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À medida que a ordem global se desintegra devido a abordagens unilaterais agressivas e protecionismo sistêmico, os antigos modelos econômicos estão desaparecendo rapidamente. Os países africanos e europeus encontram-se em uma posição geopolítica vulnerável, situados entre as barreiras comerciais de Washington e o excesso industrial da China.

Cooperação Estratégica entre os Continentes

Apesar da manutenção de laços econômicos indispensáveis com os EUA e a China, o cenário em mudança oferece a Pretória e às capitais africanas a oportunidade de aprofundar a cooperação com a França e a Europa, transformando problemas comuns em resiliência mútua. Essa dinâmica foi demonstrada durante a visita oficial do Presidente Cyril Ramaphosa a Paris.

Durante os encontros bilaterais, o foco principal foi nos aspectos comerciais, resultando em promessas de investimento de 20,7 bilhões de rand sul-africanos (1,11 bilhão de euros) por empresas francesas. Além disso, foram discutidas negociações cruciais sobre infraestrutura de transporte e energia nuclear civil.

Reação das Organizações Internacionais

Essa abordagem pragmática está alinhada com a base institucional mais ampla apresentada na Cúpula Africa Forward em Nairóbi. A Diretora-Geral da Organização Mundial do Comércio, Ngozi Okonjo-Iweala, ao falar no Fórum Econômico Mundial em Davos, pediu que o continente se concentrasse na descentralização e diversificação do comércio, observando que os EUA representam apenas 6% das exportações africanas e 4% das importações.

Esta mudança em direção à interação mútua é impulsionada por mudanças geopolíticas. Os modelos tradicionais de ajuda ao desenvolvimento estão sendo substituídos por um ambiente altamente competitivo, onde os estados africanos possuem uma influência diplomática sem precedentes. Consequentemente, as estratégias da França e da Europa estão mudando de modelos assimétricos de doação para investimentos acionistas conjuntos e estruturas de distribuição de riscos mais equilibradas.

Iniciativas na Cúpula de Nairóbi

A posição comum tornou-se a espinha dorsal estratégica da Cúpula Africa Forward em Nairóbi, realizada em conjunto com William Ruto, do Quênia, e o Presidente francês Emmanuel Macron. Neste evento, participantes africanos e franceses apresentaram um quadro baseado exclusivamente em infraestrutura, finanças e tecnologia. Para permanecerem competitivos, lançaram um pacote de 23 bilhões de euros (26,7 bilhões de dólares americanos) relacionado a energia, conectividade e inteligência artificial.

No entanto, a verdadeira prova desse grande número depende da implementação real das garantias de primeira perda prometidas. Para os setores financeiro e bancário da África do Sul, são esses mecanismos de mitigação de risco que são indicadores chave; sem eles, as declarações do continente não têm profundidade operacional.

Posição da África do Sul e Multilateralismo

O apelo estratégico feito pelo primeiro-ministro canadense Carney no início deste ano, pedindo que as 'potências médias' estabilizassem a ordem internacional fragmentada, é uma simplificação da realidade global. Agrupar países ocidentais estabelecidos e líderes do Sul Global em uma única categoria ignora suas prioridades econômicas e histórias políticas fundamentalmente diferentes.

A África do Sul, juntamente com o Brasil e a Indonésia, ocupa uma posição geopolítica única que não pode ser capturada por rótulos comuns. Esses estados são pontos de apoio continentais cruciais com objetivos estratégicos claros, demonstrando um tipo especial de influência que os analistas ocidentais frequentemente negligenciam. Essa influência inclui a regulamentação de cadeias de suprimentos de minerais críticos, a capacidade de definir a agenda através de presidências consistentes do G20 e o potencial para ações diplomáticas independentes fora das alianças ocidentais tradicionais.

Para a Pretória, a autonomia estratégica significa manter todos os sistemas globais funcionando simultaneamente, evitando a falsa escolha de lados. Mantendo seus compromissos principais no âmbito dos BRICS, a África do Sul integrou paralelamente a França ao projeto Square Kilometre Array (SKA), formalizou a cooperação tecnológica em inteligência artificial e retomou o Diálogo de Estratégia de Defesa há muito planejado para outubro. A futura cooperação entre Europa e África do Sul deve focar nessas áreas de convergência temática e transacional.

Integração de Mercado Através do Multilateralismo

O principal escudo contra a turbulência comercial global continua sendo a integração estrutural do continente africano. A liderança da Zona de Livre Comércio Continental Africana (AfCFTA) defende consistentemente o sistema de comércio mundial, descrevendo estruturas multilaterais robustas e baseadas em regras como o melhor mecanismo para proteger os interesses dos países em desenvolvimento na era do unilateralismo das superpotências.

No entanto, essa proteção não pode ser garantida apenas por documentos políticos. Armar o continente contra a instabilidade global exige uma rápida implementação física e financeira de um mercado único da AfCFTA. É aqui que deve ocorrer a intersecção operacional do capital europeu e das instituições financeiras africanas. A mobilização de enormes investimentos necessários para criar corredores logísticos, de transporte e energéticos que tornem o comércio continental viável depende de uma coordenação profunda com instituições de desenvolvimento pan-africanas e credores multilaterais capazes de assumir riscos transfronteiriços complexos.

