Lucro da Shell dobra em meio ao conflito no Oriente Médio, alterando os mercados de energia

A Shell anunciou um lucro de US$ 9,84 bilhões no segundo trimestre de 2026, mais que o dobro dos US$ 4,26 bilhões registrados no mesmo período do ano passado. Este é o resultado trimestral mais forte para o gigante do petróleo desde 2022. Esse sucesso financeiro ocorreu durante um período em que as hostilidades no Oriente Médio causaram uma das situações mais voláteis nos mercados globais de energia nos últimos anos.

Contrastes no Período de Relatório

O número principal reflete apenas parte do quadro. O relatório próprio da Shell para o trimestre descreve um negócio sob pressão em duas direções opostas: o aumento dos preços elevou a receita, enquanto sérias interrupções operacionais reduziram os volumes de produção.

A receita da empresa no trimestre cresceu 45% em comparação com o ano anterior, atingindo US$ 96,4 bilhões, impulsionada principalmente pelo aumento dos preços do petróleo e gás. O fluxo de caixa das atividades operacionais foi de US$ 21,4 bilhões, auxiliado pela entrada de capital de giro de US$ 3,4 bilhões. Além disso, a empresa confirmou mais recompras de ações no valor de US$ 3 bilhões e manteve a previsão de despesas de capital para 2026 inalterada, em US$ 24–26 bilhões.

Problemas na Produção de Gás

Nesse contexto, a produção de gás da Shell quase caiu pela metade em apenas um trimestre, caindo para 631.000 barris de equivalente de petróleo por dia, em comparação com 909.000 nos primeiros três meses do ano. A causa foi o impacto direto da guerra, que interrompeu as operações da Shell no Catar, onde se localiza parte da infraestrutura chave de produção de GNL. A unidade Pearl gas-to-liquids sofreu um ataque de mísseis em março, e espera-se que sua recuperação total leve cerca de um ano. Além disso, paralisações em larga escala afetaram o hub Ras Laffan LNG, um dos maiores do mundo. No primeiro semestre de 2026, o volume total de extração de petróleo e gás da Shell diminuiu 16% em comparação com o mesmo período de 2025, e essa queda foi parcialmente compensada pela nova produção do Brasil e do Golfo do México.

Fonte de Lucratividade

Como a produção estava em declínio, o lucro do trimestre dependeu menos da extração e venda de petróleo e mais do seu comércio. Desde o início do conflito, o preço de referência mundial do Brent oscilou entre aproximadamente US$ 73 por barril e picos acima de US$ 120, antes de cair novamente abaixo de US$ 100. Os mercados avaliavam a probabilidade de normalização do tráfego marítimo através do Estreito de Ormuz, por onde passa cerca de um quinto do petróleo mundial, tornando este trecho um ponto crítico para o abastecimento global.

Tais flutuações acentuadas de preços, como as observadas, geralmente levam à ampliação da diferença entre os preços de compra e venda nos mercados de commodities — exatamente esse ambiente favorece as divisões comerciais das grandes empresas de petróleo. Analistas destacaram isso como uma característica notável dos resultados da Shell. Mauricio Carulli, analista energético global na Quilter Cheviot, afirmou que «a operação comercial da Shell contribuiu significativamente, demonstrando mais uma vez o valor de seu modelo de negócios integrado, sustentado por sólidos indicadores de refino de petróleo e indústria química, bem como crescimento estável na produção no Brasil». Ele acrescentou que a Shell «permanece um navio estável na indústria, onde as condições podem mudar rapidamente».

O CEO da Shell, Wael Savant, mencionou pontos semelhantes, declarando que «as operações da empresa permitiram alcançar resultados muito fortes em outro trimestre de grandes turbulências nos mercados globais de energia». Combinado com o lucro do primeiro trimestre de US$ 6,92 bilhões, o lucro da Shell no primeiro semestre de 2026 aumentou 70% em comparação com o mesmo período do ano passado.

Tendência Geral do Setor

A Shell não é a única empresa a apresentar tais resultados. A BP e a Equinor da Noruega também relataram lucros elevados este ano, seguindo uma dinâmica semelhante. Além disso, a TotalEnergies da França também dobrou seu lucro no mesmo trimestre. Segundo analistas do setor, várias das maiores empresas mundiais de combustíveis fósseis apresentaram lucros significativamente maiores no período de abril a junho, e essa tendência é em grande parte explicada pela combinação de preços elevados e maior volatilidade comercial causada pelo conflito.

Assim, a história da Shell em 2026 é um exemplo de uma empresa cujas operações de exploração foram severamente afetadas pela guerra em uma região de importância central para seus negócios, mesmo que a turbulência de mercado criada por essa mesma guerra tenha sido extraordinariamente lucrativa para seu departamento comercial.