persistente.

Kganyago declarou: «O comité decidiu manter a taxa de juro inalterada, em 7%. Quatro membros preferiram a manutenção, enquanto dois apoiaram um aumento de 25 pontos base». Ele acrescentou que o comité concordou que as perspetivas são incertas e que a política atual é adequada, dado que as taxas permanecem em certa medida restritivas.

Impacto da Situação Geopolítica

Esta decisão foi tomada no contexto da renovada tensão geopolítica no Médio Oriente. Esta situação levou ao aumento dos preços do petróleo Brent de cerca de 70 dólares por barril no início do mês para cerca de 99 dólares por barril, intensificando a preocupação com os custos de combustível e a inflação.

Kganyago observou que os indicadores recentes de inflação permaneceram acima do alvo do banco em grande parte devido aos preços mais altos dos combustíveis. No entanto, a inflação alimentar abrandou graças às boas colheitas e à diminuição do impacto da doença da febre aftosa.

Previsões e Fatores Económicos

Segundo Kganyago, espera-se que a inflação geral ultrapasse 4% até ao início do próximo ano. O MPC também alertou para o aumento das expectativas inflacionárias, sendo que a última sondagem do Bureau of Economic Research mostrou que todos os grupos de inquiridos preveem uma inflação mais alta, especialmente os sindicatos.

O banco central salientou que a inflação nos serviços permanece elevada, e os seus indicadores preferenciais de inflação subjacente continuam a indicar uma pressão de preços persistente. Em termos de crescimento, o SARB reconheceu que a economia se saiu melhor do que o esperado no primeiro trimestre, aumentando quase 2% em termos anuais, principalmente devido a um maior saldo de exportações líquidas.

No entanto, Kganyago alertou que o ímpeto abrandou desde então, à medida que a confiança do consumidor e empresarial piorou após a escalada do conflito no Médio Oriente. Ele sublinhou que os agregados familiares foram afetados pelo aumento dos preços dos combustíveis, e a incerteza afetou negativamente os investimentos. Além disso, tornou-se evidente que a disfunção dos municípios se tornou um fator limitante para o crescimento.

Perspetivas da Política Monetária

De acordo com o Modelo de Previsão Trimestral do Banco, as taxas de juro provavelmente permanecerão estáveis até ao final do ano. A possibilidade de redução das taxas só será considerada se a inflação se aproximar de forma sustentada do alvo do Banco de 3%. Kganyago reiterou que as decisões futuras dependerão dos dados e serão tomadas com base numa análise cuidadosa de cada reunião, com atenção às previsões, resultados dos dados e equilíbrio de riscos para a previsão.