De acordo com os dados de eficiência do setor bancário, os ativos totais dos bancos comerciais do Uzbequistão atingiram 1.005,8 trilhões de soms em 1º de julho de 2026. Este indicador demonstra um crescimento de 18% em comparação com os 852,2 trilhões de soms registrados na mesma data de 2025.

Dinâmica dos Indicadores Financeiros

Durante o período de relatório, o portfólio de crédito dos bancos aumentou em 12%, totalizando 642,8 trilhões de soms. Os depósitos apresentaram um crescimento mais significativo — 33%, atingindo 473,8 trilhões de soms, e o capital total cresceu 19% para 148,9 trilhões de soms.

A estrutura dos ativos sofreu alterações: a participação da moeda estrangeira nos ativos totais diminuiu de 40% para 35%, e nos créditos de 42% para 39%, e nos depósitos de 24% para 19%. O aumento da participação dos indicadores denominados em soms em relação aos dados em moeda estrangeira indica uma intensificação das operações na moeda nacional.

Estrutura do Mercado e Bancos Estatais

Os bancos estatais mantêm uma posição dominante no sistema financeiro, controlando 62% dos ativos, 66% dos créditos, 58% do capital e 52% dos depósitos. O Banco Nacional do Uzbequistão (NBU) permanece o maior banco do país com ativos de 146,5 trilhões de soms, representando 15% do mercado. Seguem-se o Agrobank com 118,4 trilhões de soms (12%) e o Uzpromstroybank com 108,5 trilhões de soms (11%).

Entre os outros bancos, lideram em ativos o Asaka Bank (62,5 trilhões de soms), Xalq Bank (57,8 trilhões de soms), Business Development Bank (41,2 trilhões de soms), Aloqabank (36,7 trilhões de soms), Microcreditbank (34,4 trilhões de soms) e Turon Bank (22 trilhões de soms). Entre os bancos sem participação estatal, o Kapitalbank lidera com ativos de 62,7 trilhões de soms, seguido pelo Ipoteka-bank com 56,7 trilhões de soms.

O Kapitalbank ocupa a terceira posição em volume de depósitos no país, reunindo 47,3 trilhões de soms, ficando atrás apenas do NBU e do Agrobank. O Octobank, com ativos relativamente modestos de 16,5 trilhões de soms, possui depósitos de 14,8 trilhões de soms, o que quase cobre todo o seu balanço e aponta para um modelo de negócios focado em depósitos.

Crédito por Setores da Economia

O segmento com maior volume de mutuários continua sendo os clientes de varejo. A concessão de crédito a pessoas físicas aumentou 20%, subindo de 196,9 trilhões para 235,9 trilhões de soms, elevando sua participação no portfólio de crédito geral de 34% para 37%, tornando-se a maior categoria de mutuários. O crédito industrial diminuiu 13%, caindo de 157,6 trilhões para 137,6 trilhões de soms, e a participação do setor caiu de 27% para 21%. A indústria tornou-se o único grande setor a registrar queda absoluta, juntamente com a construção residencial e os serviços públicos, que caíram 8% para 1,9 trilhão de soms.

O crédito em comércio e serviços públicos aumentou 23%, atingindo 49,3 trilhões de soms. A construção registrou um crescimento de 37%, totalizando 20,9 trilhões de soms, e a agricultura cresceu 14% para 66,3 trilhões de soms. A categoria 'outros setores' aumentou 36%, atingindo 92,4 trilhões de soms. O crédito ao transporte e telecomunicações permaneceu praticamente inalterado, mostrando um crescimento de apenas 1% para 33,9 trilhões de soms.

Distribuição de Créditos e Depósitos por Bancos

Do portfólio de crédito total de 642,8 trilhões de soms em 1º de julho de 2026, os créditos de varejo somaram 235,9 trilhões de soms (37%), enquanto os créditos corporativos representaram 406,9 trilhões de soms (63%). O Ipoteka-bank tornou-se o maior credor de clientes de varejo, concedendo empréstimos individuais no valor de 29,5 trilhões de soms, e o Xalq Bank ficou em segundo lugar com 25,5 trilhões de soms. O NBU continua a ser o maior credor corporativo, fornecendo 83,6 trilhões de soms em empréstimos a empresas.

No que diz respeito aos depósitos, o Kapitalbank lidera nos depósitos de varejo com um montante de 28,1 trilhões de soms, superior ao de qualquer outro banco no país, incluindo as maiores instituições estatais. O NBU é o maior detentor de depósitos corporativos, acumulando 39,4 trilhões de soms.

De acordo com os dados da Agência Nacional de Projetos Promissores, no primeiro semestre de 2026, o volume de ações emitidas no Uzbequistão foi de 269,4 trilhões de som. Além disso, o volume de títulos de dívida emitidos atingiu 7,04 trilhões de som.

Volume total de valores mobiliários

O volume total de valores mobiliários em circulação atingiu 276,4 trilhões de som, com 2449 valores mobiliários em circulação. Durante o período de janeiro a junho, um volume de valores mobiliários no valor de 4,3 trilhões de som foi anulado.

Domínio das ações no mercado

Como resultado, as ações representaram a maioria de todos os valores mobiliários emitidos até o final do primeiro semestre. Seu volume excedeu o volume de títulos de dívida emitidos em 38,3 vezes. Este cálculo é baseado nos dados da NAPP: 269,4 trilhões de som dividido por 7,04 trilhões de som resulta aproximadamente em 38,3.