O Banco Central do Uzbequistão apresentou um panorama de estabilidade financeira para 2025, segundo o qual o nível de dolarização tanto de créditos quanto de depósitos no sistema bancário do país continuou a mostrar uma tendência de queda.
O Banco Central do Uzbequistão apresentou um panorama de estabilidade financeira para 2025, segundo o qual o nível de dolarização tanto de créditos quanto de depósitos no sistema bancário do país continuou a mostrar uma tendência de queda.
No início de 2026, a parcela de créditos concedidos em moeda estrangeira representava 39% do portfólio de crédito total dos bancos. Durante o ano de relatório, essa parcela diminuiu quase quatro pontos percentuais. De forma semelhante, a participação dos depósitos atraídos em moeda estrangeira caiu de 25% para 21% do portfólio de depósitos total.
O Banco Central enfatiza que a redução da participação da dolarização dos créditos ajuda a diminuir os riscos associados às flutuações cambiais. Com a desvalorização da moeda local, os pagamentos de empréstimos em moeda estrangeira são expressos em um maior número de som, o que potencialmente pode piorar a situação financeira dos mutuários e aumentar o número de créditos problemáticos.
Apesar da redução percentual das operações cambiais nos portfólios gerais, seu volume real em equivalente em dólar aumentou. Ao final de 2025, o saldo de créditos em moeda estrangeira cresceu 11% em termos de dólar, e os depósitos em moeda estrangeira cresceram 21%. O ritmo desse crescimento também acelerou: o aumento anual dos créditos em moeda estrangeira cresceu oito pontos percentuais em comparação com 2024, e o aumento dos depósitos cresceu 19 pontos percentuais.
Assim, a redução do nível de dolarização reflete apenas uma menor proporção de moeda estrangeira nos portfólios de crédito e depósito em rápido crescimento, mas não significa uma diminuição nos próprios volumes de exigências e obrigações em moeda estrangeira. O BC alerta que o crescimento dos créditos em moeda estrangeira expande o risco de crédito, que pode se manifestar com mudanças na taxa de câmbio. O crescimento dos depósitos em moeda estrangeira, por sua vez, pode aumentar os riscos de liquidez, pois os depositantes podem transferir seus fundos para ativos estrangeiros caso haja possibilidade de investimento internacional livre.
Ao final do ano, a diferença entre as exigências e obrigações cambiais do sistema bancário aumentou para 4 trilhões de som. Segundo estimativas do Banco Central, a expansão desse diferencial sinaliza um possível aumento nas perdas bancárias caso os riscos cambiais se concretizem. No entanto, a posição cambial geral dos bancos permaneceu dentro das normas estabelecidas. Em 1º de janeiro de 2026, a relação entre a posição cambial líquida aberta e o capital regulatório era de 2,7%, o que, na opinião do Banco Central, indica uma capacidade suficiente do sistema bancário para cobrir potenciais perdas com riscos cambiais.
Anteriormente, o Presidente do Banco Central, Timur Ishmetov, observou que a desdolarização da economia — a redução da participação de depósitos e créditos em moeda estrangeira — é um dos resultados positivos do aumento da confiança na moeda nacional. Desde 2018, a participação da dolarização dos depósitos caiu de 41,2% para 20%, e a dos créditos caiu de 54,3% para 37,4%.
De acordo com o Banco Central, no primeiro semestre de 2026, o volume de empréstimos hipotecários concedidos pelos bancos do Uzbequistão atingiu 13,1 trilhões de som. Este indicador excede o valor do período correspondente do ano anterior em 3,7 trilhões de som, o que representa um crescimento de quase 39%. O número de pessoas que receberam empréstimos hipotecários aumentou de 31.589 para 42.575 pessoas, ou seja, 10.986 mutuários, um aumento de 34,8%. Além disso, o valor médio do empréstimo aumentou ligeiramente, subindo de aproximadamente 299 milhões para 308 milhões de som.
Uma parte significativa do crédito foi destinada à aquisição de imóveis no mercado primário — 9,8 trilhões de som, o que corresponde a 75% do volume total. No mercado primário, 31.995 pessoas obtiveram hipotecas. No ano passado, a participação do mercado primário também era de 75% do crédito, com 6,93 trilhões de som emprestados a 23.596 mutuários.
No mercado secundário, foram fornecidos 3,3 trilhões de som em empréstimos para 10.580 cidadãos. Em comparação com o primeiro semestre de 2025, quando este indicador era de 2,51 trilhões de som para 7.993 pessoas, a participação do mercado secundário permaneceu em 25%.
O maior volume de empréstimos hipotecários foi concedido em Tashkent — 4,01 trilhões de som, demonstrando um crescimento de cerca de 36% em comparação com o ano anterior (2,96 trilhões de som). A segunda posição foi ocupada pela Região de Andijan com um valor de 1,11 trilhão de som contra 747,2 bilhões de som no ano anterior. Seguindo em termos de volume de crédito estão a Região de Kashkadarya (963 bilhões de som), a Região de Fergana (888 bilhões de som) e a Região de Surkhandarya (834 bilhões de som).
Os menores volumes de crédito foram registrados na Região de Syrdarya (356 bilhões de som), Região de Jizzakh (414 bilhões de som), Região de Bukhara (505 bilhões de som) e Karakalpakstan (508 bilhões de som).
O maior credor entre os bancos é reconhecido como Xalq Banki (Banco Popular), que concedeu hipotecas de 2,2 trilhões de som. Ele é seguido por 'Agrobank' (1,96 trilhão de som), 'Milliy Bank' (1,68 trilhão de som), 'Ipoteka-bank' (1,58 trilhão de som) e 'Uzpromstroybank' (1,29 trilhão de som).
Entre os beneficiários de hipotecas, homens representaram 54% e mulheres 46%, o que é uma mudança em relação ao ano passado, quando a proporção era de 61% e 39%, respectivamente. A maioria dos mutuários são cidadãos entre 31 e 50 anos, aos quais corresponderam 65% de todos os empréstimos, ou 27.516 pessoas. Mais 25% dos beneficiários, ou 10.903 pessoas, estavam na faixa etária de 18 a 30 anos, e 10% tinham mais de 50 anos.
A taxa de juros média para hipotecas financiadas pelo orçamento republicano foi de 16,8%, caindo de 17,5%. As taxas dos fundos da Companhia de Refinanciamento Hipotecário do Uzbequistão atingiram 21,6%, enquanto os fundos próprios dos bancos mostraram uma queda de 23,5% para 20,1%.
Anteriormente, no primeiro trimestre, observou-se um aumento de 48,4% nas transações imobiliárias antes da introdução das contas de custódia (escrow). O volume de hipotecas neste período aumentou em 29%, e a construção em 15,5%. Os preços dos apartamentos em novas construções aumentaram 8,1% em equivalente em dólares, e no mercado secundário em 9,4% em som (embora as taxas de crescimento em som tenham sido menores). Vale notar que o terreno em Tashkent ficou mais barato. Anteriormente, em um relatório do Banco Central de 2025, indicava-se que o custo dos apartamentos em Tashkent estava crescendo em dólares, mas permanecia quase inalterado em som.
